联合资信 ESG 行业报告 2023 年化工行业 ESG 评级分析报告 化工行业上市公司 ESG 披露： 指标 内容 企业家数（个） ESG 相关报告家数（个） ESG 相关报告披露率（%） E 指标披露率（%） S 指标披露率（%） G 指标披露率（%） 402 119 29.60 29.32 55.28 56.05  观点：化工行业具有高耗能、高排放强度 属性，在碳排放双控、产能置换政策背景 下，行业面临转型压力，行业 ESG 风险 较高。从 ESG 评级结果分布来看，上市 化工企业的 ESG 评级基本符合正态分布 特征，评级结果集中分布于 BBBesg 级和 BBesg 级两个级别，头部和尾部企业均较 少。  披露：我国上市化工企业共 402 家，其中 2023 年披露 ESG 相关报告的有 119 家， 披露率为 29.60%。 化工行业上市公司 ESG 级别分布： （家） 200 169 167 150 100 50 41 0 2 0 联合资信研究中心 liuxg@lhratings.com 刘晓光 http://www.lhratings.com 23 0  环境（E） ：化工行业上市公司环境责任表 现总体处于中等偏下水平。行业环保管 理体系建设尚不完善，碳排放、污废排放 和能源消耗等定量指标信息披露情况较 差，随着环保政策收紧，化工行业环境责 任面临一定挑战。  社会（S） ：化工行业上市公司社会责任表 现一般。上市化工企业员工发展、产品与 服务、供应商管理体系等指标披露程度 一般，影响整体表现，同时由于安全生产 社会关注度较高，化工行业仍面临一定 社会责任风险。  治理（G） ：化工行业上市公司治理表现 一般。上市化工企业普遍建立了较为规 范的治理体系和制度，但在 ESG 管治制 度及组织建设、ESG 信息自主披露意识 等方面有待进一步提高。 联合 ESG 系列研究报告 行业 ESG 报告 2023 年 12 月 20 日 一、化工行业概述 （一）行业定义 化工是“化学工艺” “化学工业” “化学工程”等的简称。运用化学方法改变 物质组成、结构或合成新物质的技术，则属于化学生产技术，也就是化学工艺， 所得产品被称为化学品或化工产品。根据国家统计局公布的国民经济行业分类 （GB/T4754—2017），化工行业为国标代码 26 的化学原料和化学制品制造业。 具体可细分为：基础化学原料制造，肥料制造，农药制造，涂料、油墨、颜料及 类似产品制造，合成材料制造，专用化学产品制造，炸药、火工及焰火产品制造， 日用化学产品制造。 （二）行业发展 1．行业概况 化工行业是支撑国民经济发展的基础性产业，涉及产品类别众多，应用领域 广泛，上游原材料来源于石油、天然气、煤炭以及各种无机矿物，中下游产物广 泛用于农业、电子、新能源、纺织等数多个领域。化工下属细分行业较大程度受 上游原料价格直接影响并受下游需求牵引，多数具有显著的周期性，受国家宏观 政策影响较大。 化工行业运行情况关乎产业链供应链安全稳定和民生福祉的改善，但同时化 工行业也是能源消耗和碳排放较大的行业之一，对环境具有重大影响。根据《2021 年中国能源统计年鉴》中披露的各行业耗能的核算结果，2020 年化学原料和化 学制品制造业总耗能量为 56723 万吨标准煤，石油、煤炭及其他燃料加工业总耗 能量为 8953 万吨标准煤，显著高于电力、煤炭开采等行业，分别位居第二位和 第四位。此外，根据中国碳核算数据库（CEADs）的统计，我国石油加工及炼焦 业、化学原料及化学制品业的碳排放量排名较为靠前，但整体远小于电力、钢铁、 水泥等行业， 2021 年化工行业碳排放总量约 3 亿吨1，占全国碳排放总量的 2.98%， 对全国碳排放总量的贡献不大。但从强度看，2021 年，我国石油加工及炼焦业、 化学原料及制品制造业的碳排放强度分别为 0.35 吨/万元、0.13 吨/万元，位列第 五位和第八位，化工行业单位碳排放强度相对较大。 数据来源于 CEADs 数据库，为石油加工、炼焦业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业、橡 胶制品业和塑料制品业的碳排放量合计数，其中石油加工、炼焦与化学原料和化学制品制造业排放量较 高，合计约 3.06 亿吨，化学纤维制造业、橡胶制品业和塑料制品业的排放量较小，合计仅 0.02 亿吨。 2 1 联合 ESG 系列研究报告 行业 ESG 报告 2023 年 12 月 20 日 黑色金属冶炼和压延加工业 化学原料和化学制品制造业 非金属矿物制品业 石油、煤炭及其他燃料加工业 电力、热力生产和供应业 有色金屈冶炼和压延加工业 煤炭开采和洗选业 纺织业 金属制品业 计算机、通信和其他电子设备制造业 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 资料来源： 《2021 年中国能源统计年鉴》 ，联合资信整理 图 1.1 2020 年我国能源消费总量前十的行业（单位：万吨标准煤） 电力、热力的生产和供应业 黑色金属冶炼及压延加工业 非金属矿产 石油和天然气开采 石油加工、炼焦 非金属矿采选业 黑色金属矿采选业 化学原料和化学制品 有色金属冶炼及压延加工业 有色金属矿采选业 0 2 4 6 8 注：受分行业 GDP 的数据可得性限制，我们以二氧化碳排放量与行业营业收入之比来度量碳排放强度 数据来源：CEADs、Wind，联合资信整理 图 1.2 2021 年我国碳排放强度前十的行业（单位：吨/万元） 随着双碳目标的提出，高能耗、高排放强度的化工行业加速转型与重构。