超跌反弹，关注供给端边际变化 碳酸锂月报2023/12/08 有色金属组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 联系人 曾宇轲 zengyuke@wkqh.cn 0755-23375139 从业资格号：F03121027 CONTENTS 1 月度评估与策略推荐 月度要点小结 ◆期现市场： 12月7日，SMM电池级碳酸锂报价115000-126000元，较一月前跌23%。碳酸锂合约超跌反弹。12月7日，碳酸锂 期货主力合约LC2401收盘价95600元，较一月前跌32.15%，主力合约报价与现货贴水24900元。矿端供给宽松兑现，资源端 供给过剩逐渐兑现。近期锂盐厂出货压力较大，现货成交以长协为主，零单报价提高折扣力度。电池材料生产逐渐步入淡 季，碳酸锂需求走低。近两周高成本冶炼厂减停产，此背景下去库速度仍有限，尚未驱动锂价企稳。基本面弱势背景下， 现货尚缺乏支撑，长期将探底锂云母一体化成本，主力合约基差将持续修复。短期关注期货盘面反弹持续性，环保整治对 青海盐湖企业影响和非洲锂矿供给兑现。 ◆供给：12月1日国内碳酸锂周产量报8984吨，环比上周减5.8%，连续3周下降。外购矿冶炼厂有减停产计划，一体化锂盐厂 投产爬坡，预计11月放量较10月乐观，环增约5%。 ◆需求：中汽协数据显示，10月新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%，销量环比增长 约5.8%，市场占有率达到33.5%。据动力电池创新联盟，10月我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh,环比略有下降（0.1%），同比增长23.2%。1-10月，我国动力和储能电池合计累计产量为611.0GWh，累计同比增长41.8%。乘联会预计本月 新能源销售量环比增6，终端消费旺季持续。电池材料端生产高峰已过，国内碳酸锂消费量将逐步下降。 ◆库存：据SMM12月7日数据显示，本周国内碳酸锂去库72吨，其中锂盐厂去库300吨，下游及贸易商累库228吨。 ◆成本：锂价弱势向上传导，海外锂精矿4季度定价调整，矿价与第三方报价和锂盐同步性增强。12月7日SMM锂精矿均价 1640美元/吨，较一月前降20.58%。以国内外锂精矿报价（最低价）测算，冶炼利润在盈亏平衡点下方。 交易策略建议 交易策略建议 策略类型 无 无 操作建议 盈亏比 推荐周期 核心驱动逻辑 推荐等级 首次提出时间 国内碳酸锂供需平衡 类别 平衡表 进出口 供给量 需求量 库存 产 量 /消 耗 量 /库 存 碳酸锂总供给量 碳酸锂总需求量 单位 吨 吨 1月 47335 35980 2月 38848 36348 3月 46422 34654 4月 39649 37694 5月 42057 46316 6月 53047 53674 7月 57537 57770 8月 54641 58695 9月 54806 57710 10月 50870 56167 碳酸锂供需差 吨 11355 2500 11768 1955 -4259 -4054 -2904 -5297 碳酸锂进口量 碳酸锂出口量 吨 吨 12081 672 9461 1416 17428 951 11313 1013 10800 1181 13656 574 10762 318 碳酸锂净进口 吨 11409 8045 16477 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 吨 35926 11142 14267 5038 5479 87400 39795 224 5791 10982 21548 1250 3000 3300 4160 12487 32980 30803 9535 10913 5726 4629 85200 46090 224 6878 12630 25058 1300 3000 4150 4400 11424 33348 29945 11632 8649 5851 3814 78600 44900 220 6490 12920 24070 1200 3000 5050 4060 10560 31654 碳酸锂产量总 其中：锂辉石 锂云母 盐湖 回收 磷酸铁锂产量 三元材料产量 其中：3系NCM 5系NCM 6系NCM 8系NCM NCA 磷酸锰铁锂产量 钴酸锂产量 锰酸锂产量 六氟磷酸锂 锂电碳酸锂总耗用量 11月 E 53400 52599 12月 E 53200 48732 801 4468 15470 13000 800 12000 800 2023累 计 591812 576342 2022年 同比 146327 10729 136093 10437 7.52% 2.80% -627 -233 10109 1434 12787 863 12930 707 10300 8675 11924 12223 9619 13082 10444 12200 11200 135598 146530 -7.46% 29349 10919 6613 6072 5744 93381 