证券研究报告 行业月度点评 新能源电池 需求端开始复苏，新能源渗透率稳步提升 2023 年 06 月 15 日 2022A 重 点股票 评级 维持 行 业涨跌幅比较 新能源电池 2024E 评级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍）EPS（元） PE（ 倍 ） 领先大市 评级变动： 2023E 宁德时代 6.99 33.03 10.45 22.09 13.81 16.72 买入 派能科技 7.25 26.36 12.28 15.56 16.19 11.81 买入 湖南裕能 3.97 10.44 2.97 13.96 4.16 9.97 买入 鹏辉能源 1.36 33.73 2.82 16.27 4.52 10.15 买入 资料来源：同花顺 iFinD，财信证券 沪深300 26% 投资要点： 6%  行 情 回 顾 ：5 月 15 日至 6 月 15 日，电池指数下跌 5.50%，同期沪深 -14% 300指数下跌 1.84%，根据近一月的走势来看，电池指数走势稍弱于沪 -34% 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 % 1M 3M 12M 新能源电池 -3.65 -9.54 -30.16 沪深 300 -0.31 -1.49 -7.03 周策 分 析师 个股 55 只。  5 月 14 日 -6 月 14 日 上 游 主要原材料价格继续回升 （石墨价格继续下 跌 ），碳 酸 锂 价 格 上 涨 20.00% 。截至 6月 14日，碳酸锂价格快速反弹 至至 31.50 万元/吨，较 5 月中旬的 26.25 万元/吨上涨 20.00%；氢氧化 锂价格反弹至 30.20 万元/吨，较 5 月中旬的 25.00 万元/吨上涨 20.80%； 截至 6月 14日，磷酸铁锂价格反弹至 9.40万元/吨，近一月涨幅 27.03%； 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 杨鑫 深 300 指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股 32 只，下跌 研 究助理 yangxin13@hnchasing.com 本月三元材料价格反弹趋势明显，8 系、6 系、5 系主材涨幅均超 7%； 本月电解液价格全线上涨超 4%，六氟磷酸锂价格涨幅 27.45%；高端、 中端、低端人造石墨价格分别由 6.00 万元/吨、3.80 万元/吨、2.15 万 相关报告 1 电池月度数据点评：5 月动力电池产量环比 增长 20.4%，出口量 11.3GWh2023-06-12 2 新能源电池行业 5 月份月报：产业链去库存 元/吨下跌至 6.00 万元/吨、3.40 万元/吨、1.95 万元/吨，跌幅 0%、 10.53%、9.30%；7μm 和 9μm 涂覆隔离膜价格稳定在 1.90 元/平方米 和 1.75 元/平方米。  5 月 国 内 动 力 电 池 产 量 、装 车 量 分 别 环 比 增 长 20.4% 、12.3% 。 5月， 基本结束，碳酸锂价格快速反弹 2023-05-17 我国动力电池产量共计 56.6GWh，同比增长 57.4%，环比增长 20.4%。 3 新能源电池行业 4 月份月报：新能源电池产 动力电池装车量 28.2GWh，同比增长 52.1%，环比增长 12.3%。 业链逐步复苏 2023-04-17  5 月 新 能 源 汽 车 产 销 分 别 同 比 增 长 53%、 60.2%。 5月新能源汽车产销 分别完成 71.3 万辆和 71.7 万辆，同比均增长 53%、60.2%，渗透率为 30.1%，其中乘用车新能源零售渗透率为 33.3%。  投 资 建 议 ：新 能源渗透率持续提升， 技术更新加快， 建议配置相关公 司 。随着燃油车大幅降价促销等短期因素的影响逐渐消退， 再加上电 池技术的推陈出新和成本下降，5月开始需求端开始出现了回暖迹象， 产业链也将由去库存逐步转向加库存周期。对于大部分环节来说， 一 季度业绩低点已过，各环节龙头企业的竞争优势不断扩大，配置价值 在二季度开始逐步显现出来，建议关注产业链各环节的龙头企业 【宁 德时代】、 【天赐材料】、 【璞泰来】、 【德方纳米】等，同时建议关注复 合集流体、钠离子电池、大圆柱电池、芳纶涂敷隔膜等新技术相关公 司【宝明科技】、 【 骄成超声】、 【 元琛科技】、 【 传艺科技】、 【 东方电热】、 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 【泰和新材】 、【新坐标】等。  风险提示： 新能源汽车销量不及预期； 技术路线出现重大变化； 行业 竞 争加剧；原材料价格大幅上涨。 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 4 2 产业链数据追踪 ....................................................................................................... 4 2.1 锂盐、钴盐及镍盐 ................................................................................................................................ 4 2.2 四大主材 .................................................................................................................................................. 5 2.3 动力电池数据 ......................................................................................................................................... 7 2.4 新能源汽车销量数据 .......................................................................................................................... 10 3 行业重点新闻及政策 ...............................................................................................11 4 重点公司公告 ......................................................................................................... 14 5 投资建议 ................................................................................................................ 15 6 风险提示 ................................................................................................................ 16 图表目录 图 1：电池指数相对于沪深 300 表现（至 2023.6.15）................................................... 4 图 2：碳酸锂价格曲线 ................................................................................................. 5 图 3：氢氧化锂价格曲线.............................................................................................. 5 图 4：硫酸镍&钴价格曲线 ........................................................................................... 5 图 5：磷酸铁锂价格曲线.............................................................................................. 6 图 6：三元材料价格曲线.............................................................................................. 6 图 7：六氟磷酸锂价格曲线 .......................................................................................... 7 图 8：电解液价格曲线 ................................................................................................. 7 图 9：人造石墨价格曲线.............................................................................................. 7 图 10：涂覆隔膜价格曲线 ...........................................................................................