中央及地方政策频出，新型电力系统建设加速 ⚫ 新型电力系统形态由“源网荷”向“源网荷储”转变，电网多种新型技术形态并 存。在“双碳”目标驱动下，我国推动建设以新能源为主体的新型电力系统，以坚强智能电网为枢纽平台，以“源网荷储”互 动与多能互补为支撑，集中式与分布式电力结构并举。在发电侧，以新能源为发电主体；在电网侧，电网多种新型技术形态并 存；在用电侧，多种分布式资源接入电力系统增大电网压力；在调度方面，由单向计划调度向源网荷储多元智能互动转变。 ⚫ 峰谷价差拉大和电力交易资格放开，有望促进虚拟电厂发展。 配套的电力交易体制机制为构建新型电力系统提供保障，当前电力体制改革攻坚成效突出，全国统一力市场体系已经启动建设 ，电力中长期、辅助服务市场机制和规则体系全面建立，现货市场建设试点稳定结算试运行。2021 年，全国电力市场交易规模 进一步扩大，全年完成市场化交易电量 3.8 万亿千瓦时。虚拟电厂通过参与辅助服务获取补贴和电能量交易赚取峰谷价差，20 22 年 6 月份以来，虚拟电厂有了合法身份进入电力市场交易，全国统一电力交易市场的成熟将对虚拟电厂有明确推动作用。 ⚫ 国家有关部门和地方连续出台相关文件，大力推动新型电力系统和电力市场发展。 2022 年末以来，国家能源局和工信部等部门连续出台相关文件，对新型电力系统和电力市场发展提出顶层指导。2023 年 1 月， 国家能源局发布了顶层文件《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，《蓝皮书》全面阐述了新型电力系统发展理 念、内涵特征，提出了新型电力系统发展“三步走”战略，预计到 2030 年实现电力系统的转型，到 2060 年全面建设完善新型电 力系统。 １ 一、新型电力系统建设方兴未艾，电力市场改革有望 促进虚拟电厂发展 1.1 技术层面：新型电力系统已转变为“源网荷储”四要素 新型电力系统形态由“源网荷”向“源网荷储”转变，电网多种新型技术形态并存。在“双碳” 目标驱动下，我国推动建设以新能源为主体的新型电力系统，以坚强智能电网为枢纽平台，以 “源网荷储”互动与多能互补为支撑，集中式与分布式电力结构并举。 图 1：新型电力系统架构图 数据来源：东方证券研究所绘制 在发电侧，以新能源为发电主体。新能源的随机、间歇、波动等特性对电网安全产生威胁，多时 间尺度储能技术的规模化应用有望解决相关问题，使系统形态由“源网荷”向“源网荷储”转变。 电网对运行安全有着严格要求，首要目标是保证发用电的实时平衡，发电侧必须不断调节来拟合 负荷曲线。但是，新能源发电严重依赖于自然资源（如光照强度、风力强度等），具有随机性、 间歇性和波动性等特点，对负荷的支撑能力不足。新能源发电规模化并网将会对电网造成巨大冲 击，威胁电力系统安全和供电稳定性。 图 2：我国各类电源装机结构 ２ 火电 风电 太阳能发电 水电（含抽蓄） 核电 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010 2015 2020 2021 数据来源：《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，东方证券研究所 在电网侧，电网多种新型技术形态并存。考虑到支撑高比例新能源接入系统和外送消纳，未来电 力系统应仍以交直流区域互联大电网为基本形态，推进柔性交直流输电等新型输电技术广泛应用。 以分布式智能电网为方向的新型配电系统形态逐步成熟，就地就近消纳新能源，形成“分布式” 与“大电网”兼容并存的电网格局。当前，第四次工业革命方兴未艾，数字经济快速崛起，电力 能源结构向新型可再生能源发展，同时数据成为主要生产要素，数字电网成为当前电网的转型趋 势，以数据为发展驱动力，提供电力增值服务。 图 3：电网发展历程 数据来源：南方电网《数字电网白皮书（2020）》，东方证券研究所 在用电侧，多种分布式资源接入电力系统增大电网压力。由于小型分布式新能源发电设施、储能 设施、可控制用电设备、电动汽车等分布式能源资源的持续发展普及，部分电力用户也从单一的 消费者转变为混合形态的产销者，各类大功率用电设备（如充电桩）激增，增大电网压力。 在调度方面，由单向计划调度向源网荷储多元智能互动转变。新型能源体系下，伴随大规模新能 源和分布式能源接入，电力系统调度运行与新能源功率预测、气象条件等外界因素结合更加紧密， 源网荷储各环节数据信息海量发展，实时状态采集、感知和处理能力逐渐增强，系统调控体系需 由浅层调控向深层调控逐步转变，调度模式需由源荷单向调度向适应源网荷储多元互动的智能调 控转变。 图 4：传统电力系统和新型电力系统对比 ３ 数据来源：东方证券研究所绘制 新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征，共同构建了新型电 力系统的“四位一体”框架体系。新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提，以满足经济 社会高质量发展的电力需求为首要目标，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网 荷储多向协同、灵活互动为坚强支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台，以技术创新和体制 机制创新为基础保障的新时代电力系统，是新型能源体系的重要组成和实现“双碳”目标的关键 载体。 