应对气候风险， 落实转型计划 金融服务业领导峰会 2023年10月 应对气候风险，落实转型计划 2023 年 3 月，联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）发布最新报 “政治学不能与热力 告，对其在先前工作中发现的问题进行了归纳。IPCC 指出，全球气温上升 学相提并论。” 了 1.1°C，按近期排放趋势来看，“本世纪该数值可能突破 1.5°C，很难将 其限制在 2°C 以下。”IPCC 警告称，“‘为全人类构建宜居且可持续的未来’ ——与会高管 这一机会窗口正加速关闭。”1 尽管应对气候变化仍是全球发展的重中之重，但多重压力和优先工作事项 阻碍了金融机构的应对行动。2023 年 2 月，俄乌冲突进入第二个年头。 受此影响，能源成本不断攀升。作为安全可靠、价格实惠的能源品种，化 石燃料仍是公众首选，这也相应引发了人们对能源安全的担忧。在一些地 区，相互矛盾的目标设定也使得有关适当应对的观点呈两极分化：美国部 分保守派嘲讽对气候变化和其他环境、社会和治理（ESG）问题的关注纯 属“觉醒的资本主义”，而一些左翼人士则抨击企业领导者削减碳排放的承 诺实乃“洗绿”。在此背景下，当前将气候转型纳入金融机构战略、运营和 风险管理框架的工作越发复杂。一位财务主管表示，“政治学不能与热力学 相提并论”，2 道破何为决定性因素。尽管如此，金融机构领导者须在短期 内应对政治、公众情绪和气候变暖现实方面的矛盾型需求。 6 月 13 日至 14 日，来自大型银行、保险公司、资产管理公司和金融科技 公司的董事和高管，以及监管机构和气候变化领域专家齐聚一堂，出席 2023 年金融服务业领导峰会。与会者就其为应对气候风险、落实转型计 划所作的工作进行了讨论。《视点》对峰会期间乃至之前的讨论内容进行 了归纳，重点关注以下主题： • 落实气候转型计划面临重大挑战 • 评估气候风险敞口仍是一门不精确的科学 落实气候转型计划面临重大挑战 2021 年 11 月，《联合国气候变化框架公约》第 26 次缔约方大会 （COP26）在格拉斯哥举行，为金融机构采取行动支持气候转型注入强劲 动能，会议的一项主要内容是达成到 2050 年实现温室气体净零排放的共 同承诺。一位与会者表示：“在格拉斯哥气候变化大会筹备阶段，各方均设 定了目标，多数包含在 2050 年前实现净零排放。” 过去两年间，人们对于应对气候变化的态度已然发生改变。一位与会高管 “我认为，净零排放 表示：“我认为，净零排放目标宣言的‘蜜月期’已经结束。”该高管认为， 目标宣言的‘蜜月期’ 从作出承诺到实现净零的对话已走向成熟，讨论内容正逐渐侧重于金融机 已经结束。” 构在目标进度上面临的挑战及权衡利弊方面的理性评估、细化转型计划的 ——与会高管 必要性，以及对作出公开承诺所引发的声誉、法律和政治风险的重新考 量。一位与会高管表示，企业正处于自我拷问阶段，“我们到底该怎们 办？” 确保战略和运营与转型计划协调一致 现阶段重点在于落实转型计划，为此，金融机构面临艰巨任务，需确保业 “我们正处于从作出 务战略与转型承诺协调一致。一位与会者表示：“我们正处于从作出承诺转 承诺转向细化计划， 向细化计划，最终实现大规模落地的阶段。” 最终实现大规模落地 这一做法会带来一系列操作问题。与会者确定了实施过程中的重点关注领 的阶段。” 域。 ——与会者 ► 从作出净零承诺转向设定短期目标。