仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业深度研究报告 [Table_Date] 2023 年 03 月 27 日 [Table_Title] GPT 催化生产力变革，零售服务业或加速改造 [Table_Title2] 零售服务业专题报告 评级及分析师信息 [Table_Summary] ► ChatGPT 席卷全球，强交互、多模态、已联网 GPT 模型诞生于 2018 年，2022 年推出的 ChatGPT（GPT-3.5） 以对话式 AI 的模式吸引全球目光。2023 年 GPT-4 在 ChatGPT 的基础上进行了准确度、图像识别处理等能力的升级，是 AIGC 领域的重大突破。2023 年 3 月 1 日，OpenAI 宣布开放 API 接口，且成本直降 90%，意味着 ChatGPT 实现联网，可以 实现更加多样化的应用。2023 年 3 月 23 日，GPT 进行平台 化，引入第三方插件（类似苹果 App Store），操作更加便 捷。 ► 新一代 GPT 模型已在海外多个零售服务领域开展应 用 GPT-4 具备出色的信息整合、图文处理、智能对话等功能，目 前已经在海外应用于智能客服、数据分析、路线规划、营销 策划等领域。从 OpenAI 在 3 月 23 日开放的第一批插件来 看，主要应用集中在： 1）电商：Shopify 和 Instacart 是最早采用 ChatGPT API 的 电商公司。3 月 23 日，电商信用支付龙头 Klarna 旗下电商购 物平台也被纳入首批 ChatGPT 插件。除此之外，电商支付服 务商 Stripe 也与 OpenAI 达成合作。目前已经在智能导购、 支付安全、电商 SAAS 应用等方面开展应用。我们认为， ChatGPT 将赋能电商开店、运营、导览、支付、售后等多个环 节的升级，从而提高服务的渗透率，同时节约人力成本； 2）旅游及本地生活：Expedia（OTA）、KAYAK（机票比价）均 被纳入 ChatGPT 首批插件。ChatGPT 放大 OTA 和比价网站的资 源整合能力，生成个性化的出行产品组合，从而提升 OTA 平 台打包销售能力。 3）教育：Speak（AI 口语教学）、Wolfram（科学类引擎）。 [Table_Pic] 行业走势图 15% 9% 3% -3% -9% -15% 2022/03 2022/06 2022/09 商贸零售 分析师：许光辉 [Table_Author] 邮箱：xugh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020002 联系电话： 投资建议 新一代 GPT 模型具有逻辑分析、多模态生成、智能对话等多 项能力，在海外的电商、旅游等领域已经开展了应用，我们 认为，一旦类 ChatGPT 技术在国内投入市场，也将对电商、 旅游和其他平台类公司产生深远影响。1）海外消费场景有望 最先接入 ChatGPT，相关受益标的：泛品类跨境电商龙头吉宏 股份、华凯易佰；2）参考海外的应用路径，ChatGPT 可广泛 应用于电商的全链路发展当中，相关受益标的：电商代运营 （宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆等）、电商 SAAS（有赞、 微盟）、电商导购门户（值得买）；3）ChatGPT 也将赋能其他 注重数字化建设的平台类公司，提升信息整合能力和匹配效 率，相关受益标的：OTA 平台携程、人力资源龙头科锐国际、 北京城乡、外服控股、会展龙头米奥会展、兰生股份。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2022/12 沪深300 171373 ► [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 证券研究报告|行业深度研究报告 风 险 提 示 ： 类 ChatGPT 模型触发数据安全问题；国内类 ChatGPT 技术推进不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 证券研究报告|行业深度研究报告 正文目录 1. GPT-4 强在哪里？ ............................................................................. 4 1.1. 历经多年迭代，强交互、多模态、已联网........................................................ 4 1.2. 国内厂商奋起直追，中文语料训练更胜一筹...................................................... 8 2. GPT 在海外服务业有哪些应用落地？ ............................................................. 10 2.1. 电商：参与多个环节，赋能电商全链路发展..................................................... 10 2.2. 旅游平台：智能出行管家，放大信息聚合优势 ................................................... 14 3. 投资建议 ................................................................................... 16 3.1. 跨境电商：海外业务有望率先受益 ............................................................ 16 3.2. 电商服务：目前盈利能力弱，AI+提升投放效率和人效 ............................................ 17 3.3. 其他平台类公司：提升信息集合能力以及交易匹配效率 ........................................... 17 4. 风险提示 ................................................................................... 18 图表目录 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 GPT-4 准确性相比 GPT-3.5 更胜一筹 ...........................................................................................................................................5 GPT4 可以解析图片 ............................................................................................................................................................................6 GPT4 按指令生成营销文案 ...............................................................................................................................................................6 3 月 1 日 ChatGPT 开放 API 接口 ....................................................................................................................................................7 Midjourney 运用 GPT 生成谭木匠梳子设计图............................................................................................................................7 AIGC 应用图谱 .....................................................................................................................................................................................7 ChatGPT 引入的首批插件 .................................................................................................................................................................8 GPT-4 对中文的理解能力还有所欠缺 ...........................................................................................................................................9 生鲜电商 Instacart 应用 ChatGPT 回答客户关于食品、菜谱等问题 ............................................................................. 11 Shopify2022 年收入增速放缓（亿美元） ............................................................................................................................. 12 Shopify2022 年亏损加大（亿美元） ...................................................................................................................