摘要 新能源车改变行业竞争优势 01 新能源汽车崛起，行业竞争格局改变。自主品牌引领我国汽车产业全球化发展进程。汽车电动化带来智能化需求，行业竞争优势改变，为国内自主品牌创造机会。 国内自主品牌电动化、智能化领先世界，自主品牌加速全球化渗透，带领我国汽车产业进入全球化发展进程。 全球新能源车替代燃油车趋势已形成，我国汽车行业仍处于成长期。我国汽车行业是除房地产外的最大单一市场，蕴含巨大投资机会，我国汽车千人保有量仍低。 我国自主品牌国内外份额同时提升 02 2021年后我国汽车出口步入高速增长期，我国汽车出口有望在全球零散市场迅速打开空间 。2022年我国成为全球第二大汽车出口国，出口同步增长55%。自 主品牌国外经销渠道已铺设完善，优势将逐步体现。欧美 等以汽车为支柱产业的国家对中国自主品牌较为抵制，但全球其他零散市场，如北欧、中东、南美、 东南亚等地，我国自主品牌有望迅速打开市场。2023年俄罗斯市场巨变，其它外资退出，因此中国对俄罗斯的出口也较多。 国内自主品牌渗透率提升空间大，市场竞争系主要驱动力。我国自主品牌正处于快速导入期，未来自主品牌有望挤占合资品牌份额。从全球份额变化看来，国 内自主品牌份额逐步提升，日系、德系品牌份额逐年下降。 我国自主品牌依靠自动驾驶技术凸显强竞争力 03 高阶自动驾驶带来真正的C端体验差距。城市NOA 落地迅速改变消费者对智能驾驶的认知，智能驾驶价值量分水岭到来。 L3车规落地在即，产业链公司全面布局智能化 升级5大方向，塑造新的竞争优势。未来特斯拉E/E架构难以效仿，HPC+Zon al成为阶段性发展目标。感知算法 均使用BEV+Transformer+占栅格网络，个性部分发展差异化竞争力。 电动化和智能化的变革，原有巨头玩家出清，巨大市场空间留给新玩家。老玩家转型较慢、组织架构未做调整准备，则大概率将面临颠覆，或以被反向合资形 式存在，将清扫出巨大的份额空间。 04 风险提示 （1）新能源车场景落地不及预期；（ 2）地区排产计划变动；（ 3）产品研发不及预期等。 2 /CONTENTS 01 02 03 04 3 mWjWuVhXsQqQnMxO8OaOaQpNqQsQoNfQrQmNlOsQzQ7NnNzQuOsQnRvPtQmR 4 01 新能源汽车崛起，行业竞争格局改变  新能源汽车的崛起，带来电动化、轻量化、智能化需求。行业竞争格局、企业竞争优势改变。  自主品牌引领全球化发展进程。汽车电动化带来智能化需求，行业竞争优势改变，为国内自主品牌创造机会。国内自主品牌电动化、智能化领先世界，自主品 牌加速全球化渗透，带领我国汽车产业进入全球化发展进程。 图：传统燃油车已由正增速转为负增速 燃油车（辆） 32,200,000 图：叠加新能源车后面积再次增长 燃油车同比（%） 45.5% 新能源车（辆） 50% 27,200,000 40% 22,200,000 燃油车（辆） 35,000,000 30,000,000 25,000,000 30% 17,200,000 20,000,000 20% 12,200,000 15,000,000 7,200,000 2,200,000 3.6% -3.1% 10% 10,000,000 0% -2,800,000 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 -7,800,000 -12,800,000 -10% 5,000,000 0 -20% 5 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 01 全球新能源车替代燃油车趋势已形成  汽车行业在我国是除房地产以外的最大单一市场，蕴含巨大投资机会。国内2022年汽车市场零售额规模超四万亿元人民币。全球范围新能源车替代燃油车的 趋势已经形成，国内2022年四万亿元市场，据世界汽车工业协会（OICA）数据显示，2022年全球汽车销量约为8163万辆，全球约汽车市场价值约两万亿美 元的巨大市场变革将带来巨大的投资机会。 图：汽车市场的变革带来巨大投资机会 图：2022年我国各行业企业零售额（亿元） 6 数据来源：Wind，世界汽车工业协会（OICA） 一、双碳文库是一个地产人建立的专业的分享碳达峰碳中和资料的文库网站 http://www.tanwenku.cc/ 二、203060 文库：http://www.203060.vip/ 三、所有 2 万份资料搜索目标：https://203060.vip/soso.html 四、欢迎加入文库会员，199 一年，399 终身。所有资料百度网盘共享,加小 编微信有优惠。 五、加入会员，可获赠价值 999 全网资源，影视，游戏，亲子，有需求联系 小编。 六、见面礼：B 站最全收费类课程合集： 自取地址 ：https://www.aliyundrive.com/s/7tXbEop6K5G 双碳会员重磅福利：赠送全网资源： 可以目录查询一下【关键词】 可查询目录：http://123.haohanba.cn 会员赠品 01 我国汽车行业仍具有高成长性  我国千人汽车保有量仍然很低，说明我国汽车行业仍具有高成长性。