证券研究报告：电力设备|行业周报 2024 年 3 月 31 日 电力设备行业报告 行业投资评级 强于大市|维持 风光装机超预期，小米 SU7 正式发布 ⚫ 行业基本情况 收盘点位 52 周最高 52 周最低 6600.94 9324.32 5387.54 行业相对指数表现 电力设备 3% 沪深300 光伏 光伏：2024 年 1-2 月，国内新增光伏装机 36.7GW（+80%)，装 机增速超预期。23 年底受益地面电站项目集中并网，带动全年装机 超预期，24 年初延续高增势头，伴随组件价格回落，分布式项目经 济性进一步提升，开发积极性高涨，装机主力区域也由北方向南迁 移，全年有望迎来高增。预期 24 年国内光伏装机有望达到 240250GW。 ⚫ -2% 风电 风电：2024 年 1-2 月，国内新增风电装机 9.9GW（+69%)，同样 实现较快增长。集中式电站项目在 23 年底迎来抢装，全年并网规模 翻倍至 75.9GW，24 年有望延续增长势头。过往几年风机招标规模都 在百 GW，预期 24 年陆风装机提升至 80GW，海风因考虑到十四五抢 装，24 年乐观预期开工将到 20GW，并网规模也有望在 8~10GW。 -7% -12% -17% -22% -27% -32% -37% -42% 2023-03 （2024.3.25-2024.3.29） 2023-06 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC 登记编号:S1340523070002 Email:jiajiayu@cnpsec.com 近期研究报告 《四部委联合发文，助力低空经济蓄 势腾飞》 - 2024.03.29 ⚫ 新能源车 小米汽车 SU7 正式发布，定价大超预期，起售价 21.59 万元。 小米 SU7 标准版/pro 版/max 版分别定价 21.59/24.59/29.99 万元。 其中，标准版比特斯拉 Model 3 标准版低 3 万元，价格低于此前市 场预期，具有较强价格竞争优势。小米 SU7 三种配置的带电量分别 为 73.6/94.3/101kwh，分别采用弗迪刀片电池、宁德神行电池、宁 德麒麟电池，续航分别为 700/830/800km。小米汽车发布会结束后， 市场反响猛烈，27 分钟大定突破 5 万台。 半固态电池应用逐步落地，产业进程加速。3 月 25 日，智己汽 车宣布其新车型智己 L6 将使用准 900V 超快充固态电池，由清陶供 应。材料体系方面，正极采用超高镍，负极采用硅碳掺杂，电解液 采用固态电解质。性能上，支持 1000km+的续航里程、无热蔓延不起 火的安全防护、充电支持 900V 的高电压快充。3 月 26 日，vivo 新 机 X Fold3 搭载宁德新能源的半固态电池，搭配硅负极材料，有效 提高电池低温性能和能量密度。我们看到近年来半固态电池在消费 电子、新能源车领域陆续落地应用，技术成熟度愈发完善，建议关 注固态电池产业链投资机会。 ⚫ 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产 业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 EPS（元） 2023E 2024E PE（倍） 2023E 2024E 8365.2 10.6 14.2 18.0 13.4 412.2 2.0 2.9 9.5 6.6 17.5 579.4 2.8 3.5 6.3 5.0 9.2 95.0 0.6 0.8 15.0 11.9 10.1 182.2 1.0 1.4 9.8 7.5 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） 300750.SZ 宁德时代 增持 190.2 603659.SH 璞泰来 买入 19.3 002459.SZ 晶澳科技 增持 002276.SZ 万马股份 增持 002531.SZ 天顺风能 增持 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构 的一致预测） 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 1 行情回顾................................................................................. 4 1.1 板块行情............................................................................. 4 1.2 个股走势............................................................................. 5 2 光伏 .................................................................................... 8 2.1 价格情况............................................................................. 8 2.2 装机数据............................................................................. 9 2.3 行业分析............................................................................ 10 3 风电 ................................................................................... 10 3.1 装机情况............................................................................ 10 4 新能源车................................................................................ 11 4.1 公司公告及行业新闻 .................................................................. 11 4.2 核心原材料价格 ...................................................................... 12 5 风险提示................................................................................ 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 图表目录 图表 1： 本周行业涨跌幅情况 ............................................................. 4 图表 2： 今年以来行业涨跌幅情况 ......................................................... 4 图表 3： 光伏核心标的周涨跌幅 ........................................................... 5 图表 4： 风电核心标的周涨跌幅 ........................................................... 6 图表 5： 锂电核心标的周涨跌幅 ........................................................... 7 图表 6： 光伏产业链价格涨跌情况 ......................................................... 9 图表 7： 国内累计新增光伏装机规模（GW） ................................................ 10 图表 8： 国内月度新增光伏装机规模（GW） ................................................ 10 图表 9： 国内累计新增风电装机规模（GW） ................................................ 11 图表 10： 国内月度新增风电装机规模（GW） ............................................... 11 图表 11： 锂电核心原材料价格及变化情况 ................................................. 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1 行情回顾 1.1 板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（3/25-3/29）下跌 1.2%，今年以来上 涨 0.3%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1.2 个股走势 光伏：本周光伏板块继续迎来调整，产业链主要环节下跌明显。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 2024/3/29 组件 硅片 石英砂 硅料 电池片 胶膜 玻璃 逆变器 变流器 证券代码 公司名 601012.SH 688599.SH 002459.SZ 688223.SH 300118.SZ 300393.SZ 002056.SZ 002129.SZ 603185.SH 601908.SH 600481.SH 603688.SH 001269.SZ 600438.SH 688303.SH 600089.SH 002865.SZ 600732.SH 603806.SH 688680.SH 603212.SH 603330.SH 601865.SH 0026