本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 行业动态分析 999563382 2023 年 12 月 12 日 电力及公用事业 证券研究报告 储能月度跟踪：11 月国内储能项目中 标量环比高增，4h 系统价格创新低 行情走势：2023 年 11 月储能指数下跌 1.17%，同期沪深 300 指 数下跌 2.14%，板块跑赢大盘 0.96pct。 领先大市-A 投资评级 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 国内大储： （1）中标量：根据储能与电力市场统计，2023 年 1-11 月，累计中 标 34.12GW/91.29GWh。11 月，储能中标 5.8GW/20.52GWh，环比 行业表现 电力及公用事业 +60.6%/+171.8%。 （2）EPC 中标价格， 2023 年 11 月，1 小时储能 EPC 36% 报价区间为 1.675-2.020 元/Wh，加权平均报价为 1.839 元/Wh，环比 26% +13.7%。2 小时储能 EPC 报价区间为 1.150-2.213 元/Wh，加权平均 16% 报价为 1.829 元/Wh，环比+14.0%。4 小时储能 EPC 报价区间为 1.0726% 1.663 元/Wh，加权平均报价为 1.324 元/Wh。 （3）系统中标价格，1 -4% 小时储能系统报价区间为 0.950-1.519 元/Wh，加权平均报价为 1.173 -14% 2022-12 2023-04 元/Wh，环比-10.87%；2 小时储能系统报价区间为 0.750-1.366 元 /Wh，加权平均报价为 0.874 元/Wh，环比-7.02%；4 小时储能系统报 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 价区间为 0.638-1.050 元/Wh，加权平均报价为 0.751 元/Wh，环比5.1 21.85%。（4）电芯价格，2023 年 11 月 30 日储能磷酸铁锂电芯价格 相对收益 绝对收益 0.5 为 0.47 元/wh，较年初降幅达到 51.0%。 温晨阳 国内工商业储能： 沪深300 2023-08 2023-12 3M 12M 7.9 13.8 -1.3 -0.7 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523070006 根据储能与电力市场统计，以 10kV 大工业/工商业两部制电价作为 wency@essence.com.cn 分析对象，24 个区域峰谷价差超过 0.7 元/kWh 相关报告 国务院印发《空气质量持续 2023-12-10 海外户储： （1） 德国：根据 ISEA 数据统计，2023 年 11 月，德国新增户储装 机 207MW/304MWh ， 同 比 +84.82%/+66.12% ， 环 比 -16.53%/16.94%。 （2） 意大利：根据意大利 ANIE 统计，2023Q2 意大利新增并网户储 6.95 万台，装机容量 676MW/914MWh，同比+276%/+147%，环比 -15%/-20%。 （3） 美国：根据 Wood Mackenzie 统计，2023Q2 美国户储装机 137.8MW/381.2MWh，同比-10.5%/+1.7%，环比-11.3%/-1.8%。 美国储能： 根 据 Wood Mackenzie 统 计 ， 2023Q2 美 国 储 能 装 机 1680.3MW/5598.1MWh，同比+24.4%/84.0%，环比+112.1%/161.0%。 根据 EIA 统计，2023 年 1-10 月，美国市场新增电化学储能并网装机 4.56GW。月度装机来看，2023 年 10 月新增并网装机 180.9MW，同比 -75.05%，环比-69.47%。根据 EIA 并网统计预测，2023 年 11 月-12 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 改善行动计划》，2025 年电 能占整体能源消费 30% 华为规划至 2024 年建设 10W 2023-12-03 台全液冷超快充桩，超快充 产业链发展有望提速 关注多元场景和新技术下带 2023-11-27 来的充电桩板块投资机会 新型电力系统建设新阶段， 2023-11-26 电网各环节作用持续提高 能源局发文规范新型储能并 2023-11-26 网接入管理，优化调度运行 机制 1 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 行业动态分析/电力及公用事业 月，计划有 3.79GW 储能项目并网，届时，全年新增并网装机将达到 8.35GW，同比+100.18%。 投资建议： （1）国内大储强制配储需求确定，碳酸锂降价带动经济性提升。 推荐具有技术优势和产品协同性的储能 PCS 供应商【盛弘股份】、 推荐订单快速增长的新兴储能集成商【金盘科技】。 （2）国内工商业储能受益于峰谷价差拉大，经济性突出，需求实 现从 0 到 1 突破，持续看好工商业储能，建议关注【开勒股份】、 【芯能科技】。 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，电价 下调风险，海外市场拓展不及预期。 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 行业动态分析/电力及公用事业 内容目录 1. 行情回顾：2023 年 11 月储能指数下跌 1.17% .................................... 4 2. 国内大储：2023 年 11 月储能中标环比高增，4h 系统报价历史新低 ................. 5 2.1. 中标情况：2023 年 11 月储能中标 5.83GW/20.52GWh......................... 5 2.2. 电芯价格：2023 年 11 月磷酸铁锂方形储能电芯报价下降至 0.47 元/wh ........ 6 3. 国内工商业储能：2023 年 12 月，24 个区域峰谷价差超过 0.7 元/kwh ............... 7 4. 海外户储：装机容量同比保持增长，环比回落 ................................... 8 4.1. 德国户储：2023 年 11 月，德国新增户储装机 207MW/304MWh.................. 8 4.2. 意大利户储：2023Q2 意大利新增户储装机容量 676MW/914MWh................. 8 4.3. 美国户储：2023Q2 美国户储装机 137.8MW/381.2MWh ........................ 9 5. 美国储能：2023Q2 美国储能装机 1680.3MW/5598.1MWh，环比高增 ................. 10 6. 投资建议 .................................................................. 11 7. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图 1. Wind 储能指数（884790.WI）行情走势 ....................................... 4 图 2. 2023 年国内月度储能项目中标量 ............................................ 5 图 3. 2023 年国内月度完成招标的储能项目类型分类（MWh） ......................... 5 图 4. 2023 年国内月度储能项目 EPC 中标价格 ...................................... 5 图 5. 2023 年国内月度储能项目系统中标价格 ...................................... 6 图 6. 国产电池级碳酸锂价格（万元/吨） ......................................... 6 图 7. 磷酸铁锂方形储能电芯价格（元/wh） ....................................... 6 图 8. 德国户用储能月度装机（MW） .............................................. 8 图 9. 德国户用储能月度装机（MWh） ............................................. 8 图 10. 德国月度居民电价（欧分/kwh） ........................................... 8 图 11. 意大利户用储能季度装机（MW） ........................................... 9 图 12. 意大利户用储能季度装机（MWh） .......................................... 9 图 13. 加州 SGIP 储能装机（MW） ................................................ 9 图 14. 加州 SGIP 储能装机（MWh） ............................................... 9 图 15. 美国季度储能装机（MW） ................................................ 10 图 16. 美国季度储能装机（MW） ................................................ 10 图 17. 美国月度储能新增并网装机（MW） ........................................ 11 表 1： 2023 年 12 月各省区峰谷价差及变化情况（元/kwh） .......................... 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 -20% 储能指数 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2023-11-04 2023-10-04 2023-09-04 2023-08-04 2023-07-04 2023-06-04 2023-05-04 2023-04-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-01-04 202