11953 电力及公用事业 11 月用电量同比增长 11.6%，创 2023 年单月增速最好水平 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com 15538199966 ——电力及公用事业行业月报 强于大市(维持) 证券研究报告-行业月报 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 电力及公用事业 14% 11% 7% 4% 1% -3% -6% -9% 2022.12 2023.04 沪深300 2023.07 发布日期：2023 年 12 月 22 日 投资要点： ⚫ 市场表现： 12 月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深 300 指数。 截至 12 月 21 日收盘， 12 月电力及公用事业指数下跌 0.87%， 电力指数下跌 0.29%，而同期沪深 300 指数下跌 4.73%，本月行 业指数跌幅小于沪深 300 指数跌幅。12 月供热或其他板块、电网 板块、水电板块实现正收益。 ⚫ 电力供需情况：11 月用电量同比增速为 2023 年单月最好水平，同 比增长 11.6%;1-11 月份全社会用电量累计同比增长 6.3%。11 月 份发电量同比增长 8.4%；1-11 月份发电量同比增长 4.8%。11 月 份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，风电由降转增， 核电降幅扩大。 ⚫ 电力装机情况：截至 11 月底，全国累计发电装机容量约 28.5 亿千 瓦，同比增长 13.6%。其中，太阳能发电装机容量同比增长 49.9%； 风电装机容量同比增长 17.6%。 ⚫ 煤炭供应情况及价格：原煤生产有所加快，进口较快增长。11 月 份，生产原煤 4.1 亿吨，同比增长 4.6%；进口煤炭 4351 万吨，同 比增长 34.7%。增速均较 10 月份有所加快。12 月 20 日，秦皇岛 港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为 951 元/吨，月环比上涨 28 元 /吨，在 700-800 元/吨区间筑底后略有反弹。 ⚫ 天然气供应情况及价格：天然气生产增速加快，进口稳定增长。11 月份，生产天然气 199 亿立方米，同比增长 5.3%，增速比 10 月 份加快 2.7 个百分点；进口天然气 1095 万吨，同比增长 6.1%， 增速比 10 月份回落 10 个百分点。12 月 21 日，中国液化天然气 出厂价格指数为 5986 元/吨，月环比上涨 576 元/吨，价格在 8 月 份触底后持续回升。 ⚫ 河南省月度电力供需情况：11 月，全省全社会用电量 319 亿千瓦 时，同比增加 15.85%；全省发电量 267 亿千瓦时，同比增加 15.85%。截至 11 月底，全省装机容量 1.36 亿万千瓦，其中火电/ 太阳能/风电/水电占比分别为 54.26%/26.46%/15.36%/3.92%。 ⚫ 维持“强于大市”的投资评级。基于行业整体估值水平、业绩增长 预期及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评 级。建议关注净资产收益率高、股息率高的大型水电、核电企业， 及盈利持续改善的火电企业。 2023.10 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业年度策略：二产用电 量逐步回升，看好两大主线》 2023-11-29 《电力及公用事业行业月报：10 月全社会用 电量维持高增速，水电发电量同比增 22%》 2023-11-22 《电力及公用事业行业月报：9 月用电量同 比高增长，坚定经济恢复向好的信心》 2023-10-25 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16 楼 邮编： 200122 风险提示：产业链价格波动风险；来水不及预期；电价下滑风险；电 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 www.ccnew.com 第1页 / 共20页 电力及公用事业 力需求不及预期；项目进展不及预期；政策推进不及预期；系统风险。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 www.ccnew.com 第2页 / 共20页 电力及公用事业 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 5 2. 行业需求和供应情况及行业价格 .................................................................... 6 2.1. 电力消费情况 .................................................................................................................. 6 2.2. 电力供应情况 .................................................................................................................. 7 2.3. 产业链价格...................................................................................................................... 9 2.4. 长江三峡水情 ................................................................................................................ 11 2.5. 电力市场数据 ................................................................................................................ 12 3. 河南省月度电力供需情况 ..............................................................................12 3.1. 电力消费情况 ................................................................................................................ 12 3.2. 电力生产情况 ................................................................................................................ 13 4. 行业和公司要闻 ............................................................................................14 4.1. 行业动态和要闻 ............................................................................................................ 14 4.2. 公司要闻 ....................................................................................................................... 15 5. 投资评级及主线 ............................................................................................17 6. 风险提示 .......................................................................................................19 图表目录 图 1：电力及公用事业指数相对于沪深 300 表现 .................................................................... 5 图 2：电力指数相对于沪深 300 表现 ...................................................................................... 5 图 3：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%).......................................................................... 5 图 4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%） ............................................................. 5 图 5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时） ........................................................................ 6 图 6：全国全社会用电量当月同比增速（%） ........................................................................ 6 图 7：第一产业当月用电量同比增速（%） ............................................................................ 6 图 8：第二产业当月用电量同比增速（%） ............................................................................ 6 图 9：第三产业当月用电量同比增速（%） ............................................................................ 7 图 10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%） .....................