[Table_Info1] 建筑装饰 [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 [Table_Date] 发布时间：2021-03-23 [Table_Invest] 优于大势 园林行业动态：喜逢“碳中和”春风，春光似海前景阔 上次评级:优于大势 报告摘要： [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 两会提出制定碳达峰行动方案，碳中和目标落实进程加快。2020 年 9 月， 建筑装饰 沪深300 我国提出二氧化碳排放力争在 2030 年前达峰，努力争取 2060 年实现碳 中和。2020 年 12 月，中央经济工作会议将“做好碳达峰、碳中和工作” 80% 列为 2021 年的重点任务之一。两会期间，政府工作报告中指出将制定 60% 2030 年前碳排放达峰行动方案,优化产业结构和能源结构,大力发展新能 40% 源。碳中和进程将加快，十四五期间将成为碳中和目标实现的关键时期。 20% 园林生态工程对碳中和目标实现意义重大。碳中和目标的实现，除了通 0% 过产业结构调整、节能等方式减少二氧化碳排放，还可以通过植树造林、 -20% 2020/3 2020/6 2020/9 2020/12 森林管理、植被修复等措施，增加二氧化碳吸收量。据《自然》，20102016 年中国陆地生态系统年均吸收约 11.1±3.8 亿吨碳，相当于同时期 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 国内每年人为碳排放量的 45%。 因此园林生态对碳中和的作用不可小觑， [Table_Trend] 绝对收益 3% 1% 2% 大力发展园林绿化及生态修复工程有助于碳中和目标的加速实现。 相对收益 17% 1% -38% 十四五规划注重园林生态。党的十八大以来，党中央把生态文明建设 摆在更加重要的战略位置，纳入“五位一体”总体布局。十四五规划 [Table_Market] 行业数据 提出加快推进重要生态屏障建设，构建以国家公园为主体的自然保护 成分股数量（只） 138 总市值（亿） 3736 地体系。到 2025 年，森林覆盖率达到 24.1%，森林蓄积量达 190 亿 流通市值（亿） 2770 m³，草原综合植被盖度达 57%，湿地保护率达 55% ；到 2035 年，森 市盈率（倍） 28.14 市净率（倍） 1.21 林覆盖率达到 26%，森林蓄积量达 210 亿 m³，草原综合植被盖度达 成分股总营收（亿） 2973 60%。 成分股总净利润（亿） 98 碳中和与生态建设叠加作用加速园林行业发展。近年来，国家积极实 成分股资产负债率（%） 143.99 施应对气候变化国家战略，采取调整产业结构，增加森林碳汇等一系 [Table_Report] 相关报告 《东珠生态（603359）：乘政策东风，碳中和为 列措施，减少碳排放，并取得一定成效。自 2016 年生态文明建设上升 公司发展注入动能》 为国家战略以来，国家一直重视生态修复、生态建设工程实施。在碳 --20210316 中和与生态建设叠加作用下，预计园林板块将迎来快速发展。 《杭州园林（300649）基本面迎来修复， “碳中 行业发展加快，建议关注优质企业。园林行业符合我国生态建设与绿 和”带来新机遇》 色发展要求，在政策推动下，未来发展空间大。目前园林行业集中度 --20210316 低，公司发展主要依赖于重大项目资源获取能力，而生态修复要求较 《蒙草生态（300355） ：率先走出 PPP 低谷，再 高，掌握生态修复核心科研技术，能够帮助企业建立技术壁垒。建议 次进入发展快车道》 关注蒙草生态、东珠生态、杭州园林、棕榈股份、岭南股份。 --20210311 风险提示：项目回款不及预期，政策推进力度不及预期。 [Table_Author] [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 0.04 0.11 0.18 122.50 44.55 27.22 买入 蒙草生态 4.90 东珠生态 20.18 1.13 1.53 2.04 17.86 13.19 9.89 买入 杭州园林 15.30 0.52 0.49 0.75 29.42 31.22 20.40 买入 棕榈股份 3.31 -0.66 0.03 0.07 -5.02 110.33 47.29 增持 岭南股份 3.23 0.21 -0.21 0.20 15.38 -15.38 16.15 买入 请务必阅读正文后的声明及说明 证券分析师：王小勇 执业证书编号：S0550519100002 075533685875 wangxiaoy@nesc.cn [Table_PageTop] 建筑装饰/行业动态 目 录 1. 两会提出制定碳达峰行动方案，碳中和目标落实进程加快 .......................... 3 2. 园林生态工程对碳中和目标实现意义重大 ...................................................... 4 3. “十四五”规划注重园林生态 .............................................................................. 6 4. 碳交易市场助力园林生态 .................................................................................. 8 5. 园林行业重点上市公司推荐 ............................................................................ 10 5.1. 5.2. 5.3. 5.4. 5.5. 蒙草生态（300355.SZ）：买入 ............................................................................................. 10 东珠生态（603359.SH）：买入 ............................................................................................. 11 杭州园林（300649.SZ）：买入 ............................................................................................. 11 棕榈股份（002431.SZ）：增持 ............................................................................................. 12 岭南股份（002717.SZ）：买入 ............................................................................................. 12 6. 风险提示 ............................................................................................................ 14 图表目录 图 图 图 图 图 图 图 图 1：“3060”碳目标 ................................................................................................................................................... 4 2：我国碳中和机理框架 ....................................................................................................................................... 5 3：基于自然的气候方案 ....................................................................................................................................... 5 4：森林固碳原理 ................................................................................................................................................... 6 5：全国森林覆盖率趋势 ....................................................................................................................................... 8 6：碳交易基本原理 ............................................................................................................................................... 8 7：我国碳交易市场 ............................................................................................................................................... 9 8：2015-2020 我国碳市场交易量 .....................................................................................................................