股票报告网 证券研究报告 建 材 行 业 投资评级：强于大市（维持） 建筑、光伏深度融合，BIPV 加速发展 报告日期：2021 年 08 月 23 日 ——建材专题报告 分析师 分析师：濮阳 S1070519050001 ☎ 021-31829703  pyang@cgws.com 联系人（研究助理） ：花江月 S1070120090052 ☎ 0755-83667984  huajiangyue@cgws.com 行业表现 行 业 报 告 数据来源：贝格数据 相关报告 <<长期需求向好，行业景气延续>> 2021- 行 业 专 题 报 告 06-21 <<高成长赛道，本土企业展翅腾飞>> 2021-05-28 <<海外瓷砖市场的启示：广阔天地，大有 可为>> 2021-03-11 http://www.cgws.com 核心观点 单击此处输入文字。 一、BIPV 简介：较 BAPV 具备多重优势。光伏建筑一体化（BIPV）是一种将 太阳能发电（光伏）产品集成到建筑上的技术，不同于光伏系统附着在建筑上 (BAPV)的形式，是光伏与建筑的深度融合。相对于传统 BAPV 光伏电站应用 形式的单一，BIPV 的应用形式更加多样化、智能化和美观化；可用于 BIPV 屋 顶、BIPV 幕墙、BIPV 遮阳、BIPV 温室、室外光伏、光伏场馆等场景。BIPV 的主要线路是晶硅和薄膜。薄膜组件转化效率较低，但户外性能明显优于当前 的晶硅技术，在 BIPV 应用中能够发挥优势。相比于 BAPV，BIPV 在经济性、 建筑外观、设计寿命、屋面受力、防水可靠性、施工难度和速度、屋面运营维 护等领域具备优势。 二、碳中和大背景下，BIPV 重要性凸显。碳中和主基调下，绿色建筑承载节 能减排重任。绿色建筑作是节能减排重要方式。国内绿色建筑自 2006 年起步， 2019 年新增绿色建筑占总新增建筑比重升至 65%，住建部提出 2022 年该比重 将达 70%。据住房和城乡建设部 6 月 8 日消息，住建部等 15 部门发布加强县 城绿色低碳建设的意见。意见提出，通过提升新建厂房、公共建筑等屋顶光伏 比例和实施光伏建筑一体化开发等方式，降低传统化石能源在建筑用能中的比 例。各省市积极响应国家政策，相继出台绿色建筑激励政策。 三、国内外政策密集落地，BIPV 发展趋势明确  国内外政策密集落地，支持建筑节能发展。国外：欧美等发达国家相继提 出节能建筑发展目标。美国提出 2030 年达到净零能耗。日本提出 2030 年 建筑节能路线图。欧洲国家：英国提出 2019 年公共建筑达到零碳，德国 提出 2020 年新建建筑达到近零能耗；丹麦提出 2020 年后居住建筑全年冷 热需求降至 20kWh/平。国家出台整县推进屋顶光伏政策，各地响应“整 县推进”政策。  存量、增量建筑均有较大 BIPV 发展潜力。BIPV 是光伏发电与建筑的深 层次融合，形成建筑为主，光伏赋能的格局。根据测算，当前我国光电建 筑应用面积占既有建筑的比例仅约 1%，渗透率较低，且以工商业屋顶应 用为主，未来成长空间巨大。BIPV 市场容量巨大，存量建筑可安装面积 100 亿平方米、增量建筑可安装面积 1.2 亿平方米/年。  经济性凸显，从工商业屋顶向居民住宅推进、从增量到存量。2021 年 6 月 3 日于上海 SNEC 展上，隆基、晶科、腾辉光伏、英利能源、中信博等企 业纷纷亮出了自己的 BIPV 产品，项目收益率较高。目前国内 BIPV 主要 应用于新建工商业屋顶。根据测算，相比之下，BIPV 较 BAPV 更具经济 性，可节约材料 164 元/平。成本考量使工商业建筑率先推进光伏建筑一 体化。  BIPV 行业标准完善有助于行业健康发展。目前我国 BIPV 行业的标准多 集中于建筑行业，对于光伏方面的标准较少。BIPV 本质上是建材，但又 请参考最后一页评级说明及重要声明 股票报告网 行业专题报告 与建材有区别，因此需要一整套全新的行业标准来对产品技术做出相关规 定。BIPV 是光伏对建筑的赋能，以建材属性为主，发电属性为辅，性能 指标往往高于普通光伏系统，BIPV 产品供应链配套往往先需获得中国建 材检验认证集团等相关认证。  组件价格下降，分时电价政策、储能系统逐步完善。分时电价机制的完善 以及储能系统的大力发展都有助于 BIPV 的快速普及。分时电价机制是基 于电能时间价值设计的，是引导电力用户削峰填谷、保障电力系统安全稳 定经济运行的一项重要机制安排。政策引导用电端习惯改变，提升电网的 新能源消纳能力，加速储能发展以及火电灵活性改造。分时电价政策有望 进一步向发电端传导，综合电价存提升空间。  光电建筑专业委员会，推动政策、标准体系建设。2020 年 10 月 26 日， 中国光伏行业协会光电建筑专业委员会正式成立，光伏产业与建筑业的合 作拉开帷幕。这对推动建立有利于光伏建筑发展的政策体系，逐步完善标 准体系建设、打通行业壁垒，加快光伏与建筑行业系统发展等具有积极意 义。 四、建材公司：积极参与光伏产业链，拓展 BIPV 业务。主要公司包括：1） 屋顶围护：森特股份，与隆基强强联合。2）钢结构：与 BIPV 协同效应强，包 括东南网架、杭萧钢构、精工钢构等。3）幕墙：BIPV 重要应用场景，包括江 河集团、方大集团、瑞和股份等。