行 业 研 究 传媒 “AIGC+互联网”系列 1: 生产力的革命，重构互联 网内容 传媒 2023 年 03 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 方光照（分析师） 田鹏（联系人） fangguangzhao@kysec.cn tianpeng@kysec.cn 36% 证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790121100012 24%  GPT4、文心一言等大模型陆续发布，AIGC 或进入应用落地加速期 3 月 14 日，OpenAI 发布 AI 大模型 GPT4，回答准确性较 ChatGPT 大幅提高， 传媒 沪深300 12% 0% 行 业 深 度 报 告 ——行业深度报告 并具备更高水平的识图能力，能生成歌词、创意文本等，文字输入限制也提升 -12% -24% 2022-03 至 2.5 万字；3 月 16 日，微软推出基于 GPT4 的办公软件 Microsoft 365 2022-07 2022-11 2023-03 数据来源：聚源 相关研究报告 《 进 口 版 号 再 发 放 ，“ 新 品 上 线 +AIGC”助力游戏成长—行业点评报 告》-2023.3.20 《全面拥抱 AIGC+，布局游戏、电 商 、 教 育 核 心 标 的 — 行 业 周 报 》2023.3.19 《元宇宙系列 4：硬件突破、AI 赋 能，XR 内容或进入开悟之坡—行业 深度报告》-2023.3.17 Copilot，Copilot 可以在 Office 所有软件中调用，实现 word/excel/PPT 软件基于 GPT4 打通，同日百度发布 AI 大模型文心一言，并将于 3 月 27 日开启 API 对 接。我们认为，微软、谷歌、百度系 AI 大模型的发布和不断升级优化，将正式 开启 AIGC 应用大时代，AIGC 在文字、图片、视频等内容生成领域的应用及商 业化空间将全面展开，对于拥有数据版权资产的公司而言，或基于大模型训练 衍生新的商业模式；对于基于大模型 API 开发垂类应用的阅读、游戏、视频、 电商产业链公司，或带来明显的降本增效，并提升变现能力。  AIGC 在互联网垂类领域应用广泛，市场空间有望逐步打开 （1）AIGC+文本：AIGC 具有更高的文本内容生成效率，能够在更短的时间内生 成大量内容，满足大众对内容的需求。此外，AIGC 具有更好的内容一致性和可控 性，能够生成与业务相关、符合某种标准的内容，在传播信息、影响力等方面具有 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 更好的效果。受益标的包括中文在线、蓝色光标、掌阅科技等。 （2）AIGC+图片：Midjourney V5 生成的人物图像效果十分逼真，与真人相比难 以分辨。我们认为，AIGC 生成图片技术发展相对较快，相关工具大规模使用或大 幅提高图片生成效率，带来相关内容生产行业的变革。受益标的包括视觉中国。 （3）AIGC+电商：导购平台作为电商的上游，海外 Shopify 旗下 Shop 已验证 基于 ChatGPT API 开发的 AI 导购功能将大大提高用户找到想购买好物的效率， 从而驱动导购平台流量快速增长，国内“什么值得买”基于百度文心一言大模 型，或基于更高效的消费决策体验实现用户规模加速增长。重点推荐值得买、 壹网壹创，受益标的包括丽人丽妆、若羽臣、吉宏股份、青木股份等。 （4）AIGC+游 戏 ： 网 易 旗 下 《 逆 水 寒 》 手 游 实 装 了 国 内 首 个 游 戏 版 ChatGPT ，让智能 NPC 能和玩家自由生成对话，并基于对话内容，自主给出有 逻辑的行为反馈。此外，微软 GDC2023 大会将通过 33 个议程带领游戏开发者 探索创新的开发工具、商业策略与生态项目，加速游戏的开发、获客与成长， 我们认为 AIGC 与游戏的深度融合，或推动游戏长期开发运营模式变革，大幅 度降本增效及带来变现能力的提升，对板块估值形成重要催化。重点推荐姚记 科技、腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、创梦天地，受益标 的包括神州泰岳、巨人网络、盛天网络、三七互娱、顺网科技、世纪华通等。 （5）AIGC+视频：随着 AIGC 与动画、影视等行业的不断深入融合，或大幅提升 视频内容的生产效率，降低生产成本。由于 AIGC 模型需要大量数据进行训练，拥 有大量影视版权的相关公司或成为重要数据提供方，从而拓展出新的商业模式。重 点推荐芒果超媒，受益标的包括捷成股份、爱奇艺、华策影视等。  风险提示：AIGC 发展进度不及预期，AIGC 落地场景商业化进展不及预期。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 行业深度报告 目 录 1、 GPT4、文心一言等大模型陆续发布，AIGC 或进入应用落地加速期 .................................................................................. 3 1.1、 Open AI 发布多模态大模型 GPT4，相比 GPT3.5 能力全面提升 ............................................................................... 3 1.2、 百度推出国内首个中文大模型文心一言....................................................................................................................... 5 2、 AIGC 在互联网领垂类域应用场景广泛，有望进一步打开相关市场空间............................................................................ 5 2.1、 AIGC+文本 ...................................................................................................................................................................... 5 2.2、 AIGC+图片 ...................................................................................................................................................................... 7 2.3、 AIGC+电商 ...................................................................................................................................................................... 9 2.4、 AIGC+游戏 ...................................................................................................................................................................... 9 2.5、 AIGC+视频 .................................................................................................................................................................... 11 3、 投资建议 ................................................................................................................................................................................... 12 4、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 13 图表目录 图 1： GPT4 在在各种专业测试和学术基准上的表现与人类水平相当 ...................................................................................... 4 图 2： GPT4 可以识别图像输入，且可以理解人类“梗图” ........................................................................................................... 4 图 3： GPT4 多语言准确率高于 GPT3.5......................................................................................................................................... 4 图 4： GPT4 可以设定输出风格 ...................................................................................................................................................... 4 图 5： 基于 GPT4 的 Copilot 将植入微软 Office 中 ........................................................