目前我国汽车千人保有量为226辆，平均每个家庭0.67辆车（按3口之家测算），约与 2015年巴西、2009年的俄罗斯水平相当，远不如其他国家水平，美国在2015年千人保有量已超800辆，德国2022年千人汽车保有量630辆，是我国近3倍。  发达国家的人均汽车保有量保持稳定，但国内仍处于高速增长阶段。近年国内汽车销量增长极为显著，相比之下，美国、德国、加拿大、日本下降极为明显。 图：中国千人汽车保有量处在2015年巴西水平 图：中国汽车销量持续增长 7 数据来源：Wind，Markines 01 我国汽车自主品牌在全球份额仍有巨大提升空间  自主份额长期向上，仍有巨大空间。随中国成熟制造业的经验应用在汽车自主品牌，当中国产品具备全球竞争力后，有望占据更多的市场份额。  我国汽车行业预期长时间受益于全球化趋势。自主品牌崛起趋势到全球化，趋势已经形成，预计持续时间较长。全球2022年汽车销量约8000万辆，国内自主 品牌销量仅1500万辆，占约20%的全球份额。汽车已成为国内支柱产业，我国GDP占全球比例近年稳定上升，汽车产业未来将在全球体现更大竞争力。近年 日系、德系、韩系车销量下降明显，国内汽车行业在全球份额未来仍有较大空间。 图：全球汽车销量（单位：辆） 中国 德国 法国 图：全球各系车渗透率（单位：%） 日本 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 中系 德系 日系 美系 韩系 其他欧系 70.00% 60.00% 60.94% 56.35% 49.04% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 15.46% 12.61% 2020 2018 2016 2014 2012 0.00% 2000 100,000,000 90,000,000 80,000,000 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 - 其他欧系 2010 韩系 2008 美系 2006 日系 2004 德系 2002 中系 图：各国GDP占全球比例（单位：%） 8 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 01 智能化为自主品牌开启新机会  自主份额长期向上。新能源车改变汽车行业竞争格局，为国内自主品牌带来的电动化和智能化优势，已经形成相比海外的碾压性优势，短期尚未看到海外汽车 企业除特斯拉以外有能力、或组织架构做好相应准备，未来海外车企或在本国保留其生产能力，以反向合资等形式保留本国支柱产业生产能力。  重点关注产品周期。对整车厂而言，最为重要的就是产品周期。汽车具有明显产品周期特点，与其他周期型产品的不同是汽车周期更长，叠加即使产品周期结 束，车企经营稳健性仍可稳定持续一段时间。  新玩家更容易实现源源不断的新Alpha。在大型技术变革之时，《创新者的窘境》中克莱顿·克里斯坦森提到，上一个时代优秀的企业，或在新浪潮之中被淘 汰；汽车电动化验证了燃油车时代的新玩家比亚迪成为新时代龙头；智能化浪潮下，不具备智能化时代能力和体系的企业，或在智能化浪潮中淘汰。 图：自主品牌处于快速导入期 9 数据来源：克莱顿·克里斯坦森《创新者的窘境》中信出版社出版，国泰君安证券研究 10 02 2021年开始我国汽车出口步入高速增长期  2022年我国汽车出口340万辆，同比增长55%，成为全球第二大汽车出国。随着新能源车的高速发展，我国汽车出口从2021年开始持续高增长，产品在全球 市场具备强竞争力。  国外我国自主品牌份额增长将在多方面体现。一方面来着出口增长，另一方面来自本土自主品牌海外建厂。一般企业出口份额较高后，企业会采用国外本土建 厂。 图：全球汽车销量保持平稳（辆） 图：我国汽车出口步入高速增长期（万辆） 全球汽车销量 100,000,000 80,000,000 60,000,000 40,000,000 20,000,000 - 11 数据来源：乘联会，Wind 02 2021年后我国汽车出口步入高速增长期  2023年整车出口主要是俄罗斯、墨西哥、澳大利亚、英国等市 图：我国汽车出口结构改善（辆） 场，俄罗斯出口贡献巨大。世界疫情对中国汽车市场出口带来一 定促进，中国汽车性价比提升导致中国对各类国家出口也有一定 增量。前期汽车出口的海外根据地效果并不理想，2020年汽车 出口实现主要是沙特、孟加拉、埃及、智利等国家，波动剧烈。  2021年汽车出口结构改善，实现主要是比利时、智利、沙特、 澳大利亚、孟加拉、埃及等国家。2022年汽车出口主要市场来 自墨西哥、沙特、智利、比利时、澳大利亚、菲律宾、俄罗斯 等，不发达国家较多。2023年汽车出口主要市场来自俄罗斯、 墨西哥、比利时、澳大利亚、沙特、英国等国家，欧美市场走势 较强。近期澳大利亚、比利时、英国等相对发达国家表现改善。 12 数据来源：乘联会，Wind 02 我国汽车出口有望在全球零散市场迅速打开空间  欧美等以汽车为支出产业国家对中国自主品牌较为抵制，但全球其他零散市场，如北欧、中东、南美、东南亚等地，我国自主品牌迅速打开市场。2023年俄 罗斯市场巨变，其它外资退出，因此中国对俄罗斯的出口也较