一 方面，落后“双高”产能逐步出清。随着碳达峰行动方案的制定和启动，相关政 策逐步明确低碳发展的刚性要求，行业面临着成本、技术、工艺、管理、替代能 源竞争等诸多挑战，高能耗、低附加值、高污染的传统业务正在逐步淘汰。另一 方面，化工企业绿色化转型步伐加快。随着双碳战略推动产业转型升级，绿色化 工成为化工行业可持续发展的必然趋势，增加可再生原料使用、打造新材料循环、 创造新业务模式是传统化工绿色转型的重要方向。同时，伴随着下游产业的绿色 发展的迫切需求和行业自身提质增效的升级需要，对于新能源、高端装备、绿色 环保、生物技术等领域的精细化、高端化、专业化新兴材料的需求趋于旺盛，将 倒逼化工企业绿色升级转型，并孕育出一批全新的发展赛道。因此，对于化工行 3 联合 ESG 系列研究报告 行业 ESG 报告 2023 年 12 月 20 日 业而言，在相当长的时间内，ESG 将成为行业企业升级转型的底层逻辑和实现高 质量发展的重要抓手。 2．行业运行情况 近十年来，我国化工行业由粗放式扩张逐步向高质量发展转变，化工企业一 体化、大型化、规模化趋势加大。2011－2015 年，受益于化工行业进入门槛相对 较低，化工项目环评审批等政策相对宽松等多重因素影响，化工企业数量快速扩 张，但行业利润率持续下行；2016 年至今，随着供给侧改革持续推进，行业落后 产能逐步淘汰，同时环保安全政策、投资规模等层面提高行业准入壁垒，不达标 的中小企业逐步出清，行业竞争格局优化。 26000 25000 24000 23000 22000 21000 20000 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 企业单位数（家） 行业利润率 数据来源：Wind、联合资信整理 图 1.3 我国化工行业企业数量及行业利润情况 2021 年国际能源市场受地缘政治冲突影响，原油、煤炭、天然气价格居高不 下，支撑化工产品价格高位运行。2022 年初延续 2021 年行情，但高位运行时间 较短，在外部通胀居高不下、市场对经济衰退担忧加剧等诸多因素影响，需求端 改善乏力，叠加国内房地产、纺织服装等市场景气度下行，部分传统下游应用领 域对化工品需求回落，化工行业景气度高位回落。 106.00 104.00 102.00 100.00 98.00 96.00 94.00 92.00 2015-02 2015-05 2015-08 2015-11 2016-02 2016-05 2016-08 2016-11 2017-02 2017-05 2017-08 2017-11 2018-02 2018-05 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 90.00 数据来源：Wind、联合资信整理 4 联合 ESG 系列研究报告 行业 ESG 报告 2023 年 12 月 20 日 图 1.4 我国化工行业综合景气指数 3．行业 ESG 相关政策 化工行业是节能降碳的重点领域。近年来各部门密集出台化工行业相关政策， （见下表），致力于推动行业产业结构优化，促进企业节能降碳，加快绿色低碳 技术变革。2022 年 4 月，工信部等六部委联合印发《关于“十四五”推动石化化 工行业高质量发展的指导意见》，明确加快石化化工行业数字化转型，提升行业 全要素生产率，提高本质安全和清洁生产水平。2022 年 7 月，工信部、发改委、 生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》，制定石化化工、建材等行业 碳达峰等实施方案。2022 年 8 月，工信部等七部门联合印发《石化化工行业稳 增长工作方案》，提出要加大重点领域节能、减污、降碳改造力度，扩大有效投 资，推动高端化绿色化智能化发展。2023 年 6 月，发改委等部门出台《工业重点 领域能效标杆水平和基准水平（2023 年版）》，在此前明确 25 个重点领域能效标 杆水平和基准水平的基础上，新增 11 个领域，进一步扩大工业重点领域节能降 碳改造升级范围。2023 年 7 月，发改委发布《产业结构调整指导目录（2023 年 本，征求意见稿）》 ，目录包括鼓励、限制和淘汰三类，对拥有限制和淘汰类的装 置或技术的企业应保持关注。此外，各部门还围绕安全生产议题出台了多项政策 文件，提出健全安全风险体制机制、借助融合互联网技术构建创新的安全生产监 测体系，提升生产本质安全水平。 表 1.1 化工行业 ESG 政策重点内容梳理 日期 2019/10/30 发布部门 发改委 中国石油 2021/1/19 和化学工 业联合会 政策名称 重点内容