债券市场研究 绿色债券发行规模环比继续回落 ——2023 年 5 月中国绿色债券市场发行和交易概况 绿色债券认证部 柯乐 摘要：2023 年 5 月，绿色债券发行支数及金额环比延续上月以来的回落态 势，发行金额同比继续增长；从券种来看，绿色金融债当月发行金额居于各类绿 色债券首位，绿色资产支持证券发行数量最多；绿色债券募集资金投向仍以清洁 能源领域为主；具有发行成本优势的新发绿色债券占比近九成。二级市场方面， 绿色债券成交金额环比小幅增长同比增长近 1 倍；绿色债券成交数量环比小幅下 降同比有所增长，交易活跃度环比有所下降同比有所增长。 一、 绿色债券一级市场 （一） 绿色债券发行规模环比继续回落 2023 年 5 月，绿色债券市场新增 29 支“贴标”1绿色债券（详见附表 1）， 环比下降 43.14%，同比下降 9.38%；绿色债券发行金额合计 840.31 亿元，环比 下降 24.09%，同比增长 38.45%。其中，碳中和债券发行数量 8 支，占绿债比例 所 有 为 27.59%，发行金额 139.47 亿元，占绿债比例 16.60%。 截至 5 月末，2023 年国内债券市场累计发行绿色债券 189 支，发行金额共 计 3787.46 亿元。 权 图表1. 绿色债券月度发行情况（2022 年至今）（单位：亿元，支） 版 1,600.00 1,400.00 级 1,200.00 1,000.00 评 800.00 600.00 纪 400.00 200.00 世 0.00 新 发行金额（左轴） 60 50 40 30 20 10 0 发行数量（右轴） 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 1 70 贴标绿色债券是指获得相关债券发行审批部门的认可，在债券名称中带有绿色字样的债券。 1 债券市场研究 从绿色债券各券种发行情况来看，5 月份共发行绿色金融债 3 支，发行金额 475.00 亿元，占全部绿色债券的 56.53%，居于各券种首位；绿色资产支持证券 发行数量最多，为 9 支，发行金额 263.81 亿元，占比 31.39%；绿色中期票据发 行数量 5 支，发行金额 46.00 亿元，占比 5.47%；绿色公司债发行数量为 6 支， 发行金额 28.80 亿元，占比 3.43%；绿色短期融资券发行数量 6 支，发行金额 26.70 亿元，占比 3.18%。 从绿色债券各券种发行金额环比变化情况来看，5 月仅绿色资产支持证券发 行金额环比基本持平，其余券种均有不同程度下降，其中绿色公司债下降 66.51%， 环比降幅最大。同比方面，绿色短期融资券增幅最大，达 1.32 倍；绿色金融债 次之，同比增长 91.09%；绿色资产支持证券同比增长 53.57%，其余券种均呈现 不同程度的下降（见图表 2）。 图表2. 2023 年 5 月绿色债券各品种发行概况 债券品种 发行数量（支） 发行金额（亿元） 金额占比(%) 金额环比(%) 金额同比(%) 绿色金融债 3 475.00 56.53 -27.48 91.09 绿色资产支持证券 9 263.81 31.39 0.72 53.57 绿色中期票据 5 46.00 5.47 -28.24 -57.84 绿色公司债 6 28.80 3.43 -66.51 -37.39 绿色短期融资券 6 26.70 3.18 -27.84 132.17 29 840.31 100.00 -24.09 38.45 合计 所 有 注：数据来源于 Wind 资讯，新世纪评级整理 （二） 募集资金投向仍以清洁能源领域为主 按照中国人民银行、发展改革委、证监会联合发布的《绿色债券支持项目目 权 录（2021 年版）》（银发〔2021〕96 号）二级目录的九个主要领域，新世纪评 版 级对绿色公司债、绿色企业债和绿色债务融资工具的募集资金投向进行了统计2。 2023 年 5 月，募集资金投向共涉及六个种类，在公开募集资金用途的绿色债券 级 中，资金投向最多的领域仍是清洁能源，占比 74.16%；资金投向第二和第三位 新 世 纪 评 分别是污染防治和绿色交通，占比分别为 10.24%和 5.70%。 绿色金融债通常在定期（季度、半年度和年度）资金使用专项报告中披露发行主体募集资金实际投向， 无法在发行时准确确定；绿色资产支持证券大多为基础资产属于绿色产业领域，不涉及募集资金用途。 2 2 债券市场研究 图表3. 2023 年 5 月绿色债券募集资金投向分布情况 水资源节约和非常规 水资源利用 3.08% 生态保护与建设 3.02% 资源综合利用 3.80% 绿色交通 5.70% 污染防治 10.24% 清洁能源 74.16% 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 （三） 具有发行成本优势的新发绿色债券占比近九成 将绿色债券发行利差与可比债券发行利差进行比较，2023 年 5 月新发行的 绿色债券中，有可比债券的共 9 支，其中具有发行成本优势的有 8 支，占比 88.89%， 环比上升 22.22 个百分点。