投资策略 | 定期报告 聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与 国企现代公司治理 ——东方证券 ESG 双周报第二十七期 2023 年 03 月 16 日 报告发布日期 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 卷首语 执业证书编号：S0860515100002 ESG 指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩 写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业 的财务信息，也要重视 ESG 非财务信息。考虑 ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有 段怡芊 duanyiqian@orientsec.com.cn 受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价 值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外 ESG 相关的政策和热 点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 ⚫ 年实施：——东方证券 ESG 双周报第二十 拿大净零承诺的新举措，自 2023 年 4 月 1 日起，加拿大政府的大型供应商（采购金 六期 融超 2500 万美元）将被要求强制披露温室气体排放量并设定减排目标。美国参议院 英美今年 ESG 监管重点，持续关注漂绿风 投票通过决议，推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托人在投资决策中考 险：——东方证券 ESG 双周报第二十五期 虑 ESG 因素的规则，理由是考虑 ESG 因素有损养老金收益。此前，美国白宫发言 人 Jean-Pierre 已经表示过，如果国会通过了推翻 ESG 规则的法案，拜登将对其动 ⚫ ISSB 明确首批可持续披露准则将于 2024 海外 ESG 热点政策及事件回顾： 加拿大财政部、环境与气候变化部共同宣布实现加 《深市上市公司环境信息披露白皮书》发 ISSB 北京办事处成立，公司法修订草案二 审稿进一步完善公司治理：——东方证券 险。 ESG 双周报第二十三期 源消费，生态环境质量稳定改善。并将“推动发展方式绿色转型”作为今年的八个 COP15 达成生物多样性保护重要成果：— 欧盟达成碳关税协议：——东方证券 ESG 双周报第二十一期 施重要生态系统保护和修复重大工程；推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建 设新型能源体系；完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利 用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。其次，加快建设 现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能 化、绿色化水平；大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。 再次，切实落实“两个毫不动摇”，坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社 会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。 两会代表提议加快制定 ESG 信披标准，全国人大代表尹同跃建议证监委加快制定本 土化的 ESG 信息披露标准和评级评分规则，兼容国外通用规范和中国社会、文化； ESG 信息披露标准优先从上市公司和国企开始，并分行业实施，逐步推广到一定规 模以上企业和组织；推进公开透明的 ESG 信息平台构建。全国政协委员王俊寿则建 议加强 ESG 基础设施建设，促进相关法规制定，加强环境保护方面的政策支持和投 资保护等。 ⚫ 2023-01-15 2023-01-03 —东方证券 ESG 双周报第二十二期 重点任务之一，包括深入推进环境污染防治；加强城乡环境基础设施建设，持续实 ⚫ 2023-02-04 —东方证券 ESG 双周报第二十四期 引入新的气候变化相关的披露要求，目的是使投资者能够更好地识别气候相关的风 告，重点内容与 ESG 息息相关。今年的经济发展目标之中，提出要重点控制化石能 2023-02-16 布，推动上市公司践行绿色发展理念：— 用否决权。欧洲监管机构（ESA）与欧洲中央银行（ECB）宣布对结构性金融产品 国内 ESG 热点政策及事件回顾：两会召开，国务院时任总理李克强作政府工作报 2023-03-03 由中国企业社会责任报告评级专家委员会牵头编制的《中国企业 ESG 报告评级标准 (2023)》正式发布，该标准广泛对接了 GRI、SASB、CSRD、香港联交所《环境、 社会及管治报告指引》、纳斯达克证券交易所《ESG 报告指南 2.0》、中国企业改革 与发展研究会《企业 ESG 报告编制指南》等国内外 ESG 标准、交易所指引。期望 通过企业 ESG 报告评级提升企业 ESG 信息披露的水平、完善企业 ESG 治理能力、 帮助企业树立负责任的品牌形象。 ⚫ 风险提示 一、国内外 ESG 政策推进不及预期 二、宏观经济下行超预期 三、历史数据不代表未来业绩 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2022-12-21 投资策略 | 定期报告 —— 聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理 目录 前言：ESG 的研究意义.................................................................................. 4 海外 ESG 热点政策及事件回顾 ...................................................................... 4 国内 ESG 热点政策及事件回顾 ...................................................................... 4 国内 ESG 基金跟踪 ........................................................................................ 5 风险提示 ........................................................................................................ 7 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 投资策略 | 定期报告 —— 聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理 图表目录 图 1：ESG 基金累计规模和数量................................................................................................... 6 表 1：规模超百亿的 ESG 基金 ..................................................................................................... 6 表 2：年初以来回报前十的 ESG 基金 .......................................................................................... 7 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 投资策略 | 定期报告 —— 聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理 前言：ESG 的研究意义 ESG 指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投 资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要 重视 ESG 非财务信息。考虑 ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司 把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020 年 10 月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质 量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的 投资和产业对 ESG 也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外 ESG 相关的政策和热 点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 海外 ESG 热点政策及事件回顾 加拿大政府强制其大型供应商披露温室气体排放情况 当地时间 2 月 28 日，加拿大财政部、环境与气候变化部共同宣布实现加拿大净零承诺的新举措。 自 2023 年 4 月 1 日起，加拿大政府的大型供应商（采购金融超 2500 万美元）将被要求强制披露 温室气体排放量并设定减排目标。供应商可以通过参加加拿大的“净零挑战”计划或其他经批准 的、国际公认的、等同的、标准或倡议来实现。此外，加拿大财政部新的建筑碳披露标准将要求 披露并所有新的主要政府建设项目的碳足迹，并减少这些项目的碳足迹，包括使用低碳混凝土等。 美国参议院投票否决在退休基金投资中考虑 ESG 因素 当地时间 3 月 1 日，美国参议院投票通过决议，推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托 人在投资决策中考虑 ESG 因素的规则，理由是考虑 ESG 因素有损养老金收益。此前，美国白宫 发言人 Jean-Pierre 已经表示过，如果国会通过了推翻 ESG 规则的法案，拜登将对其动用否决权。 欧洲监管机构与欧洲中央银行对结构性金融产品引入新的气候变化相关披露要求 当地时间 3 月 13 日，欧洲监管机构（ESA）与欧洲中央银行（ECB）发布一项联合声明，宣布对 结构性金融产品引入新的气候变化相关的披露要求，目的是使投资者能够更好地识别气候相关的 风险。 ESA 和 RCB 认为，目前缺乏结构性金融产品基础资产信息的气候相关数据，这也阻碍了产品和 服务在《欧盟分类条例》和《可持续金融披露条例》（SFDR）下的分类，并阻碍了对气候相关 风险的适当评估和管理。该声明阐述了 ESA 和 ECB 为促进获取气候相关数据所做的共同努力， 以期提高证券化过程中的可持续性和透明度，并促进针对类似金融产品要求的一致和协调。 国内 ESG 热点政策及事件回顾 两会代表提议加快制定 ESG 信披标准 3 月 4 日，全国人大代表，奇瑞控股集团党委书记、董事长尹同跃就 ESG 披露标准等提出了两会 建议，建议证监委加快制定本土化的 ESG