证券研究报告行业动态报告 海风蓄势待发，二季度有望迎来招标、出货双升 ——风电行业3月月度报告 分析师：朱玥 zhuyue@csc.com.cn SAC编号：S1440521100008 分析师：陈思同 chensitong@csc.com.cn SAC编号：S1440522080006 分析师：胡隽颖 hujunying@csc.com.cn SAC编号：S1440523120001 发布日期：2024年3月8日 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 近期研究动态及行业变化：产业链谈价结束，一季度行 业处于淡季 海风主要矛盾：短期为事件影响，长期为深远海规划  短期矛盾：22年三季度以来，国内海上风电发展进展缓慢，主要原因是海洋各主管部门之间的利益冲突，中间涉及环节包括核准、用海、外部因素、航道、环 评等审批。海风是新能源发展、GDP发展的主要手段之一，外部因素、港口贸易、渔业、环境等问题与海风的利益冲突是导致部分海风项目无法正常开工、影 响行业装机量的核心原因。  长期矛盾：不同于欧洲等国家，我国海风开发从潮间带、近海资源开始，近海资源有限是限制我国海风长期成长性的核心矛盾，开发深远海海域需要两方面作 用：（1）深远海规划，解决长期海风规划量；（2）国管海域用海管理办法；当前国管海域海风项目难以开展的原因在于用海管理流程不规范，我国《海域使 用管理法》不涉及专属经济区及大陆架海域，需要新的用海管理办法规范国管海域的用海审批流程，促进项目流程顺利进行。  海风项目开发流程重要节点：能源局批复各省海风规划-各省竞配/直配确定业主-项目取得用海预审-项目核准批复-项目取得海域使用权-项目开工。 图、海上风电项目开发建设法律手续流程图：涉及利益相关方较多 8 资料来源： 《海上风力发电项目开发建设法律手续管理原理与实务》，中信建投 8 产业链数据：2023全年风电装机同比大幅增长，招标同比下行 预计2024、2025年国内风电新增装机76、92GW  2023年装机情况：截至2023年末，我国风电发电累计装机规模为441.34GW，12月新增装机规模34.5GW，同比增长128%，环比增长 746%；1-12月累计新增装机规模75.9GW，同比增长102%。  2024年行业装机趋势： （1）国内：预计2024年国内海上装机保持同比60%以上增幅，新增海风装机10-12GW，陆上装机同比略有下降，预计为65GW，预计 2025年电网消纳水平提升，陆风装机有望实现增长，2024年国内风电增量主要来自海风。 （2）海外：预计2024年海外陆风新增装机同比持平，海风装机2024年预计同比基本持平或小幅提升，2025年海外海风装机有望迎来上 量。 图、预计2024年全球风电装机增量主要来自中国海风 图、国内：预计2024、2025年风电新增装机76、92GW 资料来源：国家能源局，中信建投 资料来源：国家能源局，中信建投 资料来源：国家能源局，中信建投 12 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 铸造生铁:Z18:上海 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 资料来源：同花顺ifind，中信建投 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 5,000.00 市场价:废钢 期货结算价(连续):阴极铜 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 6,000.00 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 期货结算价(连续):螺纹钢 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024年1-2月原材料价格基本稳定  2023年1-3月，原材料价格呈现0-6%不同程度上涨，4-5月出现价格下行，导致部分零部件企业年中降价6-12月价格震荡上涨。  2024年1月，原材料价格下行，月环比螺纹钢-7.33%、废钢-0.73%、铝-2.96%。进入2月，原材料价格下行速度放缓，2月22日价格月环比螺纹钢+0.76%、废 钢-1.09%、铝+0.45%、生铁-0.6%、阴极铜+1.66%、铁矿石-2.52%。 图、螺纹钢、废钢、铝、铸造生铁、阴极铜、铁矿石成交价格 期货结算价(连续):铝 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 期货结算价(连续):铁矿石 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 15 风电各环节跟踪梳理：看好塔筒桩基、海缆环节