证券研究报告 [Table_Title] 原油月报：EIA 上修 2024-2025 年全球原油消费数据 [Table_ReportDate0] 行业研究——数据专题 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 2024 年 5 月 8 日 本期内容提要： ➢ [Table_Summary] 【原油价格板块】截至 2024 年 5 月 3 日，布伦特原油、WTI 原油、 俄罗斯 EPSO 原油、俄罗斯 Urals 原油价格分别为 82.96、78.11、 行业评级——看好 78.82、70.79 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原 油（-7.15%）、WTI 原油（-8.57%）、俄罗斯 ESPO（-6.57%）、 俄罗斯 Urals（-8.98%）。2024 年年初至今不同油品涨跌幅分别 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 为： 布伦特原油（ +9.32%）、WTI 原油 （ +10.98%）、 俄罗斯 ESPO（+6.15%）、俄罗斯 Urals（+9.33%）。 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com ➢ 【原油库存板块】根据 2024 年 4 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024 年全球原油库存变化分别为-26.58、-26.49、-160.21 万桶/ 日，较 2024 年 3 月预测分别+1.00、+0.85、+8.44 万桶/日，三大机 胡晓艺，石化行业研究助理 构预测 2024 年库存变化平均为-71.09 万桶/日，较 2024 年 3 月预测 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 均值+3.43 万桶/日。IEA、EIA 和 OPEC 预测 2025 年全球原油库存 变化分别为+17.67、+33.63、-183.20 万桶/日，三大机构预测 2025 年 库存变化 平均为-43.97 万桶/日。 对于 2024Q2，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库存或将分别-29.92、-94.49、-176.69 万桶/ 日，三大机构预测库存平均-100.37 万桶/日，较 2024Q1 平均库存 变化-34.87 万桶/日。 ➢ 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC 在 2024 年 4 月报中对 2024 全 球原油供给预测分别为 10290.01、10264.69、10285.91 万桶/日， 较 2023 年原油供给分别+78.05、+84.82、+98.98 万桶/日，相较 2024 年 3 月报预测分别+0.01、+48.30、+8.78 万桶/日；IEA、 EIA 、 OPEC 对 2025 年 原 油 供 给 预 测 量 分 别 为 10448.91 、 10460.75、10447.57 万桶/日，较 2024 年原油供给分别+158.90、 +196.06、+161.66 万桶/日。具体来看，2024 年 4 月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024Q2 全球原油供给同比增量分别+88.49、+30.10、 +68.12 万桶/日，相较 2024 年 3 月预测量分别-1.78、+44.04、+7.73 万桶/日。 ➢ 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2024 年 4 月报中 对 2024 全球原油需求预测分别为 10316.59、10291.18、10446.12 万桶/日，较 2023 年原油需求分别+120.20、+94.06、+234.74 万桶 /日，相较 2024 年 3 月预测量分别-0.99 、+47.45、+0.35 万桶/日； IEA、EIA、OPEC 对 2025 年原油需求预测量分别为 10431.24、 10427.12、10630.77 万桶/日，较 2024 年原油需求分别+114.65、 +135.94、+184.66 万桶/日。具体来看，2024 年 4 月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024Q2 全球原油需求或将分别同比+95.61、+78.23、 +235.27 万桶/日，相较 2024 年 3 月预测量分别-1.97、+51.34、9.10 万桶/日。需要特别注意的是，EIA 在 4 月报中对 2022 年全球 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 原油消费数据调增了近 80 万桶/日，对于历史数据的修正导致 2024 年和 2025 年全球原油消费量的预测上调约 40 万桶/日至 50 万桶/ 日。 ➢ 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国 石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务 （601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油 （603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏 观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供 应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场 的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。 （6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050 净零排 放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 原油价格回顾 ....................................................................................................................................................................................... 5 全球原油库存 ....................................................................................................................................................................................... 6 全球原油供给 ....................................................................................................................................................................................... 8 全球原油供给总览： ................................................................................................................................................................... 8 全球主要区域原油供给情况： ................................................................................................................................................... 9 全球原油需求 ....................................................................................................................................................................................... 19 全球原油需求总览： ................................................................................................................................................................... 19 全球主要区域原油需求情况： ................................................................................................................................................... 20 全球不同石油产品需求情况： ................................................................................................................................................... 22 风险因素 ............................................................................................................................................................................................... 24 表 目 录 表 1：不同原油品种价格变化..........................................................................................................................................................................................5 图 目 录 图 1：布伦特、WTI、俄罗斯 EPSO、俄罗斯 Urals 原油价格变化走势图（美元/桶） .........