债券市场研究 绿色债券发行规模环比高位回调 ——2023 年 4 月中国绿色债券市场发行和交易概况 绿色债券认证部 柯乐 摘要：2023 年 4 月，绿色债券发行支数及金额环比均高位回调，发行金额 同比继续呈现大幅增长态势；从券种来看，绿色金融债当月发行金额居于各类绿 色债券首位，绿色资产支持证券发行数量最多；绿色债券募集资金投向仍以清洁 能源领域为主；具有发行成本优势的新发绿色债券占比继续超过六成。二级市场 方面，绿色债券成交金额、成交数量和交易活跃度均呈环比小幅下降同比有所增 长。 一、 绿色债券一级市场 （一） 绿色债券发行规模环比高位回调 2023 年 4 月，绿色债券市场新增 51 支“贴标”1绿色债券（详见附表 1）， 环比下降 21.54%，同比下降 5.56%；绿色债券发行金额维持高位，合计 1107.03 亿元，环比下降 17.59%，同比增长 94.96%，继续呈现大幅增长态势。其中，碳 中和债券发行数量 10 支，占绿债比例为 19.61%，发行金额 116.22 亿元，占绿债 所 有 比例 10.50%。 截至 4 月末，2023 年国内债券市场累计发行绿色债券 160 支，发行金额共 权 计 2947.16 亿元。 版 图表1. 绿色债券月度发行情况（2022 年至今）（单位：亿元，支） 1,600.00 1,400.00 级 1,200.00 1,000.00 评 800.00 600.00 200.00 世 0.00 新 发行金额（左轴） 50 40 20 10 0 发行数量（右轴） 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 1 60 30 纪 400.00 70 贴标绿色债券是指获得相关债券发行审批部门的认可，在债券名称中带有绿色字样的债券。 1 债券市场研究 从绿色债券各券种发行情况来看，4 月份共发行绿色金融债 5 支，发行金额 655.00 亿元，占全部绿色债券的 59.17%，居于各券种首位；绿色资产支持证券 发行数量最多，为 16 支，发行金额 261.93 亿元，占比 23.66%；绿色公司债发行 数量为 12 支，发行金额 86.00 亿元，占比 7.77%；绿色中期票据发行数量 11 支， 发行金额 64.10 亿元，占比 5.79%；绿色短期融资券发行数量 6 支，发行金额 37.00 亿元，占比 3.34%；绿色企业债发行数量 1 支，发行金额 3.00 亿元，占比 0.27%。 从绿色债券各券种发行金额环比变化情况来看，4 月仅绿色资产支持证券和 绿色公司债呈正增长，其中绿色资产支持证券增幅最大，环比增长 43.20%；绿 色公司债环比增长 9.97%；绿色企业债、绿色金融债、绿色短期融资券和绿色中 期票据环比分别下降 90.00%、29.80%、26.03%和 7.32%。同比方面，绿色金融 债增幅最大，达 6.28 倍；绿色资产支持证券次之，同比增长 79.23%；绿色公司 债同比增长 35.90%，其余券种均呈现不同程度的下降（见图表 2）。 图表2. 2023 年 4 月绿色债券各品种发行概况 发行数量（支） 发行金额（亿元） 金额占比(%) 金额环比(%) 金额同比(%) 5 655.00 59.17 -29.80 627.78 绿色资产支持证券 16 261.93 23.66 43.20 79.23 绿色公司债 12 86.00 7.77 9.97 35.90 绿色中期票据 11 64.10 5.79 -7.32 -59.63 绿色短期融资券 6 37.00 3.34 -26.03 -27.17 绿色企业债 1 3.00 0.27 -90.00 -94.90 合计 51 1107.03 100.00 绿色金融债 注：数据来源于 Wind 资讯，新世纪评级整理 -17.59 94.96 权 （二） 募集资金投向仍以清洁能源领域为主 所 有 债券品种 版 按照中国人民银行、发展改革委、证监会联合发布的《绿色债券支持项目目 录（2021 年版）》（银发〔2021〕96 号）二级目录的九个主要领域，新世纪评 级 级对绿色公司债、绿色企业债和绿色债务融资工具的募集资金投向进行了统计2。 评 2023 年 4 月，募集资金投向共涉及七个种类，在公开募集资金用途的绿色债券 中，资金投向最多的领域仍是清洁能源，占比 44.53%；资金投向第二和第三位 新 世 纪 分别是绿色交通和污染防治，占比分别为 18.83%和 13.76%。 绿色金融债通常在定期（季度、半年度和年度）资金使用专项报告中披露发行主体募集资金实际投向， 无法在发行时准确确定；绿色资产支持证券大多为基础资产属于绿色产业领域，不涉及募集资金用途。 2 2 债券市场研究 图表3. 2023 年 4 月绿色债券募集资金投向分布情况 水资源节约和非常规 水资源利用 5.15% 生态保护与建设 4.08% 绿色农业 0.87% 可持续建筑 12.78% 清洁能源 44.53% 污染防治 13.76% 绿色交通 18.83% 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 （三） 具有发行成本优势的新发绿色债券占比超六成 将绿色债券发行利差与可比债券发行利差进行比较，2023 年 4 月新发行的 绿色债券中，有可比债券的共 30 支，其中具有发行成本优势的有 20 支，占比 66.67%，环比下降 13.82 个百分点。