[Table_Title] 研究报告 Research Report 18 Mar 20247 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities ESG 主题报告二：ESG 投资底层核心数据研究及拓展 Research and Expansion of Core Data Underlying ESG Investments 杨斌 Bin Yang 何慧盈 Karen He bin.yang@htisec.com karen.hy.he@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 1、 2024 年政府重点工作任务之一：大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和。 2024 年政府工作报告提出 2024 年政府十大工作任务，其中：加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。推动生态 环境综合治理，大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和。 2、 ESG 评级体系主要包括五个主题：环境、社会、管治、战略和争议事件主题评估。 20 w 30 w 6 w 0双 .2 03 碳 06 文 0. 库 vi p 环境评估主题主要强调了能源转型管理、水资源管理、污染物管理、生物多样性和温室气体排放数据披露等， 以及企业是否有参与碳市场和绿证的交易。社会评估主体主要强调了企业的社会责任意识和企业的软实力是发 展质量的外在体现。管治评估主体主要强调了企业管治表现如董事会多元化、风险管理和审计情况，并且改企 业是否有设立可持续发展委员会。除此之外，新增的战略评估对于评估企业是否能够在面临环境和社会挑战时 保持竞争力和适应性至关重要，并且争议事件评估有助于揭示企业的风险管理能力和道德标准。目前，由于 ESG 数据的可用性正在迅速增加，但数据集通常仍然复杂且分散。实践证明利用人工智能的大型语言模型 (LLM) 和自 然语言处理（NLP）能有效帮助读取大量文字及非标准化的数据，有利于推进 ESG 研究。 3、 ESG 目标主要包括企业设立的目标、可持续发展目标 (SDGs) 和科学碳目标倡议 (SBTi)。 投资者可以优先考虑那些已经设定或承诺设定 ESG 目标的公司，有机会识别出那些在气候变化行动方面更为积 极、风险更低的投资选择。同时，投资者可以报告其投资组合的气候相关表现，包括投资组合中多少比例的资 产与其目标一致。 4、 ESG 因子与公司信用风险之间存在一定的相关性。 合理应用 ESG 评级可以帮助投资者在行业中识别领先或滞后的企业，发现传统财务分析可能忽略的机会或风险。 更为关键的是，信用评级机构目前越来越注重企业面临的 ESG 风险，而多数 ESG 评级机构也在努力衡量和披露 企业的关键 ESG 风险，这一趋势对于市场透明度和投资决策具有重要意义。 5、 ESG 投资并不仅仅局限于主动管理的基金，还有指数型投资产品可以选择。 投资者在组合优化中使用 ESG 主题的指数作为参照标准，在挑选指数的过程中，综合评估市场上现有的 ESG 指 数，并选出最符合客户需求的指数作为投资对象。在这一过程中，仔细考量指数的 ESG 评分、覆盖范围及相关 标准，确保所选指数与客户的 ESG 目标保持一致。当市场上现有的 ESG 指数无法满足客户特定需求时，投资团 队可以与指数提供商合作，定制一套符合客户 ESG 要求的指数。 投资建议：近期建议关注引用人工智能技术并坚持“用绿色能源+数字化制造模式”的【金盘科技】。 风险提示：1、ESG 推进进展不及预期； 2、受全球股市动荡影响，全球可持续基金增长放缓。 [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国 际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证 券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 目录 1 ESG：底层数据归类 .................................................................................... 3 1.1 E：环境 ................................................................................................... 3 1.1.1 政策背景............................................................................................... 3 1.1.2 环境数据分类 ....................................................................................... 3 1.1.3 温室气体排放 ....................................................................................... 3 1.1.4 碳市场 .................................................................................................. 4 1.1.6 绿证 ...................................................................................................... 5 1.2 S：社会 ................................................................................................... 7 1.3 G：管治................................................................................................... 8 2 ESG：目标 .................................................................................................... 8 20 w 30 w 6 w 0双 .2 03 碳 06 文 0. 库 vi p 2.1 可持续发展目标（SDGs） ....................................................................... 8 2.2 科学碳目标倡议（SBTi） ........................................................................ 9 3 ESG：评级体系 .......................................................................................... 10 3.1 评级体系 ............................................................................................... 10 3.1 ESG 评级与信用评级的联系 .................................................................. 11 4 ESG：指数 .................................................................................................. 11 18 Mar 2024 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 1 ESG：底层数据归类 1.1 E： 环境 1.1.1 政 策背景 2024 年 2 月 19 日，中央深改委第四次会议审议通过了《关于促进经济社会发展全面 绿色转型的意见》，会议强调，促进经济社会发展全面绿色转型，要聚焦经济社会发 展重点领域，构建绿色低碳高质量发展空间格局，推进产业结构、能源结构、交通运 输结构、城乡建设发展绿色转型，加快形成节约资源和保护环境的生产方式和生活方 式。 2024 年 2 月 29 日，中共中央政治局会议学习聚焦新能源高质量发展，释放出我国加 快能源结构转型的积极信号。推动新能源高质量发展，加快能源结构转型，是保障国 家能源安全的迫切需要。积极发展清洁能源，推动经济社会绿色低碳转型，已经成为 国际社会应对全球气候变化的普遍共识。 2024 年 3 月 5 日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府工 作报告。提出 2024 年政府十大工作任务，其中：加强生态文明建设，推进绿色低碳 发展。推动生态环境综合治理，大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和。 1.1.2 环 境数据分类 20 w 30 w 6 w 0双 .2 03 碳 06 文 0. 库 vi p E（环境）指关注企业对生态系统积极以及消极的影响，包括气候变化、资源消耗、 能源效率、污染物排放等。 表 1：环境数据分类 数据种类 现有数据类型 数据来源 能源管理政策与目标 能源 能源管理节约消耗量 能源消耗量/成本 水资源管理改善政策与目标 水资源 水资源管理节约消耗量 水资源消耗量/回收量/成本 企业公开披露数据报告 废水排放管理政策 废水减排量 废弃物 废弃物排放管理政策 生物多样性 生物多样性披露 气候变化 温室气体管理政策与目标、碳排放 资料来源：企业公开披露数据报告 1.1.3 温 室气体排放 碳 中和 （ Carb