行 业 报 告 电力设备及新能源 2024 年 5 月 6 日 行业周报 氢能纳入能源法草案，管桩龙头与海外客户签订锁产协议 强于大市（维持）  行情走势图 本 周 （2024.4.29-4.30） 新能 源 细 分 板 块 行 情 回 顾。 本 周 风电指数 （866044.WI）上涨 3.07%，当前风电板块市盈率约 19.23 倍。本周申万 沪深300指数 行 业 周 报 平安观点： 光伏设备指数（801735.SI）上涨 1.47%，其中，申万光伏电池组件指数 电力设备及新能源 下跌 0.92%，申万光伏加工设备指数上涨 3.36%，申万光伏辅材指数上 10% 0% 涨 5.03%， 当 前 光 伏 板 块 市 盈 率 约 14.03 倍 。 本 周 储 能 指 数 -10% （884790.WI）上涨 2.03%，当前储能板块整体市盈率为 22.17 倍；氢能 -20% 指数（8841063.WI）上涨 1.22%，当前氢能板块整体市盈率为 22.18 -30% 倍。 -40% 2023-04-27 2023-09-27 2024-02-27 证券分析师 皮秀  本周重点话题  风电：国内海风管桩出口值得期待。近日，蓬莱大金与欧洲某海上风电 投资咨询资格编号 开发商签署了锁产协议，该客户从当前至 2030 年底向蓬莱大金锁定不超 S1060517070004 过 40 万吨海外海上风电基础结构的制造产能，并一次性向蓬莱大金支付 PIXIU809@pingan.com.cn 1400 万欧元的锁产费用。海外市场海上风电需求快速增长的形势明朗， 研究助理 苏可 张之尧 2023 年欧洲海上风电新增装机约 3.8GW，创历史新高，根据欧洲风能协 会的预测，到 2030 年欧洲海上风电新增装机超过 30GW，带来巨大的管 一般证券从业资格编号 S1060122050042 桩产品需求增长空间。目前，欧洲本地管桩企业数量较少，管桩产 能扩 suke904@pingan.com.cn 张需要的周期较长，从前期项目规划至产能落地预计需要 3 年及以上时 一般证券从业资格编号 间，且资本开支强度较大。根据欧洲管桩龙头企业 SIF 的预测，即便按照 S1060122070042 目前欧洲规划在建的单桩产能全部顺利落地，从 2027 年开始欧洲海风单 zhangzhiy ao757@pingan.com.cn 证 券 研 究 报 告 桩产品仍将明显的供不应求。本次欧洲海上风电开发商与大金签订 锁产 协议，也反映了开发商对于未来欧洲市场管桩紧缺的预期。2024 年新签 管桩订单的交付期一般对应 2026 年及以后，考虑管桩供需关系的变化情 况，预计从 2024 年开始国内海风管桩企业海外订单有望起量，且新签订 单盈利水平有望进一步提升。  光伏：24Q1 新增分布式光伏占比 52%。近日，国家能源局举行新闻发布 会，发布一季度能源形势和可再生能源并网运行情况。2024 年一季度， 全国光伏新增并网 4574 万千瓦，同比增长 36%；其中集中式光伏 2193 万千瓦，分布式光伏 2380 万千瓦。2023 年，随着光伏产业链价格快速 下行和大基地集中建设提速，新增集中式光伏装机快速增加，全年 新增 集中式光伏占比约 55%，新增分布式光伏占比约 45%，工商业分布式迅 速崛起。2024 年以来，产业链价格仍延续下行趋势，下游光伏项目建设 一方面受益于组件成本的下降，一方面面临消纳趋紧、工商业分时 电价 调整、电力交易下收益有不确定性等形势，但 24Q1 光伏新增装机仍保持 36%的高增速，其中分布式光伏再次成为全国新增装机的主力，占 比超 预期达到 52%，集中式光伏占比约 48%。2024 年，预计分布式光伏有望 继续成长，大基地项目建设持续推进，国内集中式光伏电站需求仍 有较 强的可持续性。 请通过合法途径获取本公司研究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。 电力设备及新能源·行业周报  储能&氢能：氢能纳入《中华人民共和国能源法（草案）》。《能源法（草案）》提请十四届全国人大常委会审议，氢能被纳入 文件中“能源”定义。结合能源法对能源发展和管理的要求，此次氢能纳入能源法草案，或将有四方面意义：1.发展规 划方 面，氢能产业发展或将更加有序，遵循顶层规划引领+地方明确规划模式。2.发展优先级方面，氢能有望作为新的可再 生能 源，在适宜的场景对化石能源形成替代。3.市场定价层面，氢气有望迎来定价指引。《能源法（草案）》规定，“依法实行政府 定价或者政府指导价的能源价格”。则作为能源的氢气价格有望实行政府定价或者政府指导价。4.供给储备方面，氢气供应有 望更为稳定。《能源法（草案》规定了能源储备和应急制度，氢能作为能源，长期有望建立起能源储备和应急体系，避 免长 时间的区域性“缺氢” 现象。氢能纳入能源法管理，氢能产业长远健康发展可期。  投资建议。风电方面，海上风电需求高增，供给端格局较好环节有望明显受益；深远海风电趋势渐显，利好柔直和漂浮式等； 海风产业出口值得期待。建议重点关注明阳智能、东方电缆、大金重工、亚星锚链、新强联、三一重能；光伏方面，新型电 池可能是潜在机会点，建议关注 HJT、BC 等新型电池的产业化进展情况，潜在受益标的包括迈为股份、帝尔激光、隆基绿 能等；储能方面，建议关注海外大储市场地位领先的阳光电源，以及积极拓展工商储运营业务的苏文电能；氢能方面，关注 在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业，包括吉电股份和相关风机制造企业等。  风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期， 可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制 造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围 内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进 步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负 面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 请通过合法途径获取本公司研究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告， 请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容。 2/ 20 电力设备及新能源·行业周报 正文目录 一、 风电：国内海风管桩出口值得期待 ................................................................................................. 5 1.1 本周重点事件点评 ................................................................................................................................. 5 1.2 本周市场行情回顾 ................................................................................................................................. 5 1.3 行业动态跟踪........................................................................................................................................ 6 二、 光伏：24Q1 新增分布式光伏占比 52% ........................................................................................ 10 2.1 本周重点事件点评 ............................................................................................................................... 10 2.2 本周市场行情回顾 ............................................................................................................................... 10 2.3 行业动态跟踪...................................................................................................................................... 12 三、 3.1 储能&氢能：氢能纳入《中华人民共和国能源法（草案）》 ........................................................... 14 本周重点事件点评 ......................................................................................................................... 14 3.2 本周市场行情回顾 ............................................................................................................................... 14 3.3 行业动态跟踪...................................................................................................................................... 16 四、 投资建议 ............