EV 观察系列 140 5 月新能车销量稳健增长，电池装机量环比提升 ➢ 5 月新能车销量持续上涨，市场整体向好发展。5 月新能源车产销分别为 71.3 万辆与 71.7 万辆，环比分别增长 11.4%和 12.7%，同比分别增长 53%和 2023 年 06 月 17 日 推荐 维持评级 60.2%。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领 先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板 [Table_Author] 块表现较顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市 场基盘持续扩大。批发层面，厂商批发销量突破万辆的企业增至 12 家（环比增 加 1 家，同比减少 1 家） ，占新能源乘用车总量 82.7%，批发渗透率达 33.7%， 同比增加 7.2pcts。零售层面，5 月新能源车厂商零售渗透率达 33.3%，同比增 加 6.7pcts，批发、零售渗透率表现好于去年同期。 ➢ 5 月动力电池装车量环比上升 12.3%，同比上升 52.1%。5 月动力电池产 量和装车量分别为 56.6GWh 和 28.2GWh，同比增加 57.4%和 52.1%，环比增 加 20.4%和 12.3%。从技术路线上看，5 月磷酸铁锂电池装车量 19.2GWh，同 比增长 87.2%，占总装车量 67.8%，市场地位稳固。5 月三元电池装车量 9.0GWh，同比增长 8.7%，占总装车量 32.0%。 ➢ 基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。充电基础设施层面，5 月 份全国公共充电桩保有量达 208.4 万台，较今年 4 月增加 5.9 万台；1-5 月充 电基础设施增量为 114.7 万台，桩车增量比为 1：2.6。充电量层面，5 月全国 充电总电量约为 27.4 亿 KWh，较上月增加 0.7 亿 KWh，同比增长 76.1%，环 比增加 2.5%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集 中在广东、江苏、四川、河北、浙江、福建等省份。在 TOP10 地区中，广东省 位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首，北京市位居换电站总量排行的榜 首。主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。 ➢ 投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐： a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直 流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680 技术 迭代，带动产业链升级。4680 目前可以做到 210Wh/kg，后续若体系上使用高 镍 91 系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近 270Wh/kg，并可以极大程度 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 电话： 021-60876734 邮箱： dengyongkang@mszq.com 研究助理 李孝鹏 执业证书： S0100122010020 电话： 021-60876734 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 研究助理 席子屹 执业证书： S0100122060007 电话： 021-60876734 邮箱： xiziyi@mszq.com 研究助理 赵丹 执业证书： S0100122120021 电话： 021-60876734 邮箱： zhaodan@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20230611：松下全 力扩大电池产能，美国组件需求旺盛-2023/0 6/12 2.新型电力系统专题（01）：虚拟电厂：用户 解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高 侧能源转型的起点-2023/06/10 镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中 3.电力设备及新能源周报 20230604：印度光 伟股份、格林美；c、布局 LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看 2-3 年维度仍供需 偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明 珠、中材科技； b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。 4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、 维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、 伏组件进口税拟减半，广东发布 7+16GW 海 风竞配-2023/06/04 4.光伏月度报告：洞鉴光伏·5 月刊：且徜徉-2 023/05/31 5.充电桩系列（08）：上海打响补贴“第一枪” ， 充电桩景气度强势上行-2023/05/31 元琛科技。 ➢ 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业专题研究/电力设备及新能源 目录 1 5 月新能车销量持续上涨，市场整体向好发展 ...........................................................................................................3 2 5 月动力电池装车量环比上升 12.3%，同比上升 52.1% ...........................................................................................8 3 基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善 ................................................................................................... 13 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 16 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 19 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业专题研究/电力设备及新能源 1 5 月新能车销量持续上涨，市场整体向好发展 5 月，汽车市场总体呈明显增长态势。根据中汽协数据，5 月汽车产销环比呈 上涨态势，同比实现两位数上升。月产销分别为 233.3 万辆和 238.2 万辆，环比 分别增长 9.4%和 10.3%，同比分别增长 21.1%和 27.9%。1-5 月，汽车产销分别 为 1068.7 万辆和 1061.7 万辆，同比均增长 11.1%。 新能车汽车月度产销同比增长明显。根据中汽协数据，5 月，新能源汽车较去 年同期有所增长，产销分别达到 71.3 万辆和 71.7 万辆，同比分别增加 53%和 60.2%，环比分别增加 11.4%和 12.7%。1-5 月累计产销量 300.5 万和 294 万。 2023 年 5 月，汽车行业月产销总体呈增长趋势。因去年 5 月大环境对汽车行 业的生产供应影响较大，基数相对较低，叠加我国宏观经济温和复苏， “五一”小 长假期间多地推出促销措施，助力市场需求回暖，使得 5 月汽车产销同比大幅增 长。当前国内有效需求仍有不足，国际局势仍有待观察，我国汽车工业稳增长任务 仍然艰巨，需相关政策持续提振，助力汽车工业平稳运行，延续二季度良好态势。 图1：22-23 年新能源汽车产量数据（单位：辆） 图2：22-23 年新能源汽车销量数据（单位：辆） 2022年 2023年 2022年同比 2022年 2023年 2022年同比 2022年环比 2023年同比 2023年环比 2022年环比 2023年同比 2023年环比 900000 250% 800000 200% 900000 200% 800000 150% 700000 700000 150% 600000 500000 100% 400000 50% 600000 100% 500000 50% 300000 0% 200000 -50% 100000 400000 300000 0% 200000 -50% 100000 资料来源：中汽协，民生证券研究院 12月 11月 9月 10月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 -100% 2月 0 1月 12月 11月 9月 10月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 -100% 1月 0 资料来源：中汽协，民生证券研究院 5 月新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知，批发层面，2023 年 5 月份新能源车厂商批发渗透率达 33.7%，较 2022 年 5 月 26.5%的渗透率提升 7.2 个百分点。零售层面，5 月新能源车厂商零售渗透率达 33.3%，较 2022 年 5 月 26.6%的渗透率提升 6.7 个百分点。整体上，批发、零售渗透率 23 年 1 月，2 月，3 月，4 月，5 月均高于 22 年，环比维持高位。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 nMoNpPmMyRmQqMoQnOn