证券研究报告·量化深度 绿色电力证书走向全覆盖，标普 ESG 披 露采纳定性分析 多因子与 ESG 策略 ——ESG 月度观察 核心观点 研究助理：徐建华 xujianhua@csc.com.cn 研究助理：陈添奕 chentianyi@csc.com.cn 发布日期： 2023 年 08 月 31 日 市场表现 4% -6% -16% 上证50 2022/6/5 2022/5/5 2022/4/5 2022/3/5 2022/2/5 2022/1/5 2021/12/5 2021/11/5 2021/9/5 -26% 2021/10/5 国内外热点追踪 发改委联合颁布绿色电力证书全覆盖通知； 中央深改委通过 《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》；国资委发 布《关于转发<央企控股上市公司 ESG 专项报告编制研究>的通 知》；绿金委发布首批 193 只符合中欧《共同分类目录》的中国 存量绿色债券清单；生态环境部开展全国碳交易市场 2021-2022 年度碳排放配额清缴工作；氢能产业标准建设取得重大进展， 给予氢产业的全产业链的标准指导。国际 ESG 工作在挑战中推 进：标普 ESG 披露策略由评分改为文字分析但关注度不减；欧盟 通过 ESRS 进一步明确欧洲 ESG 信息披露标准；ISSB 影响力不断 增强；美国反 ESG 运动升温但影响有限。 wanghongdcq@csc.com.cn SAC 编号：S1440523070008 2021/8/5 主要结论 王宏 2021/7/5 国内绿电证书走向全覆盖，但绿证与 CCER 和国际绿证的有效 衔接亟待解决，需进一步关注政策动向；碳排放双控方面取 得重大进展，可重点关注此前“能耗双控”政策下被执行 1 级、2 级预警的省份所属的可再生能源项目；央企 ESG 信息 披露准则进一步确认，相关 ESG 信息披露评级较高的央企控 股公司值得关注；首批重新贴标的 193 只绿债清单公布，此 类债券具有更明确的绿色属性和长期投资价值；氢产业标准 建设取得重大进展，在全产业链给予了标准指导，氢能车、 氢制备、储氢瓶、电解槽等相关标的投资价值凸现。标普 ESG 披露策略由评分改为文字分析但关注度不减；欧盟通过 ESRS 进一步明确 ESG 信披标准；反 ESG 运动升温但影响有 限。 沪深300 相关研究报告 23.05.22 A 股上市公司整体 ESG 评级表现与行业评级变动分析 7 月，国内 A 股上市公司的整体 ESG 评级呈现稳步发展态势，在 环境、社会责任方面，A+评级以上的公司占比没有明显变化。 行业 ESG 表现整体评级与上月基本一致，ESG 评级分数最高的前 三名行业分别为钢铁、银行、有色金属，排名靠后的行业分别 为社会服务、综合、商贸零售；房地产 ESG 评级分数涨幅居前， 国防军工、传媒、机械次之。 23.03.30 ESG 资管产品概况 2023 年 7 月暂未有新的 ESG 主题公募基金产品发行；新成立的 泛 ESG 公募基金数量共 3 支，总募集规模人民币 2.97 亿元；新 增 6 只 ESG 主题银行理财产品，全部为固定收益类。2023 年 7 月 我国 ESG 资管产品数量保持小幅增长，但与年初相比明显下滑， 反映出市场需求有所放缓，ESG 产品发展面临挑战和机遇。 22.12.08 23.03.24 23.03.13 23.2.20 23.01.18 22.11.27 沪深交易所制订可持续发展信披指 引，石油石化行业领涨——ESG 投资系 列八 从硅谷银行倒闭看与银行业 ESG 表现 ——ESG 投资系列六 家电行业回暖，低碳节能观念渗入— —ESG 投资系列五：白电 ESG 分析 欧盟碳边境调节机制对钢铁、水泥出 口贸易影响分析——ESG 投资系列四 最高法双碳《意见》落地，碳市场交 易稳健运行——2023 年 1 月 ESG 月报 ESG 评级比较和投资研究——ESG 投资 系列三：纯因子表现与相关性探索 2023 年 ESG 投资策略报告：行远自 迩，笃行不怠 ESG 投资介绍与未来展望——ESG 投资 系列一：概览篇 22.09.27 中信建投能源数字化指数 22.10.17 喜迎二十大，绿债新征程 22.09.03 “反 ESG”事件持续发酵，全球 ESG 投 资曲中求进 风险提示： 各地区监管不确定性、市场波动性 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况 下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 智能量化 量化深度报告 目录 一、 国内外热点追踪 ......................................................................................................................................1 1.1 国内热点追踪 ..............................................................................................................................................1 1.1.1 绿证走向全覆盖，国内激励机制联通与国际互认亟待解决 ........................................................1 1.1.2 中央全面深化改革委员会审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》 ........2 1.1.3 国资委办公厅发布《关于转发<央企控股上市公司 ESG 专项报告编制研究>的通知》 ..........2 1.1.4 绿金委发布首批 193 只符合中欧《共同分类目录》的中国存量绿色债券清单 ........................3 1.1.5 生态环境部办公厅开展全国碳交易市场 2021、2022 年度碳排放配额清缴相关工作 ..............3 1.1.6 国家标准委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023 版）》 ...........................4 1.2 国际热点追踪 ..............................................................................................................................................5 1.2.1 《欧洲可持续发展报告标准》通过但法案力度存在争议 ............................................................5 1.2.2 美国反 ESG 运动并未改变市场态度 ..............................................................................................5 1.2.3 国际证监会组织声明支持 ISSB 准则 .............................................................................................6 1.2.4 标普全球评级策略调整：ESG 评分改为文字分析 .......................................................................6 二、 国内 ESG 评级与产品发行 .....................................................................................................................6 2.1 A 股上市公司整体 ESG 评级表现..............................................................................................................6 2.2 分行业 ESG 评级变动概况 .........................................................................................................................9 2.3 ESG 资管产品概况 .................................................................................................................................... 11 2.3.1 ESG 主题公募基金 ......................................................................................................................... 11 2.3.2 泛 ESG 公募基金 ............................................................................................................................12 2.3.3 ESG 主题银行理财产品 .................................................................................................................13 三、 风险提示 ................................................................................................................................................14 附录 ................................................