中国企业的 ESG实践 撰写 中国企业的ESG实践 目录 目录 1 序言 3 报告简介 概要 简介 监管情况 全球趋势使中国ESG变革成为当务之急 中国的ESG监管日趋成熟 中国企业是否正在实践ESG？ 变革的驱动因素 2 4 5 6 6 6 8 8 ESG战略和报告 10 战略挑战 13 ESG战略制定投入 填补ESG人才缺口 治理：优化董事会结构，提升多元化程度 董事会组成 ESG监督 外部鉴证 治理护栏 12 14 16 16 19 20 21 当前聚焦领域：E（环境）、S（社会） ，还是G（治理）？ 23 附录 29 持续改变 附录A：调查统计群体和方法 25 29 1 中国企业的ESG实践 报告简介 《中国的ESG优先事项：中国企业的ESG实践》是 受Fidelity International委托、并由Economist Impact撰写的报告。 报告反映了对262名驻华企 业首席高管和董事级高管的调查结果。 调查对象 涵盖了各行各业、不同规模和所有权结构的上市 企业的高管。 研究和编辑团队：Alexander van Kemenade、Anjali Shukla、Jin Yanning、Georgia McCafferty、Helena Lim、Amanda Simms。 Economist Impact在此感谢所有参与调查者提供的宝 贵时间和见解。 本报告中的调查结果和观点仅代表Economist Impact，并不一定反映Fidelity International的观点。 2 中国企业的ESG实践 序言 随着中国逐步转向寻求高质量、可持续的经济发 展，ESG（环境、社会、治理）日益受到中国投资者、 企业和政策制定者的关注和重视。 作为在华的长期投资者和可持续投资的坚定倡导 者，我们很高兴看到越来越多的中国企业接受和 践行ESG，我们也热切地期待能够积极参与到中国 的ESG发展浪潮中去。 富达所坚持的可持续投资方 法注重将ESG因素融入投资决策的每一步——从 确定投资范围、个券挑选，到投资组合构建，以及 投后的尽责管理（投票和参与）活动。 我们在中国 的投资也采用同样的方法，我们致力于与被投公 司深入交流，探讨对其长期发展至关重要的可持 续性问题。 这些对话不仅向企业发出一个明确的 信号，即作为投资者，我们期望他们在提供财务回 报的同时，必须同样关注对环境的影响，以及关心 其他相关方的利益。 同时，在沟通过程中，我们也 会分享和讨论一些行业最佳实践，从而促进企业 的可持续发展。 此外，我们与企业的对话成果，以 及研究团队针对公司ESG表现的分析和洞察，都将 用于指导富达的投资决策，尤其是对富达旗下专 注于促进可持续商业实践的可持续基金而言。 作为可持续投资的重要组成部分，投后管理发挥 着关键作用，其有助于资产管理人在为客户创造 投资回报的同时，推动企业和社会的可持续发展。 为了更好地了解中国投后管理工作的发展情况， 在2020年和2022年，富达与紫顶携手合作，对中国 市场的股东投票和投后企业沟通情况开展了专项 调查，涵盖逾650家公司、6,000次股东会议和超过 40,000项决议。 研究发现，中国投资者在投票和企 业深度沟通方面的活跃度近年来不断提升，中国 资本市场正在迈向ESG的道路上稳步向前。 继我们对中国投后管理的研究之后，今年，在 Economist Impact的支持下，我们开始探究中国 企业是如何制定和实施其ESG战略的。为此，我们 调查了262位就职于中国上市公司的高级管理人 员，本报告中包含了我们最主要的研究结果。通过 这份报告，我们希望能够管窥中国企业在ESG方面 的最新努力及其背后的驱动力，也希望这些发现能 够为投资者与中国企业开展有效合作提供参考。 富达将一以贯之地坚持通过ESG整合和投后管理 来实现可持续投资。 展望未来，我们将继续致力于 发挥我们的全球经验和专长，继续与中国企业、行 业伙伴和监管机构合作，共同促进中国经济的长 期可持续发展。 王芳 富达国际亚洲投后管理主管 3 中国企业的ESG实践 概要 本报告阐述了中国企业发展和实施ESG的现状。 报告 基于对262名中国上市公司高管的调查，旨在了解他们 如何看待ESG优先事项，以及针对这些优先事项而采取 的行动。 调查发现，中国企业正处于转型期，从中国独有的高速 工业化时期产生的主要由国内驱动的优先事项，转向 更符合国际ESG实践的一系列目标。 过去，公司更倾向 于遵守政府的规定，而目前，这种变化的驱动因素主要 来自于投资者和客户的要求。 调查的主要结果如下： 尽  管仍然落后于西方同行，但中国上市公司对ESG 的采用和认识水平很高。 53%的受访公司声称已 经宣布ESG、可持续性或企业社会责任（CSR）战 略，71%的公司聘请了专员来负责实施ESG目标。 中  国企业重点关注的ESG领域与西方同行不同。 例 如，气候变化和多元化让位于产品和工作场所安全 等问题。 这可能反映了在中国的监管、社会和经济等 环境下，企业实施的不同优先事项。 未  来，中国企业在ESG目标方面可能会与全球同行 趋于一致。 虽然气候变化和公司董事会中的性别多 元化并非当前行动的最优先领域，但受访者将其列 为未来行动的主要优先事项。 