“苏州市吴中城区建设发展有限公司 2023 年面向专 业投资者非公开发行绿色公司债券（第一期）”的发行成本优势最显著，为 259.92BP（详见附表 2）。 （四） 绿色债券注册金额环比有所下降同比有所增长 所 有 2023 年 5 月，绿色债券注册金额环比有所下降，同比有所增长。当月共注 册绿色债券 113.00 亿元，环比下降 39.52%，同比增长 52.07%；注册数量为 5 支， 环比下降 72.22%，同比下降 37.50%。其中，1 支公司债在上交所注册，注册金 权 额为 60.00 亿元；4 支绿色债务融资工具在交易商协会注册，注册金额合计 53.00 版 亿元。 序号 级 图表4. 2023 年 5 月绿色债券注册情况（单位：亿元） 债券名称 注册金额 苏城 5-9 号天然气收费收益权绿色资产支持专项计划 2 大唐山西发电有限公司 2022 年度第一期绿色中期票据（碳中和债） 5.00 3 太仓市水务集团有限公司 2023 年度第一期绿色中期票据（乡村振兴） 4.00 4 国家能源集团江苏电力有限公司 2023 年度第一期绿色中期票据 4.00 5 北京城市排水集团有限责任公司 2023 年度第一期绿色中期票据 40.00 世 纪 评 1 60.00 113.00 新 合计 数据来源：公开资料，新世纪评级整理 3 注册部门 上交所 交易商协会 — 债券市场研究 二、 绿色债券二级市场3 （一） 绿色债券成交金额环比小幅增长同比增长近 1 倍 截至 2023 年 5 月末，中国境内绿色债券市场存量绿色债券总额约为 17536.52 亿元，较上月末增长 3.16%。 2023 年 5 月，存续绿色债券月度成交金额为 1455.83 亿元，环比增长 8.43%， 同比增长 92.36%。具体来看，金融债成交金额为 969.47 亿元，环比增长 37.96%， 同比增长 2.72 倍；中期票据成交金额为 268.65 亿元，环比下降 26.03%，同比下 降 4.30%；公司债成交金额 96.17 亿元，环比增长 41.19%，同比增长 69.21%； 企业债成交金额为 81.67 亿元，环比下降 40.92%，同比增长 32.30%；短期融资 券成交金额 39.86 亿元，环比下降 43.36%，同比下降 58.83%。 图表5. 绿色债券月度成交金额（2022 年至今）（单位：亿元） 短期融资券 公司债 国际机构债 金融债 企业债 中期票据 权 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 所 有 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 （二） 绿色债券成交数量环比小幅下降同比有所增长，交易活跃度环比有 版 所下降同比有所增长 级 2023 年 5 月，绿色债券二级市场成交数量共计 390 支，环比下降 7.36%，同 评 比增长 21.12%；存续绿色债券的交易活跃度为 39%，环比下降 3 个百分点，同 新 世 纪 比上升 3 个百分点。 3 二级市场部分不统计绿色资产支持证券。 4 债券市场研究 图表6. 绿色债券月度交易数量（2022 年至今）（单位：支） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 短期融资券 公司债 国际机构债 金融债 企业债 中期票据 交易活跃度 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 三、 绿色债券市场相关政策及动态 5 月 23 日，中英绿色金融工作组在英国伦敦举办第五次会议。会议主要讨 论了中英两国在“一带一路”绿色投资、环境信息披露、ESG 投资和管理等合 作领域的进展情况和进一步扩大合作范围的工作计划。双方共同认为，中英各自 在发展绿色金融领域取得了长足的进展，并可以在转型金融、ESG 尽责管理、 能力建设等方面进一步合作。 5 月 27 日，由中国科学院和科学技术部共同主办，中科院重大科技任务局、 所 有 科技部社会发展科技司、中科院工程热物理研究所、中科院大连化学物理研究所 联合承办的 2023 中关村论坛平行论坛“第二届碳达峰碳中和科技论坛”顺利举 行。中国科学院、科学技术部、国家能源局等有关机构代表介绍了截至目前各机 权 构科技创新支持碳达峰碳中和的有关举措和成果，以及未来工作方向。此外，国 内外双碳领域专家围绕“能源关键科技发展创新”开展深入交流，探索能源革命 版 与产业绿色转型升级的技术路径，促进科研院所、高等院校、行业企业等各类创 级 新主体开展多学科跨领域交叉融合，打通创新链和产业链，加速推进绿色低碳技 评 术产业化。 5 月 30 日，中国证券业协会绿色发展专业委员会 2023 年第一次全体会议在 纪 福建福州召开。会议审议并通过了《协会绿色发展专业委员会 2022 年工作报告》 世 和《协会绿色发展专业委员会 2023 年工作重点及分工》，讨论了《证券公司开 新 发碳汇资产助力乡村振兴绿色发展的示范实践（征求意见稿）》和《证券公司开 展绿色证券业务助力碳达峰碳中和的示范实践（征求意见稿）》，听取了委员关 于绿色债券提质扩量的相关意见建议。 5 债券市场研究 附