4）光伏玻璃：亚玛顿，特斯拉 Solar Roof 供 应商。 风险提示：BIPV 支持政策执行力度低于预期；行业竞争加剧；原材料成本快 速增长；下游需求低于预期等 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 股票报告网 行业专题报告 目录 1. BIPV 简介：较 BAPV 具备多重优势 .................................................................................... 6 1.1 BIPV 的发展历程 .......................................................................................................... 8 1.2 BIPV 的应用形式多样、智能、美观 .......................................................................... 9 1.3 BIPV 的技术线路 ........................................................................................................ 12 1.4 BIPV 较 BAPV 具备多重优势...................................................................................... 12 2. 碳中和大背景下，BIPV 重要性凸显 ................................................................................ 14 2.1 碳中和主基调下，绿色建筑承载节能减排重任 .................................................... 14 2.2 绿色建筑渐入佳境，光伏建筑不可或缺 ................................................................ 16 3. 国内外政策密集落地，BIPV 发展趋势明确..................................................................... 21 3.1 国内外政策密集落地，支持建筑节能发展 ............................................................ 21 3.2 存量、增量建筑均有较大 BIPV 发展潜力............................................................... 23 3.3 经济性凸显，从工商业屋顶向居民住宅推进、从增量到存量 ............................ 24 3.4 BIPV 行业标准完善有助于行业健康发展................................................................. 26 3.5 组件价格下降，分时电价政策、储能系统逐步完善 ............................................ 28 3.6 光电建筑专业委员会成立，推动政策、标准体系建设 ........................................ 31 4. 建材公司：积极参与光伏产业链，拓展 BIPV 业务........................................................ 31 4.1 屋顶围护：森特股份，与隆基强强联合 ................................................................ 31 4.2 钢结构：与 BIPV 协同效应强 .................................................................................. 31 4.2.1 东南网架：携手福斯特布局 BIPV ................................................................ 32 4.2.2 杭萧钢构：投资合特光电，布局 BIPV ........................................................ 32 4.2.3 精工钢构：参股公司浙江精工能源，从事光伏电站运营 ........................... 33 4.3 幕墙：BIPV 重要应用场景 ....................................................................................... 34 4.3.1 江河集团：布局光电幕墙多年，项目经验丰富 ......................