风投脉搏： 2023年第一季度 全球风投趋势分析报告 2023年8月 欢迎辞 欢迎阅读2023年第一季度风投脉搏，这是毕马威私人和家族企业的季 力也仍然是投资者较为关注的一个领域。OpenAI推出ChatGPT所产 临的机遇和挑战。 议，尽管可能尚未转化为投资。生成式人工智能可能是今年其他三个 度报告，重点介绍全球及全球各大区域风险投资市场的主要趋势及面 去年与今年，风投市场可谓风云变幻。虽然全球风投融资额在2022年 第一季度达到超2,000亿美元，但在此高峰过后各个季度均在下降， 2023年第一季度的风投融资额远不到600亿美元。利率上升、国内国 际挑战、重大经济问题、俄乌冲突、以及对全球银行体系稳定性的担 忧，导致全球市场动荡加剧，市场力量变幻莫测，全球各主要地区无 一幸免。 2023年第一季度，传统企业和初创企业仍想要未雨绸缪并以降本增效 为重，有的甚至通过裁员来减少支出。风险投资者也在收紧资金端， 并大大加强了对潜在交易的审查。本季度投资表现最为亮眼的行业要 属替代能源和电动汽车行业，大型融资交易大部分来自与其相关联行 业，包括美国Generate公司（融资8.806亿美元）、 极氪汽车（融资 7.5亿美元）、美国Xpansiv公司（融资5.25亿美元）、 中润光能（融 资4.42亿美元）和怡斯莱（融资4亿美元）。 由于风险投资者希望投资估值不太存疑的初创公司，本季度种子前和 A轮融资韧性最强。 生的一系列连锁反应波及全球所有市场，本季度人工智能引发巨大热 季度一个需要关注的领域。 由于市场的动荡局势短期内不会结束，预计全球风险投资在2023年第 二季度还将经历一个艰难的季度，但下半年开始有望有所好转，尤其 是亚洲市场。 您知道毕马威，但您可能不了解毕马威私人和 家族企业服务。 我们致力于与您和您的公司合作，竭尽所能提供 完善的服务，不论您处于什么发展阶段——是希 望开创新高度，拥抱新技术，计划退出，还是将 财富、企业传承给下一代。 在本季《风投脉搏》中，我们分析上述以及其他一些全球和区域趋 势，包括： • 投资者对投资替代能源和电动汽车技术的兴趣浓重 • 企业仍然以降本增效为重 • 早期轮次融资韧性较强 • 生成式人工智能领域变得备受瞩目 希望本期《风投脉搏》报告的洞察信息对您有所帮助。如您希望详细 讨论本报告内容，请联系您所在地区的毕马威咨询人员。 除替代能源之外，国防科技行业也仍然备受关注。随着企业面临的降 本增效压力越来越大，加之混合工作模式带来的种种问题，B2B生产 除非另有说明，否则本报告中的所有货币均以美元为单位。 © 2023毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）—中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国) 有限公司—中国有限责任公司及毕马威会计师事务所—香港合伙制事务所，均是与英国 私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。毕马威国际实体不提供任何客户服务。版权所有，不得转载。 Jonathan Lavender 毕马威私人和家族企业服务全球主管， 毕马威国际 Conor Moore 毕马威私人和家族企业服务美洲区主管， 毕马威私人和家族企业新兴巨头网络全球主管， 毕马威美国合伙人 毕马威国际 Lindsay Hull 高级总监， 毕马威私人和家族企业新兴巨头全球网络， 毕马威国际 2023年第一季度《风投脉搏》 2 目录 4 19 全球 亚洲 • 共达成6,030宗交易，风投融资总额下滑至573亿美元 • 共达成1,773宗交易，风投融资总额下滑至135亿美元 • 医疗保健和能源初创企业的融资韧性较强 • 早期轮次融资保持惊人韧性 • D+轮融资规模中位数下跌至0.476亿美元 • 企业参与风险投资连续五个季度下降 • 继2022年的强劲表现之后，全球风投基金募资陷入停滞 • 金融科技和清洁能源统领前十大投融资交易榜，各有三 家初创企业入榜 • 交易规模中位数开始下滑，尤其是后轮次融资交易 • 亚洲新创基金的募资韧性强于其他地区 • 亚洲前十大投融资交易中，中国企业占据八席 © 2023毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）—中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国) 有限公司—中国有限责任公司及毕马威会计师事务所—香港合伙制事务所，均是与英国 私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。毕马威国际实体不提供任何客户服务。版权所有，不得转载。 2023年第一季度《风投脉搏》 3 全球 亚洲 2023年第一季度，全球 接受风投的公司共达成 6,030宗交易，融资总额 达573亿美元 © 2023毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）—中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国) 有限公司—中国有限责任公司及毕马威会计师事务所—香港合伙制事务所，均是与英国 私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。毕马威国际实体不提供任何客户服务。版权所有，不得转载。 