研究部 中国 | 2023年9月 中国新能源汽车供应链前瞻报告： 解构新时代整零关系 joneslanglasalle.com.cn 前言 作为工业品，汽车是产业链最长的工业门类 之一，上下游企业众多、就业覆盖面广；作为 消费品，汽车又是传统消费四大金刚之一， 对社零消费贡献巨大，是国民经济重要的支 柱产业。而如今，新能源浪潮又赋予这一传 统产业全新生命周期。2022年，中国新能源 汽车市场渗透率达到25%，全球市场份额亦 超过六成。这些数字暗藏着中国二十年坚持 不懈的新能源汽车产业布局，也预示着作为 领跑者首入无人之境的挑战 。在产业变革 中，造车新势力的初生牛犊与传统车企的大 象转身，刻画出时代的发展印记 。如今，中 国新能源汽车产业正在步入全面市场化驱 动的大众消费阶段，同时也意味着市场已告 别过去的高增长，由蓝转红。在消费群体扩 容、电动化、智能化技术快速迭代的背景下， 本报告结合新时期消费者的需求特征，展望 OEM（整车制造商，下同）产品趋势，并由此 推演各零部件企业的未来生产布局和物业 选择特征。仲量联行期望通过前瞻性的行业 分析，帮助投资者、市场主体在激烈的市场 竞争中探寻差异化的产品路径，从纷杂的信 息中挖掘新能源汽车供应链长期投资机遇。 2 中国新能源汽车供应链前瞻报告：解构新时代整零关系 目录 第一章 新能源汽车进入大众消费的第四发展阶段，长坡厚雪但依然曲折 4 2.新能源汽车发展进入大众消费的第四阶段，消费特征显著转变 5 需求侧环境 — 新能源汽车消费市场面临多重挑战 6 2.第四阶段大众消费客群画像：成本和产品力驱动属性增强 9 1.汽车工业之于中国消费与投资的“双主要”意义 第二章 1.新能源汽车消费告别高增长，下沉市场和海外市场有望在第四阶段塑造第二增长曲线 第三章 4 6 供给侧环境 — 新能源汽车品牌混战加剧，OEM调整产品策略 10 2.产品趋势1：核心零部件集成化、轻量化缓解迫在眉睫的降本增效问题 12 1.内资OEM产品思路转变：从打造互联网科技产品到耐用消费品 10 3.产品趋势2：持续押注电池及快充技术，续航补能迅速追赶燃油车 13 5.产品趋势4：产量交付能力成为新时期OEM争夺市场份额的核心支撑 15 新能源汽车供应链整零关系——由垂直转向共生 16 2.新能源汽车时代：垂直供应链体系逐步解体，创新合作模式 17 4.产品趋势3：智能化设备应用成为OEM差异化竞争重点方向 第四章 1.燃油车时代：精细化的分工协作、垂直化供应链体系 2.1.第三阶段，整零关系快速从“黑盒”向“白盒”模式倾斜 2.2.第四阶段，灰盒Tier 0.5模式以及整零环绕共生模式短期具有较强的发展前景 2.3 第五阶段，远期来看更多零部件由自研走向外购 第五章 15 16 18 20 21 新阶段多元的新能源汽车产能布局，激活更多轻资产物业投资需求 22 2.非传统汽车生产新兴城市提早布局新能源汽车产业，跻身高增长市场 23 1.传统汽车生产基地扩充新能源汽车新势力，传统燃油车OEM积极拓展新能源子品牌 3.新能源汽车产能向内陆及非传统汽车制造集中区渗透， 新时期供应链格局带动零部件企业亦呈现多点分布特征 4.内陆地区出海劣势亦有改善 5.新时期快速变化的整零关系，有望在短期激活更多轻资产物业投资需求 3 22 23 25 26 中国新能源汽车供应链前瞻报告：解构新时代整零关系 第一章： 新能源汽车进入第四发展阶 段，长坡厚雪但依然曲折 1.汽车工业之于中国消费与投资的“双 主要”意义 长期以来，汽车产业是国民经济的支柱。一方面，汽车作为产 业链极长的工业品，零部件数以万计，上游几乎囊括冶金、电 子、化工等在内的所有制造业门类，对其它制造业具有强辐射 力。另一方面，汽车亦属于重要的大众消费品，拥有广阔且持 续的需求市场。中国汽车零售消费额占社零总额的比重过去 十年一直稳定在10%上下。2020年受疫情影响，社零消费整体 出现下滑，但汽车却是为数不多保持正增长的消费品类。在中 国向消费驱动型经济转型的发展阶段，新能源汽车所带来的 增量消费不容小觑。兼具大宗消费品和长产业链工业品双重 特性的汽车制造业也因此成为为数不多的上下游辐射广阔、 就业拉动性强的产业门类。中国汽车研究中心数据显示，中国 汽车相关税收占全国税收比例和从业人员占全国城镇就业人 口比例，两大关键指标连续多年超过10%。据测算，汽车制造 业每增加一个就业岗位，能带动上下游产业增加约七个就业 岗位。 图表1: 中国汽车零售额占商品零售消费额的比例及贡献率 24% 120% 21% 100% 18% 80% 15% 60% 12% 40% 9% 20% 6% 0% 3% -20% 0% -40% 2013 2014 2015 2016 数据来源：国家统计局、仲量联行研究部，2023年8月 4 2017 2018 2019 2020 2021 2022 中国新能源汽车供应链前瞻报告：解构新时代整零关系 2.