202311 锂电产业链月报 新能源动力系统 领先大市-A(维持) 11 月新能源汽车产销稳定增长，碳酸锂价格持续下跌 2023 年 12 月 15 日 行业研究/行业月度报告 新能源动力系统板块近一年市场表现 投资要点：  新能源车：11 月全国新能源汽车产销稳定增长，销量达 102.6 万辆，同 比增长 30.0%。2023 年 11 月，新能源汽车产销分别完成 107.4 万辆和 102.6 万辆，同比分别增长 39.2%和 30.0%，市占率达到 34.5%。2023 年 1-11 月， 新能源汽车产销分别完成 842.6 万辆和 830.4 万辆，同比分别增长 34.5%和 36.7%，市场占有率达到 30.8%。11 月插电式混动汽车产量为 34.7 万辆，同 比增长 93.7%，销量为 32.3 万辆，同比增长 89.5%。11 月燃料电池汽车当月 产量 0.1 万量，同比增长 123.9%，销量 0.1 万辆，同比增长 76.3%， 资料来源：最闻 首选股票 评级  动力电池：11 月我国动力和储能电池产量稳定增长，合计达 87.7GWh。 根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，11 月，我国动力和储能电 池合计产量为 87.7GWh,环比增长 13.4%，同比增长 40.7%。装车量方面，11 月，我国动力电池装车量 44.9GWh，同比增长 31.0%，环比增长 14.5%。分 相关报告： 【山证新能源动力系统】宁德时代将于 中国香港设立其国际总部，比亚迪拟出 资 2 亿元回购公司 A 股股份-行业周报 （20231204-20231210） 2023.12.12 【山证新能源动力系统】美国发布电动 汽车税收减免拟议新规则，宁德时代“滑 板底盘”续航破一千公里，明年开始量 产-锂电行业周报（20231127-20231203） 2023.12.3 企业来看，11 月国内动力电池企业前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、 国轩高科、亿纬锂能，装车量分别为 19.7GWh（占比 43.9%）、10.2GWh（占 比 22.7%）、3.2GWh（占比 7.2%）、2.1GWh（占比 4.7%）、2.1GWh（占比 4.6%） 。储能方面，11 月，我国储能电池销量共计 16.0GWh，环比增长 15.1% ， 其中磷酸铁锂电池销量 16.0GWh。  原材料价格：11 月碳酸锂价格持续下跌，预计 12 月碳酸锂和材料端价 格仍将下行。根据 Wind，11 月碳酸锂均价为 14.8 万元/吨,月底比月初下降 20.1%，氢氧化锂均价为 14.8 万元/吨，月底比月初下降 22.6%；根据百川盈 孚，11 月三元材料 523 市场均价在 15.9 万元/吨，较上月均价下调 1.8 万元/ 吨，跌幅为 10.2%，我们预计价格仍将下跌；磷酸铁锂动力型市场均价在 5.6 万元/吨，较上月均价下调 0.5 万元/吨，跌幅为 8.2%，预计短期内铁锂价格 仍将下行；负极材料市场均价为 36738 元/吨，较上月下降 3.0%，预计 12 月 分析师： 负极材料价格承压下行；11 月国内 7 微米湿法隔膜月均价 1.8 元/平方米，月 肖索 底比月初下降 10.8%，干法隔膜市场均价小幅下滑，我们预计隔膜价格或将 执业登记编码：S0760522030006 小幅下行。六氟磷酸锂市场月均价为 8.8 万元/吨，较上月下跌 6.4%，我们 邮箱：xiaosuo@sxzq.com 预计短期价格仍将下跌。 杜羽枢  执业登记编码：S0760523110002 艺科技，南都电源。 邮箱：duyushu@sxzq.com  重点关注：宁德时代，恩捷股份，中国天楹，天奈科技，双星新材，传 风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国内外政策 风险。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 行业研究/行业月度报告 目录 1. 新能源车........................................................................................................................................................................... 4 2. 动力电池........................................................................................................................................................................... 5 3. 原材料价格..................................................................................................................................................................... 10 4. 投资建议......................................................................................................................................................................... 14 5. 风险提示......................................................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1： 中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）................................................................................................... 4 图 2： 中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%）................................................................................................... 4 图 3： 分动力新能源汽车当月销量占比（%）............................................................................................................... 5 图 4： 分动力新能源汽车累计销量（辆）....................................................................................................................... 5 图 5： 中国动力和储能电池产量（当月）（MWh、%）............................................................................................... 6 图 6： 中国动力电池和储能累计产量（MWh、%）..................................................................................................... 6 图 7： 动力电池分种类当月产量（MWh）..................................................................................................................... 6 图 8： 动力电池分种类当月产量占比（%）................................................................................................................... 6 图 9： 中国动力电池装机量（当月）（MWh、%）....................................................................................................... 7 图 10： 中国动力电池装机量（累计）（MWh、%）..................................................................................................... 7 图 11： 动力电池分种类当月装车量（MWh）............................................................................................................... 7 图 12： 动力电池分种类当月装车量占比（%）............................................................................................................. 7 图 13： 动力电池分企业装车量（GWh）........................................................................................................................8 图 14： 动力电池分企业装车量占比（%）..................................................................................................................... 8 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 行