尽管 2050 年实现净零碳排放的 全球目标通常是气候相关对话的关键议题，但一位与会者指出：“除 2050 年目标之外，我们还须设定短期目标。我们期望到 2025 年将投 资组合的加权平均碳强度降低 25%，到 2030 年降低 50%。”另一位与 会者强调，需制定能够产生最大影响的短期目标：“我们持续致力于为 前十大排放行业设定短期目标。” 应对气候风险，落实转型计划 2 ► 与碳密集型行业合作。金融机构领导者一贯强调，为确保有序转型， 需与高碳排行业合作，而非只是考虑缩减投资。一位与会者表示：“石 “我们的投资组合倾 向于有望在创造新的 气候解决方案方面有 所建树的企业。” ——与会者 油和天然气是气候转型过程中的关键一环。我们需要继续满足家庭供 暖、车辆供能等需求，在保持投资力度不减的同时展开合作，并在政 策框架就位时采取行动。”虽然石油和天然气往往最受关注，但其他行 业也至关重要。一位与会者表示：“石油和天然气讨论度最高，但农业 同样关键。”另一位与会者对此表示赞同：“我们为英国四分之一的农 场提供银行服务，因此我们会产生疑问：食物系统将如何实现转型？ 我们如何改变食物系统的经济状况？就土地使用而言，我们如何将自 然因素纳入转型计划？我们又该如何看待食物系统的合理转型？”每家 金融机构的投资组合各不相同，关键在于深入研究投资组合的具体特 征，采取战略方针开展业务。例如，一家金融机构目前关注仅占其投 资额 20%，但在其投资组合中约占排放量 80%的关系。 ► 扩大绿色投资规模。除了为高碳排行业设定短期减排目标外，金融机 构还致力于扩大对相关行业和技术的投资，助推低碳经济转型。一位 与会者表示：“我们的投资组合倾向于有望在创造新的气候解决方案和 更广泛的可持续性解决方案方面有所建树的企业。”另一位与会者强 调，希望“充分利用我们的资源，助力从事氢能、碳捕获和农业等难减 排行业的企业……实现技术规模化应用。” ► 支持中小企业制定转型计划。就助力中小企业（SME）规划实现净零 目标的发展路线而言，金融机构仍处困局。中小企业普遍不具备大型 企业的能力，他们或将寻求金融机构的支持，帮助其降低排放，实现 低碳经济转型。一位银行高管表示：“对大型金融机构而言，中小企业 存在的问题既是巨大挑战，也是巨大机遇。”一位与会者认为：“有关 中小企业的业务最具挑战性。这些企业的碳排放量占总量的 50%，但 他们通常不具备相关资金或能力，对转型机制信任度较低，亦不知道 如何实现脱碳。在金融服务行业，有越来越多的机构同包括散户投资 者和中小企业在内的客户展开对话，引导客户捕捉碳足迹、制定可行 减排方案。” 应对气候风险，落实转型计划 3 实际进展取决于外部发展情况 与会者指出，一系列无法控制的因素让气候转型计划的实施力度大打折 扣。该等阻碍包括协调型政策和统一行动缺位，公众态度日趋两极分化， 以及指标、数据和计量相关挑战层出不穷。 协调型政策方针普遍缺位 欲在气候变化问题上取得实质性进展，金融服务行业内、各行业之间以及 “就气候解决方案而 言，是否具备稳健的 公共和私营部门之间须采取协同行动。一位与会者表示：“我们的计划取决 于其他各方的行动。就气候解决方案而言，是否具备稳健的政策框架是我 们作出投资决策的前提。”在减少化石燃料投资和满足全球不断上扬的能源 政策框架是我们作出 需求之间寻求平衡是一项特殊挑战。“如果金融机构对其投资策略作出重大 投资决策的前提。” 调整，则会推高化石燃料的资金成本，而另一方面，不存在拉动替代能源 ——与会者 投资的解决方案。这是一个社会问题，我们亟需采取统一行动。