行业研究 2023 年 03 月 27 日 研究所 证券分析师： 评级：推荐(维持) [Table_Title] 从模型至应用，AIGC 发展进入快车道 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn ——海外行业事件点评 国内外 AI 模型与应用最新进展： 最近一年走势 1、OpenAI 发布 GPT-4：2023 年 3 月 15 日，微软发布新一代的大语言 模型 GPT-4。GPT-4 不仅将输入限制提升至了 25000 字，同时具备了多 模态的输入方式，并在文本生成及安全性方面都有了进一步的提升。 2、百度发布“文心一言”：2023 年 3 月 16 日，百度发布了其大语言模型 “文心一言”。多模态输出方式成最大亮点，李彦宏预计 MaaS 将成为新型 云计算服务方式。 2023/03/26 行业相对表现 1M 3M 12M 恒生指数 -0.1% 1.6% -7.0% 恒生科技 5.9% 2.4% -3.5% 表现 相关报告 《——拼多多（PDD.O）2022Q4 财报点评：收入 低于预期，持续加码营销投入（买入）*海外*陈梦 竹》——2023-03-22 《人工智能系列深度报告：AIGC 行业综述篇—— 开启 AI 新篇章*计算机*陈梦竹》——2023-03-20 《——阅文集团（0772.HK）2022 年财报点评：在 线业务调整短期承压，看好版权业务释放 IP 多维 变现潜力（买入）*数字媒体*陈梦竹，尹芮》—— 3、微软推出新款搜索模型 New Bing：2023 年 2 月 8 日，微软推出基 于 GPT-3.5 模型的搜索引擎 New Bing，嵌入 Bing 搜索 APP 和 Edge 浏 览器。New Bing 不仅可以像 ChatGPT 一样与用户进行对话，同时在时 效性及可信度方面都有了更好的提升。 4、微软推出与办公软件相结合的 AI 工具 Copilot：2023 年 3 月 17 日， 微软推出 Microsoft 365 Copilot，该 AI 模型结合了大语言模型能力、 Microsoft graph 中的数据以及 Microsoft 365 办公应用。Copilot 在多个 常用应用场景下都展现了极强的提升效率的能力，有望成为未来生产力 游戏规则的改变者。 投资要点： ◼ 模型端变化：海内外相继发布最新大语言模型，催化 AI 生态发展。 ◼ 应用端变化：从 New Bing 到 Copilot，微软 AI 应用落地场景初见雏 形，除搜索引擎、办公软件等场景外，目前 AIGC 已在影视、传媒、 电商、C 端娱乐规模应用，游戏领域逐步应用，金融、工业、医疗、 法律、设计等专业领域还在持续拓展。 ◼ 行业评级及投资策略：人工智能步入新发展阶段，逐步迈向 AGI； AIGC 拥抱人类，创造人机交互新变革，将迎来更多新机遇。目前科 技巨头全面布局，中下游厂商百花齐放。国外主要以微软、谷歌、 Meta 为主，国内以百度、腾讯、阿里、华为等为主，既拥有充足的 算力支撑，又有优秀的人才团队，多年算法、数据积累，在大模型领 域的发展及应用具备天然优势。上游除云厂商外，还有光通信厂商、 数据服务商、算力相关设备厂商，将较大程度受益于大模型发展带来 的更多计算资源和数据需求。中游有商汤、科大讯飞、旷视、拓尔思 等企业多年细分领域布局，部分也有一定算力储备，垂直行业细分赛 道深耕，相关技术、数据储备丰富。下游主要是受益于 AIGC 对业务 2023-03-19 《——京东集团-SW（9618.HK）2022Q4 财报点 评：收入增长短期承压，上线百亿补贴重塑用户低 价心智（买入）*互联网电商*陈梦竹》——2023-0312 《——哔哩哔哩-W（9626.HK）2022Q4 财报点评： 季度亏损显著收窄，期待 2023 年迎来更大降本弹 性（买入）*数字媒体*陈梦竹，尹芮》——2023-0305 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 的驱动、降本增效，空间可观，多行业公司均将逐步受益，建议关注 以办公软件、电商、传媒、营销、教育、游戏、虚拟人等为主营方向 的产业公司。由于 AI 发展持续有重大突破，维持与 AIGC 产业链相 关行业“推荐”评级。 ◼ 请务必阅读正文后免责条款部分 风险提示：人工智能发展不及预期；AIGC 发展不及预期；技术发展 不及预期；商业化拓展不及预期；行业竞争加剧风险；中美科技竞争 不确定性风险。 2 证券研究报告 内容目录 国内外 AI 模型与应用最新进展 .....................................................................................................................................5 1、 模型端：海内外相继发布最新大语言模型，催化 AI 生态发展 ...............................................................................5 1.1、 OpenAI 发布 GPT-4，相对于 ChatGPT，有何改进 .......................................................................................5 1.1.1、 GPT-4 原有文本生成能力大幅度增强 ...................................................................................................6 1.1.2、 GPT-4 新添了多模态的输入方式 ..........................................................................................................8 1.1.3、 GPT-4 安全性能进一步提升 ...............................................................................................................10 1.2、 百度发布大语言模型“文心一言”，开启国产 AI 生态进化新大门....................................................................12 1.2.1、“文心一言”拥有 GPT-4 未具备的多模态生成能力，成模型最大亮点 ....................................................12 1.2.1、 MaaS 将成为新型云计算服务方式 .....................................................................................................12 1.2.3、 大模型助力 AI 生态步入新世代 ..........................................................................................................13 1.2.4、 实测对比，“文心一言”综合能力弱于 GPT-4，但部分中文问答表现亮眼............................................13 2、 应用端：从 New Bing 到 Copilot，微软 AI 应用落地场景初见雏形 .....................................................................14 2.1.1、 New Bing 变革搜索场景 .....................................................................................................................14 2.2、 Copilot 改变原有生产力游戏规则 ..................................................................................................................15 2.2.1、 Copilot 如何推动生产力游戏规则的改变，以常用应用场景为例 ........................................................15 2.2.2、 Copilot 不是简单接入 ChatGPT，而是全新的解放生产力的先锋 ......................................................16 3、 行业评级及投资策略 ............................................................................................................................................17 4、 风险提示 ..............................................................................................................................................................18 3 请务必阅读正文后免责条款部分 oPoNmMoMuMmMnRoMpPrOuM7NdNaQmOqQoMsRlOrRoNjMsQuMbRmNtPvPtPxOxNrQrN 证券研究报告 图表目录 图 1：GPT-4 在人类专业考试下的结果 .........................................................................................................................6 图 2：GPT-4 在语言模型评估框架下的结果 ...........................