尽  管在董事会独立程度上的提升主要由合规考量推 动，在设立包括薪酬委员会和提名委员等在内的专 门委员会方面，中国上市公司正在取得进步。 调查结 果表明，几乎全部上市公司都已设立上述委员会，超 过了目前法规的要求。 4  7%的公司和44%的公司将采用ESG的主要驱动因 素分别归结于来自客户和投资者的要求，这表明市 场关切日益成为塑造企业行为的首要因素。 谈及最 多的第三项因素是政府倡议，37%的公司将其列为 关键驱动因素。 一  项对照分析揭示了与ESG采用相关的几个公司 特征。 相比仅在国内证券交易所上市的中国企业， 在海外证券交易所上市的中国企业更有可能采用 ESG（以公司是否发布ESG战略来衡量）。 更大型的 公司也更有可能采用。 4 中国企业的ESG实践 简介 对全球的上市公司而言，ESG已提上公司董事会和管理 层的议程。 过去，ESG只是作为计划后的辅助，无足轻 重，随着监管机构、股东和客户对改善企业ESG表现并 降低风险方面的施压，ESG已从宣传的噱头转变为最高 1 管理层和董事会层面的考虑因素。 在美国，现有超过90%的标普500公司发布ESG报告，2 而中国正在迎头赶上，截至2020年中期，86%的沪深 300公司发布了ESG和可持续性报告。 然而，作为世界 第二大经济体，尽管中国对全球金融市场日益重要，但 关于3其上市公司ESG表现的可靠信息仍不完整。 ESG报告的质量良莠不齐，而且缺乏历史性的、标准 化的ESG披露指标，这意味着中国上市公司的ESG表 4 现缺乏经过验证的有力数据。 为了解决这些数据问 题，2022年，中国企业改革与发展研究会发布了一份非 强制性的披露指南，5但中国在全球ESG指数中的排名 仍然很低。 根据MSCI的评估6，相比于其他主要经济体， 中国上市公司的ESG评级中值显著较低，而在经济学人 智库（The Economist Intelligence Unit/EIU）的2023年 7 ESG指数中，中国在150个国家/地区中排第120位。 中国作为全球最大的制造业经济体和商品出口国，其 上市公司在此类供应链中占有重要地位。 如果他们希 望今后守住出口市场，则需要迅速改善其ESG报告和数 据透明度，否则也可能会阻碍这些公司的长期增长前 9 景，并增加其在投资者眼中的ESG风险。 本报告旨在阐明中国企业目前和未来计划的ESG相关 活动领域。 通过对中国各地262家上市公司首席高管的 调查，本报告实地收集了直接来自中国企业ESG战略制 定者和实施者的反馈。 报告简要说明了中国ESG战略的 演变情况、中国上市公司目前认为的进展领域、计划和 方案，以及他们对未来转型的打算。   商业和金融市场是全球化和相互关联的，这意味着，中 国的ESG轨迹对国内以及向其投资的国际机构有着日 益重要的影响。 全球上市公司面临的监管压力与日俱 增，他们要衡量和披露的不仅是直接排放，还有范围 3排放8，即公司的供应链上下游活动中产生的所有间 接排放。 在其他ESG指标方面（如劳工权利和标准、污 染和生物多样性影响） ，也有其他类似的供应链尽职调 查要求。 5 中国企业的ESG实践 监管情况 在理解中国上市公司的ESG进展时，ESG监管的演变 （包括全球和国内演变）具有启发意义。 在国内，中国 政府的政策仍将是影响ESG政策和报告的关键因素。 然而，由于对贸易和国际供应链的影响，针对外部和供 10 应链排放的全球政策日益重要。 这转而又影响着国内 监管，并增加了中国企业加快ESG改革的压力，以符合 国际ESG报告标准。 全球趋势使中国ESG变革成为当务之急 随着向可持续经济转型的需求日益迫切，全球投资者 已经加紧努力，将资本注入能帮助促成这一转型的领 11 域。 同时，全球企业也在争取其转型计划所需的资金。 到2022年中期，全球可持续资产估值为2.5万亿美元，12 而Bloomberg Intelligence估计，到2025年，全球ESG 13 资产的市场规模将超过50万亿美元。 ESG投资需要准确和及时的信息来指导战略和资产分 配，而对于希望发行可持续债务工具并获得ESG投资 的公司，金融和会计行业很快就已开始要求14来自企业 指标15的ESG数据。作为回应，发达国家/地区的监管 机构出台了新的报告法规和更强大的企业ESG政策， 日益要求公司对自己的影响负责，以坦诚沟通和澄清 企业报告领域。 为了响应对ESG信息日益增长的需求，金融稳定委员会 （Financial Stability Board）于2017年成立了气候相关 金融信息披露工作组（Task Force on Climate-related Financial Disclosures, TCFD） ，就公司应披露的信息 类型制定建议，提供金融行业所需的信息，以准确地为 16 ESG风险定价。 欧盟、新加坡、加拿大、南非和日本属于 自愿采纳TCFD建议的国家/地区，而英国和新西兰17, 18 将强制要求按照TCFD建议进行披露。 TCFD帮助填补了巨大的信息空白，但随着不同司法 管辖区越来越多的法规出现，国际财务报告标准基 金会（International