绿色金融 贵阳智能大数据战略研究院 2023 年 7 月 24 日 绿色金融的数字化未来 简 报 导 读 数字化技术可以从降低银行信用风险、提升监管水平、促进产品创新、完善信息共享机制等方 面赋能绿色金融的发展。目前，国际上推动绿色金融发展的数字技术主要有大数据、人工智能和云 计算，未来对区块链和物联网的应用将日益增多，重点发展方向和趋势主要包括借助人工智能、大 数据等技术建设一站式绿色信贷管理平台，利用区块链、大数据和人工智能等技术建立绿色金融数 据监测管理系统，借助物联网、大数据、人工智能、量化计算等数字技术建立 ESG 数据库和评价体 系，大数据和云计算可赋能普惠金融在金融服务设施落后地区发展线上银行。 绿色金融的数字化未来 绿色金融的根源可追溯到 20 世纪 70 年代，但真正进入公众视野是在 2015 年联合国发布 可持续发展目标和《巴黎协定》后。紧随其后在 2016 年的 G20 峰会上，绿色金融的国际发展 首次被纳入核心议题，就此启动多个经济体公共和私营部门的绿色步伐，开始在资本市场上崭 露头角。2020 年起绿色金融逐渐形成国际规模，在 2021 年《生物多样性公约》第十五次缔约 方大会（COP15）和《联合国气候变化框架公约》第二十六次缔约方大会（COP26）的双重助 推下，成为应对气候变化和保护生物多样性的重要工具，以加速度实现对全球资本市场的渗透。 根据 TheCityUK（英国一家促进金融及金融服务的非营利行业组织）和法国巴黎银行的最新研 究，2021 年全球绿色融资达到 5406 亿美元，创下历史纪录。万川涌入，涓流汇集，今天的绿 色金融已走到全球资本市场的舞台中央。 绿色金融实践现状 （一）绿色金融市场蓬勃发展 据 The CityUK 和法国巴黎银行最新研究报告《Green Finance:A quantitative assessment of market trends》数据显示，过去 10 年间，绿色金融在全球金融市场中占比由 2012 年的 0.1%增 - 1 - 至 2021 年的 4%，从 52 亿美元上升到 5406 亿美元，增长逾 100 倍。彭博社估计，到 2025 年， 全球绿色资产有望超过 53 万亿美元。 1.绿色信贷。2017 年是绿色信贷数据的元年，在 2017 年至 2021 年的 5 年间，全球绿色信 贷年总量从约为 4.32 亿美元的基数增至 2021 年的 786 亿美元，涨幅近 200 倍。根据中国人民 银行 2022 年 3 月发布的数据，截至 2021 年末，中国本外币绿色贷款余额为 15.9 万亿元人民 币，同比增长 33%，存量规模居全球第一。 目前，全球对公信贷产品主要有绿色信贷、可持续发展信贷、可持续发展挂钩信贷、绿色 及可持续贸易信贷和绿色项目融资及再融资信贷，其中可持续发展挂钩信贷发展最为迅猛，根 据路孚特（Refinitiv，伦敦证券交易所集团旗下的金融市场数据提供商）统计数据，2021 年新 发行的可持续发展挂钩信贷比 2020 年同比增长 300%以上，攀升至 7170 亿美元。 对私信贷产品主要有可持续挂钩的绿色账户和信贷产品，即通过与客户的个人碳足迹、碳 信用或与客户消费的可持续性产品挂钩等条款，实现利率降低或返现等奖励措施。 2.绿色债券。过去 10 年间绿色债券总量占绿色金融总量的 93.1%，发行量从 2012 年的 23 亿美元增至 2021 年的 5115 亿美元，10 年累计发行总额为 1.4 万亿美元，占同期全球债券市场 的 1.7%左右。 从上市国家来看，在过去 10 年间，中国和美国是全球最大的绿色债券发行国，累积发行 量分别占同期总量的 13.6%和 11.6%，中国、美国绿色债券在本国的占比分别为 1.2%和 0.6%。 从发行规模来看，过去 10 年间发行的 10 大主权债中，9 只来自欧盟，其中最大两只均发 行于 2021 年，分别来自英国（137 亿美元）和意大利（101 亿美元）。10 大公司债中，4 只来 自美国的公司，其中最大一只是苹果公司 2016 年发行的 120 亿美元绿债。 从债券主题来看，除了绿色项目债券外，其他新型产品有可持续发展挂钩债券、蓝色债券、 生物多样性主题债券、碳中和债券、疫情救济债券、绿色担保债券、绿色零售债券以及绿色数 码债券等。 3.绿色保险。瑞士再保险（Swiss Re Institute）2021 年报显示，2021 年全球由洪水、飓风 - 2 - 和野火等自然灾害造成的总经济损失高达 2700 亿美元，其中实际投保的不到一半，即 1110 亿美元。尽管如此，该投保数字仍创下历史新高。 目前国际上较具代表性的绿色保险产品有针对企业、家庭、公共团体和政府的巨灾保险、 绿色能源保险、绿色建筑保险、绿色车险和碳排放信用保险等，较有代表性的实践有瑞士再保 险开发的碳信用保险产品；慕尼黑再保险（Munich Re）开发的产能系统长期电池性能保险； 安盛（AXA）通过保险产品来支持“绿色”技术；中国平安推出的环境责任险、巨灾险、野生 动物保护险等环境生态相关产品以及为小微企业、农民等弱势群体提供的普惠保险产品；安联 （Allianz）为大型可再生能源项目和绿色建筑保险推出的量身定制的保险产品等。 4.绿色股权产品。过去 10 年间绿色企业的市值年均增长率为 40.1%，绿色上市公司数量从 2012 年的 401 家增至 2021 年的 669 家。 