年月 投资者气候行动 计划 (ICAPs) 2023 8 期望阶梯 关于 投资者气候行动计划 投资者气候行动计划 (ICAPs) 期望阶梯以现有的 倡议和资源为基础，为投资者提供了一套统 一、全面的自我评估和转型规划框架，以帮助 投资者采取气候行动。 期望阶梯具有兼容性，适用于所有投资者，不论投资者 在应对气候变化方面处于哪个阶段。因此，期望阶梯将 总结的行动建议分为四个层级，从开始考虑应对气候变 化的投资者 (第4层) 到制定净零标准 (第1层) 的投资者。 期望阶梯涵盖了投资者议程 (Investor Agenda) 的四个环环 相扣的重点领域，即投资、公司参与、政策倡导和投资 者披露，以及贯穿四个领域的治理议题。期望阶梯对投 资者可以选择的工具、方法或倡议不作推荐，旨在成为 投资者的“自我评估清单”，供投资者明确在哪些方面取得 了进展，以及在哪些方面仍然有待改进。 建议投资者参考配套的《ICAPs期望阶梯指南》，详细地 了解如何实施期望阶梯列出的行动建议，以及如何向更 高层级迈进。该指南还提供了期望阶梯参考的资源，包 括：投资者议程七大创始合作伙伴以及格拉斯哥净零排 放金融联盟 (GFANZ)、净零资产管理人倡议 (NZAM)、遵 守巴黎协定的资产所有者倡议 (PAAO)、由联合国 (UN) 召 集的净零资产所有者联盟 (NZAOA) 等公开发布的信息。 期望阶梯列出的各项期望旨在帮 助投资者: 1 评估目前管理气候变化风险和机遇 的方法。 2 发布独立的ICAPs（通常称为气候转 型计划或净零转型计划)。 的要素纳入气候变化应对战 3 将略、投资理念、转型计划和信息披 露。 ICAPs 4 向利益相关者介绍当前的活动及未 来计划。 期望阶梯使用的关键术语表见文末。 法律免责声明 投资者议程及其合作伙伴承诺遵守所有适用法律法规，包括反垄断等监管法律法规，以及该等法律法规对信息交流和其他协作行为施加的限制。《ICAPs 期望阶梯》和《ICAPs期望阶梯指南》提及的指南、最佳实践工具或策略，始终由投资者根据其为受益人最佳利益开展投资的受托人义务自主决定是否采 纳。《ICAPs期望阶梯》和《ICAPs期望阶梯指南》旨在提供所有投资者都可以使用的自愿性框架，并认识到投资者具体采取的方法因投资委托、背景、策 略和目标而异，且需考虑到所在司法管辖区、监管实践和最佳实践。《ICAPs期望阶梯》和《ICAPs期望阶梯指南》仅供参考，不应被理解为法律、税务、 投资、财务或其他建议。 02 重点领域 投资 1 第4层 第3层 第2层 目标设定 测量投资组合的温室 根据国内政策目标或国 制定与 2050 年全球净零排放相一致的 气体 (GHG)排放量。 家自主贡献 (NDC)，结合 投资组合减排和/或资产一致性目标， 考虑投资组合的气候风 以支持实现 1.5°C 的目标。 险和机遇，设定投资组 合减排目标和/或资产一 致性目标。 基于到2050年或更早实 针对各资产类别，制定与净零排放一 现全球净零排放目标， 致的气候解决方案目标。   通过使用净零投资框架 对于 (资产和/或行业层面的) 重大排 (NZIF) 、净零资产所有者 放，在数据可用的情况下，制定范围 联盟的目标制定协议 三脱碳目标。 (TSP) 或金融机构科学碳 目标倡议等既有目标制 利用现有资源，如金融业路线图 (该路 定框架，制定经营排放 线图与金融机构责任框架 (AAFI) 的最 的范围一和范围二的脱 佳实践指南一致) ，制定与到“2030年 碳目标。 解决毁林和自然生态系统转变的全球 目标相一致”的投资组合目标。 在投资策略中定义整 体目标和优先事项。 制定正式的政策， 将气候变化和转型 金融战略纳入投资 分析、决策制定、 投资管理人和顾问 的遴选、任命、监 督和评估。 第1层 在作出净零承诺后12个月内，根据到2050年或更早实现全球净零 排放的轻微或较小差额[Ubica1] （overshoot）情景，每5年制定 一次投资组合减排中期目标和/或资产一致性中期目标，短期内 至少制定到2030年的目标。 每五年审核中期目标 (在数据、方法论、商业模式发生重大更新 或进展，或者提前实现目标的情况下，提前进行审核) ，在设 定、评估、报告和核实绩效时，可以使用NZIF、科学碳目标倡议 (SBTi) 和TSP等公认的方法论和框架。 针对各资产类别，在投资组合和/或资产层面，为所有高排放行 业制定脱碳目标，并制定客户 (如资产所有者和受益人) 、投资 组合和实体经济减排指标。 制定重大非碳排放 (如化石甲烷和生物甲烷排放) 减排目标，使 能源行业到2030年的甲烷排放量较2020年水平减少64%，与1.5°C 路径保持一致。 制定绝对值指标和强度指标 (包括经济排放强度指标和物理排放 强度指标) ，衡量实现净零目标的进展。 从2030年起，对于无法通过减排行动达到中和的排放，制定碳移 除和碳封存目标，这一目标可以通过使用高质量碳信用等工具来 实现，高质量碳信用符合甚至高于NZAOA或NZIF制定的碳移除和 碳封存标准。 战略 与员工、受影响社区及 针对化石燃料和其他高影响行业及活动 与利益相关者 (包括被投公司和受影响社区) 协作，通过确保完 其他重要利益相关者进 (包括毁林、水资源和生物多样性丧失) 成下列事项，逐步淘汰所有难减排化石燃料： 行对话，将公正转型要 制定符合下列要求的正式投资政策： 素纳入投资政策。 