“中交第三航务工程局有限公司 2023 年面 向专业投资者非公开发行绿色短期公司债券（蓝色债券）（第一期）”的发行成 本优势最显著，为 280.00BP（详见附表 2）。 （四） 绿色债券注册金额环比同比均有所下降 所 有 2023 年 4 月，绿色债券注册金额环比同比均有所下降。当月共注册绿色债 券 186.85 亿元，环比下降 29.94%，同比下降 20.38%；注册数量为 18 支，环比 增长 28.57%，同比增长 12.50%。其中，11 支公司债在上交所注册，注册金额合 权 计为 127.85 亿元；7 支绿色债务融资工具在交易商协会注册，注册金额 59.00 亿 版 元。 序号 级 图表4. 2023 年 4 月绿色债券注册情况（单位：亿元） 债券名称 晋城市国有资本投资运营有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 2 注册部门 9.10 上交所 西部-平安-泰兴滨江污水处理收费收益权绿色资产支持专项计划 4.30 上交所 3 兴化市交通产业投资有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 3.50 上交所 4 江苏众安建设投资（集团）有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 2.30 上交所 5 滨海县农旅集团有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色乡村振兴公司债券 2.59 上交所 6 固安县城市发展有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 3.00 上交所 7 金华市轨道交通集团有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 20.00 上交所 8 荆门市城市建设投资控股集团有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 9.26 上交所 9 沛县城市建设投资发展集团有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 7.80 上交所 新 世 纪 评 1 注册金额 3 债券市场研究 序号 债券名称 注册金额 10 江苏洋井石化集团有限公司 2023 年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 11 注册部门 6.00 上交所 吉利曹操出行 4-10 期资产支持专项计划（碳中和） 60.00 上交所 12 华能天成融资租赁有限公司 2023 年度第二期绿色中期票据（碳中和债） 10.00 交易商协会 13 华能天成融资租赁有限公司 2023 年度第一期绿色中期票据（碳中和债） 10.00 交易商协会 14 绿城房地产集团有限公司 2023 年度第二期绿色中期票据 15.00 交易商协会 15 太仓市水务集团有限公司 2023 年度第一期绿色中期票据（乡村振兴） 4.00 交易商协会 16 广东能源融资租赁有限公司 2023 年度第一期绿色中期票据 5.00 交易商协会 17 大唐山西发电有限公司 2022 年度第一期绿色中期票据（碳中和债） 5.00 交易商协会 18 中电建路桥集团有限公司 2023 年度第一期绿色中期票据 10.00 交易商协会 186.85 — 合计 数据来源：公开资料，新世纪评级整理 二、 绿色债券二级市场3 （一） 绿色债券成交金额环比小幅下降同比有所增长 截至 2023 年 4 月末，中国境内绿色债券市场存量绿色债券总额约为 16999.15 亿元，较上月末增长 4.09%。 2023 年 4 月，存续绿色债券月度成交金额为 1342.67 亿元，环比下降 14.07%， 同比增长 37.56%。具体来看，金融债成交金额为 702.73 亿元，环比下降 23.62%， 同比增长 1.08 倍；中期票据成交金额为 363.21 亿元，环比下降 13.51%，同比下 所 有 降 3.02%；企业债成交金额为 138.24 亿元，环比增长 32.83%，同比增长 35.23%； 短期融资券成交金额 70.38 亿元，环比增长 94.89%，同比下降 30.70%；公司债 成交金额 68.11 亿元，环比下降 16.78%，同比增长 13.22%。 权 图表5. 绿色债券月度成交金额（2022 年至今）（单位：亿元） 公司债 国际机构债 新 短期融资券 世 纪 评 级 版 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 3 二级市场部分不统计绿色资产支持证券。 4 金融债 企业债 中期票据 债券市场研究 （二） 绿色债券成交数量和交易活跃度均呈环比小幅下降同比有所增长 2023 年 4 月，绿色债券二级市场成交数量共计 421 支，环比下降 4.32%，同 比增长 29.94%；存续绿色债券的交易活跃度为 42%，环比下降 2 个百分点，同 比上升 5 个百分点。 图表6. 绿色债券月度交易数量（2022 年至