图 5：新型电力系统四大基本特征 数据来源：《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，东方证券研究所 智慧融合是构建新型电力系统的基础保障。新型电力系统以数据为核心驱动，呈现数字与物理系 统深度融合特点。适应新型电力系统海量异构资源的广泛接入、密集交互和统筹调度，“云大物 移智链边”等先进数字信息技术在电力系统各环节广泛应用，助力各环节实现高度数字化、智慧 化、网络化的革新升级，有效支撑源网荷储海量分散对象的协同运行和多种市场机制下系统复杂 运行状态的精准决策，推动以电力为核心的能源体系实现多种能源的高效转化和利用。 ４ 图 6：新型电力系统图景展望 数据来源：《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，东方证券研究所 新型电力系统将实行“三步走”战略，2030、2045 和 2060 为关键时间节点。 1) 2023-2030 年为加速转型期：在此阶段，我国全面进入建设社会主义现代化国家的新发展阶 段，经济社会步入高质量发展模式，产业结构逐步优化升级，数字化、智能化技术助力源网 荷储智慧融合发展，全国统一电力市场体系基本形成，促进源网荷储挖潜增效。 2) 2030-2045 年为总体形成期：在此阶段，水电、新能源等大型清洁能源基地的开发完成，跨 省跨区电力流规模进入峰值平台期，碳中和战略目标推动电力系统清洁低碳化转型提速，新 型电力系统总体形成。发电侧新能源逐渐成为装机主体；电网侧稳步向柔性化、智能化、数 字化方向转型；用电侧电能逐渐成为终端能源消费的主体。 3) 2045-2060 年为巩固完善期：在此阶段，以新能源为电量供给主体的电力资源与其他二次能 源融合利用，助力新型能源体系逐步成熟完善。新能源逐步成为发电量结构主体电源；新型 输电组网技术创新突破，电力与能源输送深度耦合协同；既消费电能又生产电能的电力用户 “产消者”蓬勃涌现，成为电力系统重要的平衡调节参与力量。 图 7：新型电力系统建设“三步走”发展路径 数据来源：《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，东方证券研究所 1.2 体制层面： 电力交易体制改革成效突出，有望促进虚拟电 厂加速发展 ５ 配套的电力交易体制机制为构建新型电力系统提供保障，当前电力体制改革攻坚成效突出。建立 全国统一电力市场体系，推进各类可再生能源参与绿色电力交易，完善中长期电力市场、现货市 场、辅助服务市场机制，加强绿证市场、碳市场、电力市场的有序衔接，为构建新型电力系统提 供保障。当前，电力体制改革成效突出，全国统一电力市场体系已经启动建设，电力中长期、辅 助服务市场机制和规则体系全面建立，现货市场建设试点稳定结算试运行。2021 年，全国电力市 场交易规模进一步扩大，全年完成市场化交易电量 3.8 万亿千瓦时。 图 8：电力市场改革前后对比 数据来源：东方证券研究所绘制 中长期交易是压舱石和稳定器，现货交易是保障电力市场稳定运行的必要条件。由于现货交易市 场的电价波动会对发电厂造成亏损风险，因此签订中长期合同可以为发电厂锁定未来大部分的发 电利润。现货交易的优点是其直接性，缺点是价格变化快。由于电力不易储存，需求突增(或生产 突减)将会使价格剧增。 图 9：电力中长期交易市场主体 图 10：电力现货交易市场成员 数据来源：东方证券研究所绘制 数据来源：东方证券研究所绘制 表 1：电力中长期交易和现货交易的区别 中长期交易 周期 交易方式 现货交易 ⚫ 多年、年、季、月、周、多日 ⚫ 双边协商（场外） ⚫ 集中交易（场内：包括集中竞价交易、滚 动撮合交易和挂牌交易三种形式） ６ ⚫ 日前、日内、实时 ⚫ 固定回报模式 ⚫ 固定价格模式 电力用户结算电费 结算区间 电价执行 ⚫ 市场联动模式 ⚫ 电量电费 ⚫ 专项资金分摊及返还 ⚫ 输配电费（含基本电费） ⚫ 功率因数调整电费 ⚫ 政府性基金及附加 ⚫ 电量电费 ⚫ 偏差考核电费 ⚫ 输配电费（含基本电费） ⚫ 峰谷分时费差 ⚫ 功率因数调整电费 ⚫ 政府性基金及附加 ⚫ 发用两侧均为月结模式 ⚫ 发用两侧均执行“日清月结”结算模式 ⚫ 电量可在月内平衡 ⚫ 电量均在各时点平衡 ⚫ 用电企业执行峰谷电价政策 ⚫ 用电企业不再执行峰谷电价政策 ⚫ 执行现货期间各时点电价 数据来源：东方证券研究所绘制 虚拟电厂通过参与辅助服务获取补贴和电能量交易赚取峰谷价差，全国统一电力交易市场的成熟 将对虚拟电厂有明确推动作用。2015 年，国家发改委和国家能源局印发《电力中长期交易基本规 则（暂行）》，从市场成员及其权责边界、交易品种和方式、价格机制、发用电计划及交易时序 安排等角度给出制度框架，厘清了电改的发展方向，曾明确具备条件的地区逐步建立以中长期交 易为主、现货交易为补充的市场化电力、电量平衡机制。2022 年 6 月份以来，虚拟电厂在盈利模 式方面取得突破性进展，盈利模式逐渐成型，解决了虚拟电厂可持续发展的关键问题，虚拟电厂 有了合法身份进入电力市场交易，虚拟电厂商用进展加速。 图 11：虚拟电厂参与电力市场流程 图 12：电力市场交易种类 数据来源：国网冀北电力有限公司，北极星分布式能源网，东方证券研究所 数据来源：东方证券研究所绘制 二、中央及地方政策频出，新型电力系统建设加速 国家有关部门和地方连续出台相关文件，大力推动新型电力系统和电力市场发展。2022 年末以来， 国家能源局和工信部等部门连续出台相关文件，对新型