仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业深度研究报告 ChatGPT: 开启AI新纪元 华西计算机团队 2023年2月1日 分析师：刘泽晶 SAC NO：S1120520020002 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心逻辑:  ChatGPT，人工智能的旷世巨作。ChatGPT是一种聊天机器人软件，OpenAI于2022年11月推出的聊天机器人，具备人类语言交互外复杂 的语言工作，包括自动文本生成、自动问答、自动摘要等多重功能，应用场景广阔，相较于上个版本更像人类一样聊天交流。OpenAI除了 ChatGPT还包括Dall·E2、Whisper等项目分别是自动绘图、自然语言翻译等软件。OpenAI的商业模式即API接口收费，可根据不同项目需 求进行收费，我们认为其商业模式属于底层模型开放性标准化SAAS服务模式。我国仍处于初期阶段，以辅助生成内容服务为主，我们认为 未来有望形成相关SAAS模式。  ChatGPT促使AIGC快速商业化发展。 GPT系列是AIGC的一种商业化方向，目前AIGC已经实现商业化的方向有AI写作、AI作图、AI底层建模， 未来AI生成视频和动画领域有望快速商业化发展。 AIGC也被认为是继UGC、PGC/UGC之后的新型内容生产方式，有望解决PGC/UGC创作质量参 差不齐或是降低其有害性内容传播等问题，有望在实现创意激发，提升内容多样性的同时降本增效，并大规模使用。目前我国已经有商业化 例如百度AIGC数字人主播度晓晓、百家号TTV等。  AIGC蓬勃发展，相关厂商有望受益。我们认为AIGC的出世会产生革命性的影响，同时有望赋能千行百业。我们认为受益厂商分为三类，分别 是: 1、AI处理器厂商，具备自研AI处理器的厂商可以为AIGC的神经网络提供算力支撑， AI处理器芯片可以支持深度神经网络的学习和加速 计算，相比于GPU和CPU拥有成倍的性能提升和极低的耗电水平；2、 AI商业算法商业落地的厂商，原因是AI算法的龙头厂商在自然语言处理、 机器视觉、数据标注方面都具有先发优势和技术领先性；3、AIGC相关技术储备的应用厂商，相关厂商有望在降本增效的同时实现创意激发、 提升内容多样性并打开海量市场。  投资建议: 关注三条投资主线 1)具备自研AI处理器的厂商，受益标的为寒武纪、商汤、海光信息；2)具备AI算法商业落地的厂商，重点推荐 科大讯飞，其他受益标的为:汉王科技、拓尔思、海天瑞声、虹软科技、云从科技、格灵深瞳；3) AIGC相关技术储备的应用厂商，受益标的 为万兴科技、中文在线、阅文集团、昆仑万维、视觉中国。  风险提示: 核心技术水平升级不及预期的风险、AI伦理风险、政策推进不及预期的风险、中美贸易摩擦升级的风险。 资料来源：华西证券研究所 2 目录 01 AI纪元，ChatGPT 02 AIGC，星星之火可以燎原 03 投资建议 04 风险提示 3 oPtQrOqOrMrPrQsRtOsPrQbRcMaQoMrRnPnOkPpPsQjMnNpM7NqRsOMYmQuNxNnNpP 01 AI纪元，ChatGPT 4 1.1 ChatGPT：AI的旷世巨作  ChatGPT是一种聊天机器人软件: 全名为Chat Generative Pre-Trained Transformer，是OpenAI于 2022年11月推出的聊天机器人，该软件使用方 便快捷，只需向ChatGPT提出需求，即可实现文章创作、代码创作、回答问 题等功能。  ChatGPT功能强大: ChatGPT目前仍以文字方式互动，而除了通过人类语言 交互外，还可以用于相对复杂的语言工作，包括自动文本生成、自动问答、 自动摘要等在内的多种任务。如：在自动文本生成方面，ChatGPT可以根据 输入的文本自动生成类似的文本，在自动问答方面，ChatGPT可以根据输入 的问题自动生成答案。还具有编写和调试计算机程序的能力。此外， ChatGPT有望一定程度上替代搜索引擎。 ChatGPT提出澄清问题以调试代码 ChatGPT在回答“费马小定理” 5 1.2 ChatGPT: 前景广阔，打开海量应用场景  ChatGPT关注度较高: 截至于2022年12月4日，上线仅5天，OpenAI估计 ChatGPT已经拥有超过100万用户。此外，根据《纽约时代》报道， GPT 的下一个版本GPT-4有望于 2023 年某个时候推出。 chatGPT能做的49件事  ChatGPT打开海量应用场景: ChatGPT应用场景广泛，拥有潜在空前蓝 海，其功能覆盖各个板块，我们将其分成生成应用和布局、搜索和数据 分析、程序生成和分析、文本生成、内容创作、一般推理和其他七部分。 我们认为基于其庞大的算力和算法分析，领域有望覆盖教育、科研、游 戏、新闻等多重板块并有望持续拓展，市场潜力较大。 chatGPT能做的49件事 6 1.3 ChatGPT的前世今生  我们认为，ChatGPT经历了人工智能发展的三大趋势  机器学习: 2012年左右，随着基础算力的提升，全球已经开启人工智能热潮即大数据时代。政策、资本先行，应用场景逐渐丰富。