投资组合符合经合组织 (OECD) 成员国到2030年、非经合组织 与净零目标一致； 国家到2040年逐步淘汰难减排燃煤发电的目标； 为所有高排放部门和投 明确承诺在符合科学净零排放路径 投资组合中现有的难减排煤炭投资采用到 2030 年或更早完 资组合资产类别制定脱 的时间框架之内，对公司和高排放 成淘汰的计划； 碳战略。 资产开展参与 (engage)； 对于化石燃料基础设施资产，或者新油气田开采/油气储备扩 与公正转型原则一致；针对所有与 大项目，如果其目标或最终排放量不符合IPCC的轻微或较小 高影响活动有关的政策，明确规定 差额 (overshoot) 情景、一个地球气候模型 (OECM) 或国际能 采取“遵守或解释”的方法。 源署 (IEA) 的2050年净零排放情景，则停止投资。 让受影响社区、劳工和消费者等利益相关者直接参与至所有 记录如何将气候战略纳入产品和服务的 淘汰和/或减排计划中，保障能源的可及性； 设计中。 考虑替代性、可再生能源的投资机会。 为至少一个投资组合或资产类别制定并 支持实体经济向净零排放转型。为此，可以使用GFANZ确定的以 实施脱碳战略。 及ICAPs期望阶梯“资产配置”部分列出的4个关键投融资战略。 03 重点领域 投资 1 第4层 第3层 评估投资组合的气候风险，并定 期监测投资组合的气候风险，包 括物理风险。 识别化解直接及间接重大风险的 方法。 使用公认方法开展1.5°C和2°C情景 分析，包括转型风险和物理风险分 析。按照气候相关财务披露工作组 (TCFD) 建议，逐年修订和更新该 分析。 评估现有产品和服务是否支持以及 如何支持净零转型、减少净零转型 风险；是否可以对其进行调适以支 持净零转型、减少净零转型风险； 是否需要开发符合气候要求的新产 品和新服务。 第2层 第1层 将情景分析、基本面分析和压力测试 纳入整个投资流程和战略资产配置。 对投资组合公司、产品和项目的毁林 和自然生态系统转变风险和绩效进行 深入的年度评估。 参考NZAOA目标制定协议 (TSP) 、 NZIF或GFANZ等发布的行业路径资 料，制定详细的行业和资产层面情 景分析流程，并利用该分析结果指 导整个投资流程和战略资产配置。 风险管理   资产配置 不断增加投资组合中承诺按照 1.5°C 情景转型的公司、产品和项 目的比例。 不断增加投资组合中已经符合1.5°C 将气候变化纳入战略资产配置，通 在所有资产类别中，对符合 1.5°C 情景的公司、产品和项目的比例。 过考虑更多因素，投资于多个资产 情景的公司、产品和项目进行投资   类别中符合 1.5°C 标准的公司、产 （并逐年增加投资比例），并考虑   品和项目，这些因素包括： 能否引导其朝以下方向发展：     净零产品设计 以净零目标和净零战略等为转   对实体经济的影响 型计划优先事项；   透明度和诚信 提供支持公司/活动制定和扩展 数据可用性 气候解决方案的投资； 规模 减少投资组合的排放； 加速 引导国际资金流向新兴市场和 方法论 发展中经济体，包括通过国家 公正转型结果 主导的脱碳和可再生能源可及 性倡议，如公正能源转型伙伴 承诺不断加大对基于1.5°C路径的气 关系 (JETP) ； 候解决方案的投资（如清洁能源和 在直接和间接经营活动中，投 低碳机遇）。 资于基于自然、支持传统土地 权利和当地民生的解决方案。 04 重点领域 公司参与 2 第4层 第3层 加入参与倡议，通过倡议鼓励对温 室气体排放和物理气候风险进行更 有效的治理、管理和披露、鼓励识 别气候机遇，并推动对公司和同行 开展参与。 积极加入参与倡议，通过倡议鼓励 高排放公司制定符合1.5°C情景的商 业战略和健全的气候转型计划，以 确保公司在承诺支持净零转型之 后，实现高排放资产公正、及时转 型，并推出转型基础设施。 参与倡议 第2层 第1层 在参与倡议中发挥领导作用，例如投资者净零联盟。通过倡议鼓励公司制 定并公布符合1.5°C情景的商业战略、气候行动计划和净零目标。 支持气候决议，(在公司未充分承诺保持商业战略与1.5°C路径一致的情况 下) 呼吁公司应对重大性和系统性气候风险及机遇，以及应对毁林带来的 影响、风险和机遇。 积极加入参与倡议或发挥领导作 用，以鼓励公司解决直接经营活动 及整条价值链上由产品驱动的毁林 问题。 双边参与 直接对公司、资产管理人、咨询公 司、行业论坛及其他实体开展参 与，鼓励他们对温室气体排放和物 理气候风险进行更有效的治理、管 理和披露。 对公司开展参与，鼓励公司按照公 正转型原则减少整条价值链的温室 气体排放，并按照《巴黎协定》目 标开展公共政策活动 (直接开展或通 过行业协会/行业机构间接开展) 。 制定参与策略，其中包含明确的里 程碑和升级策略，并告知公司，以 作为对公司开展参与的依据。 确保投资组合中的大多数公司已经 制定符合1.5°C情景的商业战略， 或者已经承诺通过制定科学目标、 制定气候行动计划和开展TCFD披露 等方式制定符合1.5°C情景的商业 战略。 以投资组合中排放量最大的公司为优 先参与对象，制定参与目标，并制定 符合脱碳和升级政策的投票策略。 对公司