绿色金融 “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 前言 伴随可持续发展成为全球共识，世界主要经济体纷纷采 取积极的应对举措。中国政府主动承担大国责任，于2020年 明确提出力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和 的“双碳”目标。 “双碳”目标的实现离不开金融机构的支持，2023年 “两会”和中国发展高层论坛2023年年会期间，完善绿色 金融体系以助力经济绿色转型发展，均成为热点议题。根据 中国绿色金融委员会估算，要实现碳中和目标，我国各行业 绿色转型所需资金缺口达487万亿元人民币。1 依靠政策 催化、叠加产品创新，绿色金融规模增长强劲，成为银行 “十四五”规划的重要战略方向。然而，绿色金融也在产品、 风控、数据等方面面临诸多挑战，如何审时度势调整自身 战略，做好业务定位和布局，构建核心能力，以更好地支持 绿色金融发展，成为当前金融机构实现可持续发展的重要 议题。 2 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 银行业积极行动， 创造“绿色”价值， 加速推进可持续目标 和社会低碳转型。 3 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 随着气候问题加剧和极端天气事件频发，控 重要抓手，绿色金融为银行扩大规模和业务转型 国政府和监管机构正通过出台政策推动净零排放 黎银行、中国银行在内的全球主要银行均做出可 制和减少温室气体排放已成为全球共识，世界各 转型和可持续发展。埃森哲最新调研发现，全球 范围内46%的主要银行已提出全价值链净零排放 目标（包括范围1、2、3）。 作为实现这一使命的 2 提供了巨大的潜在市场，包括摩根大通、法国巴 持 续 融 资承 诺，向 特 定 行业 提 供 绿 色低 碳、可 持 续金融 服 务和产品，以 支 持产业和全社会向 净零排放过渡（如图1）。 图1：全球部分主要银行的可持续金融承诺2 ~$25万亿 ~$1.5万亿 用于可持续发展和 应对气候变化融资 到2030年， 在可持续领域部署和 调度资金规模 摩根大通集团 ~€5500亿 用于可持续投资 和融资 德意志银行 法国巴黎银行 北美 欧洲 用于实现可持续 金融目标的融资 三菱日联银行 为绿色产业 提供支持 中国银行 亚洲 *ESG指环境、社会和公司治理。 **总部位于北美和亚洲的银行，金额以美元计；总部位于欧洲的银行，金额以欧元计。 ***非穷尽，截至2022年7月。 4 投资于以ESG为主题的债券 和可再生能源领域的贷款 美国银行 ~€2000亿 ~$1500亿 ~$1500亿 实现净零转型和 可持续化节约 ~$1.45万亿 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 日本邮政株式会社 ~€1200亿 到2025年， 用于绿色金融 桑坦德银行 ~€1200亿 用于绿色 能源转型 ~$1万亿 推动环境和社会 融资目标，如循环经济、 清洁技术、新产品 花旗银行 €1150亿 用于社会需求、绿 色转型、净零目标 法国兴业银行 联合圣保罗银行 ~$1000亿 ~$1000亿 用于实现低碳 经济目标 道明银行 用于绿色转型 丰业银行 政策支持不断完善， 推动绿色金融有效落地 中国绿色金融发展逐渐呈现以下特点： 在中国，自“双碳”目标提出以后，各级国家 机关、行业组织、金融机构积极响应和行动支持 • 绿色金融标准体系国内统一、国际接轨； 绿色金融政策落地尝试。在国家政策指引的框架 • 产业及项目发展重点更加明确； 下，绿色金融的内涵也在不断延伸，绿色金融产品 • 鼓励积极拓展创新金融产品及工具； 和服务的创新层出不穷，潜力巨大。 • 鼓励数字科技赋能绿色金融管理。 以国家政策为指引，中国人民银行、中国银 保监会、中国证监会*等相关机构相继出台指导意 见，初步确立了一套自上而下的绿色金融政策体系 （如图2）。 图2：我国绿色金融政策一览（截至2022年12月31日）** 国家层面 “30/60”双碳目标引领 “1+N”政策体系支撑 中国人民银行 关于构建绿色金融体系的 指导意见（2016） “三大功能” “五大支柱” 政策思路（2021） 金融科技 发展规划 （2022-2025年） 碳减排 支持工具 金融机构环境 信息披露指南 银行业金融机构 绿色金融评价方案 银保监会、证监会 银行业保险业 绿色金融指引 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 其他相关机构 绿色产业 指导目录 企业环境信息 依法披露管理办法 绿色债券支持 项目名录 *，** 2023年3月，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》，敬请读者留意后续监管政策的调整与更新。3 5 2030年前碳达峰行动方案 全国碳排放权 交易管理办法 绿色金融边界不断拓展， 内涵更加丰富 随着政策推进和产业转型深入，绿色金融所覆盖的范围也在从“狭义”向“广义”不断扩展。 纵观国内外绿色金融市场的演进过程，大体可分为三个阶段（如图3）。 