2023年第一季度《风投脉搏》 4 全球风投市场今年经历艰难开局 全球 亚洲 2023年第一季度，全球风投融资总额下滑至570亿美元，与去年同期超2,000亿美元的巅峰表现相比，这一数字显然太低。旷日持久的俄乌冲突加之其他地缘政治问题，以及2023年 第一季度突如其来的银行业动荡所引起的对全球银行体系稳定性的担忧等多个因素共同作用下，全球风险投资市场受到很大冲击。通货膨胀率居高不下和利率不断上升也构成巨大 挑战。 由于未见大型交易踪影，全球各主要市场的风投融资交易额与交易量双双下降 2023年第一季度，全球各主要市场的最大型融资交易均来自替代能源行业 2023年第一季度均进一步下降。本季度，全球只有一个主要市场出现了一笔10亿美元以上的巨 域），全球各主要市场的多笔大型交易（包括最大型交易）均来自该行业。在美洲市场，美国替代 由于风险投资者仍希望避开大型后期轮次融资交易，美洲、欧洲和亚洲三大市场的风险投资在 目前为止，录得2023年第一季度最大金额融资交易的行业为替代能源行业（包括电动汽车领 额融资。与此同时，前期轮次融资韧性则明显更强，种子轮前和A轮投融资及交易活动仍然相当 能源基础设施公司Generate完成8.806亿美元融资；在亚洲市场，中国电动汽车公司“极氪汽车” 生成式人工智能成为万众关注的焦点 俄乌冲突和能源成本导致通货膨胀率居高不下，投资者自然会关注替代能源的发展。随着欧洲能源 强劲。 OpenAI推出的ChatGPT引起巨大轰动后，对生成式人工智能的兴趣明显增加。尽管各界对该领 域的发展感到无比兴奋，但这种兴趣要转化为增量投资可能尚需时日。全球科技巨头随即火速宣 完成7.5亿美元融资；在欧洲市场，德国替代能源租赁公司Enpal完成2.28亿美元融资。 自给自足的程度增加，该领域的投资会继续增长还是遇到“瓶颈”值得关注，但由于该领域所吸引 投资的多样性，投资可能会在一段时间内保持强劲。 布将推出其生成式人工智能产品。2023年第一季度，谷歌宣布将在Google Workspace加入人工 网络安全仍然是风险投资者着重关注的领域 生成式人工智能在很大程度上仍然是一个新兴领域，并可广泛应用于不同行业和不同场景。很多 期内预计不会有任何减弱之势。因此，尽管全球几乎所有国家/地区的风投市场均经历一定程度动 智能写作助手1，而微软则宣布将人工智能嵌入其“Microsoft 365”产品2。 企业想在客户忠诚度、营销自动化、后台管理、聊天机器人产品等领域实现转型，未来几个季 度，生成式人工智能领域的投资活动可能会迎来爆炸式增长。由于使用生成式人工智能的产出可 能涉及相关法律问题，其某些应用可能面临越来越严格的审查。 2023年第一季度，在全球范围内，网络攻击和数据泄露相关风险仍在不断演变增加，此类风险短 荡，但网络安全领域的投资预计仍将保持韧性。网络安全领域的最大型风投融资交易来自美国市 场；本季度，美国云安全技术公司Netskope和Wiz分别完成4.01亿美元和3亿美元融资，而美国网 络安全一体化服务公司Aura则完成2.05亿美元融资。 1 https://workspace.google.com/blog/product-announcements/generative-ai 2 https://www.cnbc.com/2023/03/16/microsoft-to-improve-office-365-with-chatgpt-like-generative-ai-tech-.html © 2023毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）—中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询（中国) 有限公司—中国有限责任公司及毕马威会计师事务所—香港合伙制事务所，均是与英国 私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。毕马威国际实体不提供任何客户服务。版权所有，不得转载。 2023年第一季度《风投脉搏》 5 全球风投市场今年经历艰难开局（续） 全球 亚洲 消费零售和房地产领域的风险投资遭受重创；震荡即将来临 2023年第二季度值得关注的风投趋势 影响，房地产行业同样受到了冲击。如果风险投资继续向其他行业集中，对于遭受重创的行业而 险投资可能会保持疲软。对消费零售和直接面向消费者（D2C）企业的投资可能依然少之又少。放 大压力。由于过去几年，融资环境良好，此番市场震荡之下，全球不同地区受冲击严重的行业可 域，而生成式人工智能继2023年第一季度受到强烈关注后，其投资可能会迎来激增。从长远来 2023年第一季度，风险投资者延续避开消费零售行业的态势。由于高利率对房地产市场的广泛 言，无论是传统企业还是初创企业均可能面临倒闭风险，或者面临投资者要求他们提高业绩的巨 能会经历“大浪淘沙”，优胜劣汰。 今年年底前，IPO窗口可能会一直关闭；亚洲可能会有例外 2023年第一季度，IPO窗口仍然关闭，并且没有未来几个月内将重新打开的迹象。从投资者情 绪，尤其是美洲和欧洲两大市场的投资者情绪来看，要到今年年底，或者很可能要到2024年， IPO窗口才会打开。鉴于其在全球市场的独特地位，内地和香港可能有例外。尽管2023年第一季 度内地和香港市场的IPO活动均有所下降，但普遍认为，相关监管要求变化可能会在这两个市场 在全球范围内，由于市场动荡加剧，各地区风险投资者想要更加谨慎，进入2023年第二季度，风 眼全球，替代能源和绿色科技、国防科技、网络安全、B2B服务等领域可能是投资韧性最强的领 看，无人机技术领域的风险投资也可能会不断增