新能源汽车产业链 标配（维持） 行 业 周 报 新能源汽车产业链双周报(2023/11/27-2023/12/10) 11 月新能源乘用车销量同环比双增长 2023 年 12 月 10 日 分析师：黄秀瑜 SAC 执业证书编号： S0340512090001 电话：0769-22119455 邮箱：hxy3@dgzq.com.cn 投资要点： ◼ 行情回顾：截至2023年12月8日，新能源汽车指数近两周下跌3.34%，跑赢 沪深300指数0.57个百分点；新能源汽车指数本月至今累计下跌2.90%，跑 输沪深300指数0.13个百分点；新能源汽车指数年初至今下跌4.44%，跑赢 沪深300指数7.76个百分点。 ◼ 锂电池产业链本周价格变动： 锂盐：截至2023年12月8日，电池级碳酸锂均价11.84万元/吨，环比上周 下跌14.16%，氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价10.89万元/吨，环比上周下跌 14.52%。镍钴：电解钴报价21.70万元/吨，环比上周下跌11.79%；电解镍 报价13.01万元/吨，环比上周上涨0.77%。正极材料：磷酸铁锂报价4.90 万元/吨，环比上周下跌7.55%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价14.60 万元/吨、15.15万元/吨、18.00万元/吨，环比上周分别下跌3.95%、4.60%、 3.33%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价5.80万元/吨和 1.85万元/吨，持平上周；负极材料石墨化加工费用高端、低端分别报价 1.10万元/吨和0.90万元/吨，持平上周。电解液：六氟磷酸锂报价8.00万 元/吨，环比上周下跌5.88%；磷酸铁锂电解液报价2.25万元/吨，环比上 周下跌2.17%；三元电解液报价3.05万元/吨，环比上周下跌1.61%。隔膜： 湿法隔膜均价为1.20元/平方米，干法隔膜均价为0.84元/平方米，均持平 上周。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价为0.46元/Wh，方形三元电 芯市场均价为0.53元/Wh，环比上周分别下跌6.12%和1.85%。 新能源汽车指数走势 行 业 研 究 资料来源：Wind，东莞证券研究所 相关报告 证 券 研 究 报 告 ◼ 周观点：乘联会公布11月新能源乘用车批发销量达96.2万辆，同比增长 31.5%，环比增长8.2%。各家新能源车企公布11月销量数据，比亚迪、理 想等多家车企的数据均创下历史新高。临近年末，车市进入冲刺阶段，各 地购车补贴和车企促销优惠政策持续，12月新能源汽车销量有望持续走 强。产业链方面，12月是产业链传统淡季，明年Q1又是终端需求淡季，年 底动力电池企业以去库为主，采购需求低迷，产业链整体价格延续跌势。 近期碳酸锂期货价格大幅波动更多是资金行为，上涨持续性有待观察。适 当关注受益产业链利润重构的电池环节；盈利有望保持环比改善的头部 材料企业；电池技术迭代带动产业链需求增量环节。重点标的：宁德时代 （300750）、科达利（002850）、星源材质（300568）、新宙邦（300037）。 ◼ 风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风 险；原材料价格大幅波动风险；充换电基础设施建设不及预期风险；贸易 摩擦风险。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 新能源汽车产业链双周报（2023/11/27-2023/12/10） 目 录 一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 3 二、板块估值 ........................................................................................................................................................... 4 三、锂电池产业链价格变动 ................................................................................................................................... 5 四、产业新闻 ........................................................................................................................................................... 9 五、公司公告 ......................................................................................................................................................... 10 六、本周观点 ..........................................................................................................................................................11 七、风险提示 ......................................................................................................................................................... 12 插图目录 图 1：新能源汽车指数 2023 年初至今行情走势（截至 2023 年 12 月 8 日） ........................................... 3 图 1：新能源汽车板块近三年市盈率水平（截至 2023 年 12 月 8 日） ..................................................... 4 图 2：锂盐价格走势（截至 2023/12/8） ..................................................................................................... 6 图 3：电解钴价格走势（截至 2023/12/8）.................................................................................................. 6 图 4：电解镍价格走势（截至 2023/12/8）.................................................................................................. 6 图 5：磷酸铁锂价格走势（截至 2023/12/8）.............................................................................................. 7 图 6：三元材料价格走势（截至 2023/12/8）.............................................................................................. 7 图 7：人造石墨负极材料价格走势（截至 2023/12/8）.............................................................................. 7 图 8：负极材料石墨化价格走势（截至 2023/12/8）.................................................................................. 7 图 9：六氟磷酸锂价格走势（截至 2023/12/8）.......................................................................................... 8 图 10：电解液价格走势（截至 2023/12/8）................................................................................................ 8 图 11：隔膜价格走势（截至 2023/12/8）.................................................................................................... 8 图 11：动力电芯价格走势（截至 2023/12/8）............................................................................................ 8 表格目录 表 1：新能源汽车产业链涨跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 12 月 8 日） ........................... 3 表 2：新能源汽车产业链涨跌幅后十的公司（单位：%）（截至 2023 年 12 月 8 日） ........................... 4 表 3：锂电池产业链价格变动 ........................................................................................................................ 5 表 4：建议关注标的理由 ............