从 IPO 发行来看，过去 10 年累计发行数量为 129 家，在 2021 年有拔地而起的涨势，新发 从 2020 年的 10 家左右增至近 50 家，发行规模由 2020 年的 40 亿美元左右增至 260 亿美元左 右。就发行者行业而言，电动汽车位居首位，其次是水电和潮汐能源，然后是替代型电力能源 行业。 从私募股权投资交易来看，2017 年和 2019 年成绩突出，分别为 2017 年来自中国的 4 笔 大型私募股权投资以及 2019 年对美国 RivianAutomotive 一家企业的投资。以投资板块而言，过 去 10 年间消费周期板块获得的绿色私募股权投资最多，约为 268 亿美元，占绿色私募股权投 资总额的 52.8%；以投资种类而言，过去 10 年绿色风险投资占私募股权的最大份额，约 64.6%。 5.碳市场。国际碳行动伙伴组织（ICAP）《2021 年度全球碳市场进展报告》显示，2021 年全球范围累计已实施 25 个碳市场，覆盖全球 17%的温室气体排放，电力是全球碳市场覆盖 率最高的行业。碳价在 2021 年呈上涨趋势，截至当年年底，欧盟碳市场的配额价格突破了 100 美元，创下历史新高。2021 年启动全国碳市场的主要国家有中国、英国和德国；中国国家碳 市场凭借超过 40 亿吨二氧化碳排放量，成为全球最大的碳市场。 - 3 - 6.绿色资管产品。目前全球 ESG（环境、社会和公司治理）的基金种类主要有绿色股票基 金、绿色债券基金、绿色保险基金、绿色项目或产业基金、碳基金等。根据数据提供商路孚特 旗下基金分析公司理柏（Refinitiv Lipper）数据显示，全球 ESG 基金流入在 2021 年创下 6490 亿美元最高全年纪录（数据截止到 2021 年 11 月 30 日），目前占全球基金资产的 10%。据欧 洲金融市场协会（AFME）《ESG Finance Report Q4 2021 and 2021 Full Year》报告显示，ESG 股票基金迄今为止是全球最大的基金资产类别，在全球占比是 ESG 债券基金的两倍多，分别 为 50.3%和 22.1%。从投资回报率来看，以投资回报率为主要衡量因素的资管机构从 2021 年 的 42%降至 33%，这说明越来越多的投资者不再单纯地以经济回报作为投资活动的主要筛选 标准，而更加关注投资活动对环境和社会的正面影响。 （二）绿色金融政策法规体系逐渐完善、日益严格 1.国家政策法规体系。中国是全球第一个建立系统性绿色金融政策框架的国家。2016 年， 中国人民银行等七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》（银发〔2016〕228 号）， 是全球首个由中央政府部门制定的绿色金融政策框架，明确了绿色金融将积极支持环境改善、 应对气候变化和资源节约高效利用三大方面。2022 年，中国银保监会印发《银行业保险业绿 色金融指引》，要求银行保险机构深入贯彻落实新发展理念，从战略高度推进绿色金融。目前， 中国的绿色金融体系已确立“三大功能”“五大支柱”的政策思路，及通过完善绿色金融标准 体系，强化金融机构监管和信息披露要求。 欧盟的绿色金融政策是很多国家的重要参考标准，其政策框架以 2018 年的《可持续发展 融资计划》（Action Plan:Financing Sustainable Development）为核心，重点在绿色分类法、监管 和披露要求上。欧央行和英国央行分别已经使用压力测试来评估银行应对经济和金融冲击的能 力，欧央行的压力测试主要分为年度压力测试、特定风险压力测试和以宏观审慎为目的压力测 试三种类型。 英国是全球首个立法承诺 2050 年实现净零排放的国家。2019 年，英国发布《绿色金融战 略》（Green Finance Strategy），其核心要素是金融绿色化、融资绿色化和紧握机遇。 - 4 - 美国于 2021 年再次重返《巴黎协定》，拜登上台后通过联合国、七国集团（G7）以及（G20） 等多边机制积极开展“气候外交”。但美国绿色金融政策体系没有更新，该体系以 1980 年《超 级基金法》（CERCLA 或 Superfund Law）为起点，核心是推进环境净化和控制温室气体排放， 因此对气候风险防控同样适用。 2.国家政策工具。中国人民银行于 2021 年推出两个新的结构性货币政策工具，分别为碳 减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。两个工具坚持“先立后破”，鼓励“两条 腿走路”，在发展清洁能源的同时继续支持煤炭煤电清洁高效利用。 欧央行体系通过公共部门资产购买计划（Public Sector Purchase Programme，PSPP）和企业 部门资产购买计划（Corporate Sector Purchase Programme，CSPP）购买绿色债券，并将持续发 展挂钩债券纳入抵押品合格资产范围。 英国在 2009 年颁布《贷款担保计划》（Mortgage guarantee scheme），鼓励中小企业将资 金投向绿色产业。 3.主流监管法规。目前主流的监管重点措施有强制将气候风险纳入管理全流程、引入气候 压力测试和加强气候信息披露，其中强化环境信息披露已成为全球监管共识。中国