证券研究报告 [Table_Title] 原油周报：OPEC+会议推迟施压油价 [Table_ReportDate0] 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 2023 年 11 月 26 日 本期内容提要： ➢ 【油价回顾】截至 2023[Table_Summary] 年 11 月 24 日当周，油价震荡下行。本周， 美国原油库存连续三周大增，加之欧佩克成员国就减产配额问题未能 达成一致从而推迟本周末的欧佩克会议，市场对原油供需前景感到担 忧，油价震荡走低。截至本周五（2023 年 11 月 24 日），布伦特、 WTI 油价分别为 80.58、75.54 美元/桶。 ➢ 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源 还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原 油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型 中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题， 中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢ 【原油价格板块】截至 2023 年 11 月 24 日当周，布伦特原油期货结 算价为 80.58 美元/桶，较上周下降 0.03 美元/桶（-0.04%） ；WTI 原 油 期 货 结 算 价 为 75.54 美 元/桶 ， 较 上 周 下 降 0.35 美 元/桶 （0.46%） ；俄罗斯 Urals 原油现货价为 67.84 美元/桶，较上周下降 0.64 美元/桶（-0.93%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 77.88 美元/桶，较 上周上升 3.20 美元/桶（+4.28%） 。 ➢ 【海上钻井平台日费板块】截至 2023 年 11 月 24 日当周，海上自升 式钻井平台日费为 9.65 万美元/天，较上周-271 美元/天（-0.28%）； 海上半潜式钻井平台日费为 30.71 万美元/天，较上周-2516 美元/天 （-0.81%） 。 ➢ 【美国原油供给板块】截至 2023 年 11 月 17 日当周，美国原油产量 为 1320 万桶/天，与上周持平。截至 2023 年 11 月 22 日当周，美国 活跃钻机数量为 500 台，与上周持平。截至 2023 年 11 月 22 日当 周，美国压裂车队数量为 281 部，较上周增加 5 部。 ➢ 【美国原油需求板块】截至 2023 年 11 月 17 日当周，美国炼厂原油 加工量为 1550.4 万桶/天，较上周增加 10.5 万桶/天，美国炼厂开工 率为 87.00%，较上周上升 0.9pct。 ➢ 【美国原油库存板块】截至 2023 年 11 月 17 日当周，美国原油总库 存为 7.99 亿桶，较上周增加 870.0 万桶（+1.10%） ；战略原油库存为 3.51 亿桶，与上周持平；商业原油库存为 4.48 亿桶，较上周增加 870.0 万桶（+1.98%）；库欣地区原油库存为 2586.8 万桶，较上周增 加 85.8 万桶（+3.43%） 。 ➢ 【美国成品油库存板块】截至 2023 年 11 月 17 日当周，美国汽油总 体、 车用汽油、 柴油、航空 煤油库存分 别为 21642.0、1573.3、 10556.1、3724.8 万 桶 ， 较 上 周 分 别+75.0（+0.35%）、+40.9 （+2.67%） 、-101.8（-0.96%） 、+52.8（+1.44%）万桶。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石 行业评级——看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务 信达证券股份有限公司 （601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油 CINDASECURITIESCO.，LTD （603619.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）等。 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观 经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计 划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风 险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新 能源加大替代传统石油需求的风险。 （7）全球 2050 净零排放政策调 整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 5 油价回顾：................................................................................................................................... 5 油价观点：................................................................................................................................... 5 石油石化板块表现 ............................................................................................................................... 6 石油石化板块表现： ................................................................................................................... 6 上游板块公司股价表现： ........................................................................................................... 6 原油价格 ............................................................................................................................................... 8 海上钻井平台日费 ............................................................................................................................. 10 原油板块 ............................................................................................................................................. 11 原油供给：................................................................................................................................. 11 原油需求：................................................................................................................................. 12 原油进出口：............................................................................................................................. 12 原油库存：................................................................................................................................. 13 成品油板块 ......................................................................................................................................... 15 成品油价格：............................................................................................................................. 15 成品油供给：............................................................................................................................. 17 成品油需求：............................................................................................................................. 18 成品油进出口：......