实际上， 政客们需要直面挑战，建立一个全球架构来解决这一问题。在此之前，我 们的一切构想不过是空中楼阁。” 过往出台的政策取得了一些积极成果。例如，一位与会者表示：“海上风电 政策经历了重大调整，投资热情受到激发，技术风险得以有效化解，从而 带动了北海大型风电场的发展。此举降低了资金成本，使其更具投资吸引 力。”但真正意义上的全球政策协同情况始终比较少见。《联合国气候变化 框架公约》第 28 次缔约方大会将于今年晚些时候举行，对一些人来说， 这表明政府间谈判和政策制定进展缓慢。一位与会者指出：“政府间谈判实 属艰难，往往无法得出结论。气候活动人士格蕾塔·通贝里 (Greta Thunberg) 表示，她将不会再参会，因为一切都是纸上谈兵。” 即使在国家层面，协调型政策也很难实现。一位与会者指出，住房贷款可 谓是国家政策缺位阻碍转型进展的典型示例。“我们目前尚未将‘住房贷款 组合的排放水平’设定为目标，因为在减少石油和天然气使用及使用低碳替 代能源取代锅炉方面，房主对政策扶持的依赖程度较高。我们认为，在政 策缺位的情况下，我们不太可能停止向市场提供抵押贷款服务。” 应对气候风险，落实转型计划 4 “政府间谈判进展缓 慢，而私营部门进展 较快，但这样做是否 民主呢？” ——与会者 一位与会者表示，政府间谈判和公共政策解决方案制定进展缓慢，这意味 着政策制定者“往往放任私营部门占得先机”。在 COP26 上声势浩大地启 动格拉斯哥净零排放金融联盟（GFANZ）便是一个重要佐证。但这种做法 引出一个问题，即由金融部门来推行本质上属于公共政策的举措是否妥 当。一位与会者评论道：“GFANZ 的成立表明金融服务业可以快速发展。 但同时引出一个问题，这可以称得上是民主行为吗？政府间谈判进展缓 慢，而私营部门进展较快，但这样做是否民主呢？” 公众对气候的态度日趋两极分化 在落实气候转型计划过程中，金融机构持续面临多方压力，各方分属相互 对立的社会政治阵营。左翼批评家继续抨击金融机构在切断与化石燃料行 业的金融纽带方面不够果断，并将减排承诺斥为“洗绿”。气候活动人士扰 乱了多家欧洲银行和保险公司的 2023 年年度会议，包括巴克莱银行、汇 丰银行、劳埃德银行、荷兰国际集团和伦敦劳埃德保险公司。美国的一些 抗议者用涂鸦污损花旗银行和美国银行位于纽约的办公室，称这些银行为 “气候罪犯”。3 与此同时，美国多个州的保守派有可能即将颁布、或已颁布政策，对有削 减化石燃料融资迹象的金融机构实施惩罚。亚利桑那州、阿肯色州、佛罗 里达州、肯塔基州、路易斯安那州、密苏里州、俄克拉何马州、南卡罗来 纳州、德克萨斯州、犹他州和西弗吉尼亚州均威胁撤销对摩根大通、摩根 士丹利、富国银行和贝莱德等金融机构的财政扶持。4 GFANZ 亦面临多重压力。在 2022 年全年以及 2023 年初，多家大型银 行批判 GFANZ 的脱碳要求过于严苛。一位与会者指出：“承诺意义重大。 但联合国随后引入了‘净零排放竞赛’等指标，这增加了多项私营金融机构 始料未及的条件，例如在 2030 年之前淘汰煤炭。” 应对气候风险，落实转型计划 5 某些金融机构已从批判转向行动。2022 年 12 月，先锋领航集团首席执 行官 Tim Buckley 宣布集团退出 GFANZ，声称很难在履行其对客户的信义 “利益关联方管理极 其复杂。金融机构的 利益关联方可能包括 股东、员工、民间团 体和非政府组织，为 此，因地制宜颇为重 义务的同时，承诺确保其资产与 2050 年净零目标协调一致。5