42605 220 6472 12353 22460 1100 3000 5650 5680 5810 34694 33382 11319 8452 7678 5933 119570 44610 272 6864 14040 22234 1200 3000 6440 7490 8805 43316 41123 12579 10489 9299 8756 141862 48660 326 8356 14070 24700 1208 3000 7060 8000 11659 50674 45314 12591 13110 9917 9696 156680 53020 426 8521 14120 28645 1308 3000 7270 7980 12244 54770 45022 14269 11666 10567 8520 150640 54800 360 13760 14167 25832 1200 3000 6880 7500 14555 55695 41724 12853 10527 9883 8461 152260 53920 360 12760 14020 25580 1200 3000 6000 7670 12014 54710 40426 12753 41200 13500 11000 8200 8500 135300 50120 220 12500 14000 22000 1400 3000 6500 5500 10500 49599 42000 14000 11500 8000 8500 125000 48120 220 11500 13000 22000 1400 3000 5500 5000 10000 45732 456214 147092 127271 95074 86777 1472983 577610 3432 112612 160362 286757 14966 36000 70300 73940 131377 540342 318945 43.04% 1041700 552467 3130 131196 128289 273472 13510 63620 71645 117797 416462 41.40% 4.55% 10085 8843 8745 147090 50970 360 12720 14060 22630 1200 3000 6500 6500 11319 53167 传统工碳需求 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 36000 总库存 其中：冶炼厂库存 正极库存 电池厂 吨 吨 吨 吨 65552 32730 7822 18000 68682 53606 7576 5500 81861 67097 7264 4000 84196 64624 9182 6515 82015 44055 20694 9966 70218 28612 19279 10952 68862 39172 13088 9502 72909 43325 12107 13777 65591 29505 19116 12240 59760 36540 10720 8200 63300 39000 11000 9000 66500 41000 11500 9500 - 其他 吨 7000 2000 3500 3875 7300 11375 7100 3700 4730 4300 4300 4500 - 资料来源：Mysteel、SMM、百川盈孚、五矿期货研究中心 10.50% 3.20% 11.53% 29.75% 一、双碳文库是一个地产人建立的专业的分享碳达峰碳中和资料的文库网站 http://www.tanwenku.cc/ 二、203060 文库：http://www.203060.vip/ 三、所有 2 万份资料搜索目标：https://203060.vip/soso.html 四、欢迎加入文库会员，199 一年，399 终身。所有资料百度网盘共享,加小 编微信有优惠。 五、加入会员，可获赠价值 999 全网资源，影视，游戏，亲子，有需求联系 小编。 六、见面礼：B 站最全收费类课程合集： 自取地址 ：https://www.aliyundrive.com/s/7tXbEop6K5G 双碳会员重磅福利：赠送全网资源： 可以目录查询一下【关键词】 可查询目录：http://123.haohanba.cn 会员赠品 产业链图示 锂辉石 制药 磷酸铁锂 玻璃陶瓷 碳酸锂 锰酸锂 盐湖 电动车 三元锂 氢氧化锂 动力电池 锂云母 氟化锂 锂粘土等 钴酸锂 氯化锂 回收 电化学储能 两轮车等 消费电池 3C数码 丁基锂 化工 锂合金 航天 金属锂 2 期现市场 现货价格 图1：电池级碳酸锂现货报价（元/吨，美元/kg) 上海有色网均价 元/吨（左） 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 Fastmarkets低价 美元/kg（右） Fastmarkets高价 美元/kg（右） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来