新能源汽车进入大众消费的第四发展阶段，消费特征显著转变 自2009年中国首次启动“十城千辆工程” （即通过财政补 贴，用3年左右的时间，每年发展10个城市，每个城市推 出1,000辆新能源汽车开展示范运行）以来，直至2022年 底，新能源汽车购置补贴终止，国补退场。中国新能源汽 车经历过13年沉浮，在此报告将中国新能源汽车的发展 历程总结划分为五大阶段。 第一阶段：始于2009年的“十城千辆”计划，这一阶段 的发展对象主要为大中城市的公交、出租、公务以及 市政车辆。由于公共交通车辆的使用规模有限，导致新 能源汽车市场迟迟无法形成规模化发展。 1 第二阶段：在认识到以上问题后，中国产业政策逐 渐向市场庞大的乘用车市场倾斜。2014年，新能源 汽车免征车辆购置税政策正式出台，但这一时期完全由 补贴政策主导的销售模式使得中国电动乘用车“三电技 术”缺乏提质增效动力，使用便捷远低于燃油车，无法真 正被大众消费者接受，距离完全市场化的发展目标仍有 较大差距。转变补贴方式，从大水漫灌式的购车补贴向 精细化扶持迫在眉睫。 2 第三阶段：2018年调整完善后的新能源汽车财政补 贴细则应运而生，对进入新能源汽车补贴目录的车 型提出续航里程、百公里能耗、电池能量密度都提出更 高要求，同时制定了国补金额逐年退坡的计划。由此拉 开中国动力电池技术突飞猛进，乘用车市场渗透率快速 提升的大幕。 3 第四阶段：2023年上半年新能源汽车市场占有率已 达28.3%。在国补完全退出的背景下，这一数字预示 着中国新能源汽车正式进入全面市场化驱动的发展阶 段，这一阶段新能源汽车将成为更多首次购车群体的选 择，同时也将激发大量“油换电”需求，新能源汽车逐步 成为汽车消费的核心产品。 4 第五阶段：2030年后随着新能源汽车发展趋近成 熟，油电置换需求接近尾声，新能源汽车消费将回归 低增长的“新常态”。报告后续内容将着重分析新时期的 汽车消费环境有何特征，以及其对新能源汽车产业链企 业带来的影响。 5 图表2: 中国新能源汽车五大发展阶段 2030 30% 2009-2013 数据来源：仲量联行研究部，2023年8月 5 2014-2017 2018-2022 2023-2029 2030 中国新能源汽车供应链前瞻报告：解构新时代整零关系 第二章 需求侧环境 — 新能源汽车消 费市场面临多重挑战 当大宗商品具备大众消费品的消费特征，其发展轨迹往往呈现与经济周期接轨并行的时序特征。中国新能源汽车消 费正式进入市场化驱动的大众消费时代，随着消费群体扩容下沉，作为仅次于住房支出的第二大家庭消费，汽车消费 市场的长期发展离不开宏观经济环境。相较于过去政策，关键零部件产能对消费市场的影响，未来影响新能源汽车需 求的因素将更多来自人口、经济、技术发展等宏观环境。 1.汽车消费告别高增长，下沉市场和海外市场有望塑造第二增长曲线 1.1大众消费者收入增长预期减弱，汽车购置更趋理性 中国人民银行调查统计司数据显示，反映居民对未来就业和 收入预期的收入信心指数自2022年第二季度开始持续低于荣 过去三年，因疫情扰动，经济增长的“三重压力”与日俱增。消 枯线，居民消费意愿大幅下调。受此影响，过去三年全国商品 费对经济增长的拉动作用不及预期。一方面，汽车全产业链条 零售额和大宗消费品汽车的销量均出现不同程度的负增长。 向市场提供庞大的就业机会。在经济基本面收紧时，中小微制 远期来看，中国人口自2022年进入负增长时代，这一趋势势必 造企业、个人消费服务业企业首当其冲，经营承压，导致就业 对有赖于人口数量规模的商品房及汽车大宗消费产生利空负 压力增加、居民收入增长放缓。另一方面，在中国主要家庭资 面影响。 产配置中，占比较高的房产类固定资产和股票基金类流动性 资产均出现不同程度的投资风险，家庭资产或面临缩水风险。 图表3： 中国居民收入预期与汽车销量相关性 52% 90% 收入信心指数荣枯线 50% 48% 54% 46% 36% 44% 18% 42% 0% 40% -18% 2023 Q3 ⛧欽鲨Ꝉꆀず嫱㟞鸟〸鲶 2023 Q2 2023 Q1 2022 Q4 2022 Q3 2022 Q2 2022 Q1 2021 Q4 2021 Q3 2021 Q2 2021 Q1 佐Ⰶ⥌䗱䭷侨䊩鲶 数据来源：中国人民银行调查统计司、Wind、仲量联行研究部，2023年8月 6 72% 中国新能源汽车供应链前瞻报告：解构新时代整零关系 1.2补贴政策驱动消费的边际效应递减，新能源汽车消 费全面转向市场驱动 作为高单价的大众消费品，汽车销售额占全国商品零售额比 重连续多年超过10%，是份额最大的商品门类。因此，刺激汽 车消费对拉动社零增长的意义不言而喻，也是中国促消费政 策的重要发力点。这里我们对历年汽车销量以及车辆购置扶 持政策进行梳理对比，发现汽车是典型的政策敏感型消费品。 在2009-2021的十三年间，每当扩大汽车消费的政策推出，市 场销量均应声大涨，成为拉动当年社零增长的主引擎。然而 图表4： 汽车销量与汽车消费支持性政策的相关性 -30% 0% 30% 60% 90% 120% 150% 2022年，在新能源汽车国补延长和2.0升及以下排量乘用车 购置税减半等多重利好政策下，汽车销量增速仍同比