图3：绿色金融内涵演进路径 关注具有正向 环境效益的绿色 产业项目 2016年—绿色金融1.0 确立基本内涵 关注 具有正向环境 效 益 2021年—绿色金融2.0 完善发展思路 强调由减污降碳转向推 甲烷 绿色 金融 海洋 经济 生物 多样性 未来—可持续金融 延伸发展方向 面向未来，内涵进一步丰 的 绿 色 产业 项目。2 0 1 6 年， 动 能 源 结 构 转 型，加 入 转 型 富的可持续金融势在必行。基 委联合印发的《关于构建绿色 2021年国务院发文鼓 励经 可持续发展理解的不断深入， 中国人民银行、财政部等七部 金融体系的指导意见》明确了 绿色金融基本概念和框架，此 后绿色金融项目主要围绕环保 节能、清洁能源、绿色交通建 筑等具有正向环境效益的绿色 项目。 4 信息来源：埃森哲分析 6 除绿色产业项目 外转型金融、绿 色创新及碳衍生 产品均纳入绿色 金融范畴 碳汇 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 金融、绿色创新及碳衍生品。 济 社会发 展全面绿 色 转型。5 中国人民银行也确立了“三大 功能”“五大 支柱”的政 策 思 路，绿色金融资源开始向低碳 项目、绿色转型项目、碳捕集 与封存等主题倾斜。 6 于全球领先经验，随着社会对 未 来 绿 色 金 融将 不仅 聚 焦环 保、减碳主题，其覆盖范围还 将延伸至联合国17个可持续发 展目标，包括生物多样性、海洋 经济、甲烷、碳汇等新兴领域， 实现从绿色金融向可持续金融 的迈进。 绿色金融产品规模持续增加， 创新产品层出不穷 国家“双碳”政策的引导和产业优化升级，势 2020年7月，国家开发银行、中国银行、 必会增加高碳排企业的绿色转型需求，石化、有 建设银行、工商银行、农业银行交通银行 先做出响应，提出了资金需求和产品要求。作为 前中国唯一一个环保领域国家级基金，基 色、化工、造纸、电力、建材、钢铁、航空等行业首 我国已较成熟的主流绿色金融产品――绿色信贷 和绿色债券，在2018-2021的3年内实现了规模翻 番，绿色信贷和绿色债券的存量规模分别位居全 球第一和第二（如图4）。 7 规模扩大催生产品创新，更为灵活的绿色保 共同投资设立了国家绿色发展基金，是目 金总规模达885亿元人民币。8 国家绿色 发展基金的成立引导资本参与绿色金融和 “碳中和”发展，有效撬动社会资本参与 绿色产业发展。 险、绿色基金、绿色信托等创新产品层出不穷，以 满足客户特定需求。部分银行贯彻商投联动战略， 发展出涵盖企业金融、零售金融、投行和金市、基 金、信托、租赁等各条线在内的一揽子综合金融 服务。 图4：中国主要绿色金融产品存量规模 单位：万亿元人民币 24 22 20 2018年末到2022年末的 年复合增长率 18 16 +31% 14 12 10 8 6 4 绿色债券（债券余额） 2 0 2018年末 2019年末 信息来源：中国人民银行 7 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 2020年末 2021年末 2022年末 绿色信贷（贷款余额） 绿 色金融业务蓬 勃 发展，但银行在绿色 金融体系搭建及产品 开发 上 仍 面 临 诸 多 挑战。 8 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 我国绿色金融发展势头强劲， 但对银行来讲，现阶段仍然面临诸多挑战。 与传统业务融合不足 目前我国银行业的绿色金融业务仍处于发展 绿色金融数据基础不完备 为满足评估和风控要求，绿色金融对各类环 初期，尚未摸索出一套适合绿色金融业务表现的 境数据的规范性、时效性、整合度、精准度的要求 合与价值共创，影响了其经济效益和价值效应。 范和行业标准，各金融主体存在数据获取难、整 评价指标，且容易忽视绿色金融与传统业务的融 更高。实际落地过程中，部分数据仍缺少国家规 合难、不一致和真实性存疑等问题。另外，较低 的数字化成熟度导致大量流程仍依赖手动或半 自动化。 产品相对单一且高度同质化 1）产品类型少且同质化高。我国金融体系以 风控体系不健全缺乏气候韧性 绿 色金融政 策和标准尚在发 展中，风险 识 间接融资为主，目前绿色金融产品集中在对公信 别、审批、加权和预警未形成系统化、标准化的流 布、销售上以点状实践为主，仍处在分客户、分行 三方面：1）信息不对称导致新增项目风险评估识 贷和债券；2）服务对象局限。各产品在设计、发 程和制度体系，较难实现精准风控。主要表现在 业、分区域的试点阶段，依赖客户经理资源挖掘和 别难度增加。以碳金融为例，目前试点地区的信息 不稳定的绿色环保中小企业扶持力度有限；3）零 价格存在差异，影响融资风险识别和评估；2）存 销售。服务对象基本以大型企业为主，对现金流 售类产品探索不足。绿色消费场景较单一，在调动 家庭、个人绿色行为上的激励不足。 交流并不完善，区域间碳排放权的二级市场交易 量项目风险管理难度增大。例如，高碳企业产品 本身需求随着产业转型减少，技术改造、节能减排 导致的成本上升还将进一步压缩企业盈利能力， 增加银行金融资产风险；3）尚未统一的评估标准 增加双方潜在风险。对于企业，标准的缺失限制 了其绿色项目获得融资的机会；对于商业银行，贷 款方“漂绿”等不良操作的潜在风险则给项目的 评估和风控增加了难度。9 9 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 聚焦三大维度， 构建绿色金融 综合服务能力 和领先优势。 10 绿色金融： “双碳”经济时代，银行业务