机器 学习是AI的一种技术方向，无论是自然语言处理还是机器视觉都是机器学习的应用。  神经网络: 2015年左右开始繁荣爆发，神经网络是实现AI深度学习的一种重要算法，是通过对人脑的基本单元神经元的建模和链接，探 索模拟人脑系统功能的模型，并研发出的一种具有学习、联想、记忆和模式识别等具有智慧信息处理功能的人工系统。  Transformer算法: 2017年左右，是图型神经网络的一种，Transformer开始广泛应用于机器翻译之中，逐步取代循环神经网络(RNN)， 不再使用递归，而是采用了注意力机制进行优化，通过自我监督学习或无监督方法进行训练，优点在于建模能力强，通用性强，可扩展 性强，能够更好的进行运算。而ChatGPT则是在该算法上不断迭代、演进、升级最后生成的一种算法。 ChatGPT的发展趋势 7 1.3 ChatGPT的前世今生  从算法模式的版本上，ChatGPT已经经历了四个版本，未来有望生成新版本即GPT-4。  GPT-3是GPT系列第三代语言预测模型，是OpenAI创建的GPT-2的继任者: GPT-3的应用包括帮助Viable公司快速理解客户反馈、帮助 Fable Studio 完成VR角色的虚拟人物生成，实现与自然人对话、帮助Algolia实现快速予以、论文搜索等(算法准确率高达91%，准确率 是BERT算法四倍)。  我们认为，InstuctGPT可以理解成是GPT-3的微调版本: InstructGPT由GPT-3语言模型提供支持，是一种对齐语言模型以遵循指令， InstuctGPT模型比GPT-3 更擅长遵循指令，且回答更真实，且有害情绪输出大幅下降例如暴力情节。 Viable通过使用GPT-3快速理解客户反馈 资料来源： openAI官网，华西证券研究所 VR体验《寓言》中的主人公路西借助GPT-3实现与自然人的对话 8 1.3 ChatGPT的前世今生  我们认为，ChatGPT可以理解成是GPT-3.5的微调版本: ChatGPT 是从GPT-3.5 系列中的一个模型进行微调，相较于InstructGPT， ChatGPT效果更加真实(拥有非常强的泛化能力和生成能力)，模型的无害性实现些许提升(生成带有有害、歧视、偏见等情况的有问题样 本的概率本身就会很低)，编码能力更强(在GPT3.0积累的大量Coding代码基础上，部分OpenAI内部员工参与了数据采集工作)。  GPT-4有望打开海量应用: OpenAI 首席执行官称，GPT-4有望成为多模态的人工智能，根据openAI 创始人Altman消息，参数预计更大， 计算模型优化有望实现更优化，且GPT-4将是纯文本模型(不是多模态)，我们认为GPT-4的推出潜在商业价值巨大，模型更具备“拟人化” 的功能，文本生成和内容创作有望更加丰富，并有望进入文字工作的相关领域，例如新闻、金融等相关行业。 GPT算法的发展历程 9 1.4 CHATGPT的一小步,AI的一大步  ChatGPT与InstructGPT的相同点：使用来自人类反馈的强化学习(RLHF) 来训练该模型。 ChatGPT相较于InstuctGPT无害性更低  ChatGPT与InstructGPT的不同点：数据收集设置略有不同、并加入了强 化学习近端策略优化，可以理解成在“人脑思维”的基础上加入了“人 类反馈系统”，是一种奖励模型。因此效果更佳真实、模型的无害性实 现些许提升，编码能力更强。 ChatGPT相较于InstuctGPT提升的原因 ChatGPT相较于InstuctGPT效果更加真实 10 1.5 ChatGPT仍有提升空间  ChatGPT仍有提升空间，仍有一些限制需要突破:  可能写出看似合理但不正确或荒谬的答案，原因是:1、训练时 没有真实来源；2、训练模型谨慎性的提高导致它拒绝可以正 确回答的问题；3、监督训练会误导模型；  对输入措辞的调整或多次尝试相同的提示很敏感。例如，给定 一个问题的措辞，模型可以声称不知道答案，但只要稍作改写， 就可以正确回答；  该模型通常过于冗长并过度使用某些短语；  该模型已努力使模型拒绝不当请求，但它有时会响应有害指令 或表现出有偏见的行为。 ChatGPT回答看似合理但不正确 ChatGPT回答生成不正确的信息 11 1.6 ChatGPT的背后: 强大的AI公司OpenAI  全球AI的“领军企业”OpenAI： OpenAI 是美国一个人工智 能研究实验室，是促进和发展友好的人工智能，使人类整体 受益。OpenAI成立于2015年底，组织目标是通过与其他机构 和研究者的“自由合作”，向公众开放专利和研究成果。此 外根据新浪消息，埃隆·马斯克为公司的创始人，但于2018 年提出离职，原因是特斯拉与AI的关联越来越深，外界担忧 特斯拉将运用OpenAI的技术实现升级。  根据Insider消息，ChatGPT于2022年11月发布后，OpenAI 估值已涨至290亿美元；此外根据新浪科技消息，OpenAI最 近告诉投资者，预计2023年营收将会达到2亿美元，2024年 将达到10亿美元。  OpenAI不仅仅是ChatGPT: Open AI的业务不仅仅局限于 ChatGPT领域，还包括Dall·E2、Whisper等项目。DALL·E2 可根据自然语言的描述创作逼真的绘画作品，Whisper是一种