证券研究报告 [Table_Title] 原油月报：2024 年原油预计仍保持去库状态 [Table_ReportDate0] 行业研究——数据专题 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 2023 年 11 月 7 日 本期内容提要： ➢ [Table_Summary] 【原油价格板块】截至 [Table_Summary] 2023 年 11 月 3 日，布伦特原油、WTI 原 油、俄罗斯 EPSO 原油、俄罗斯 Urals 原油价格分别为 84.89、 行业评级——看好 80.51、82.59、70.97 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为： 布伦特原油（-6.63%）、WTI 原油（-9.77%）、俄罗斯 ESPO（3.06%）、俄罗斯 Urals（-5.56%）。2023 年年初至今不同油品涨 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 跌幅分别为：布伦特原油（+3.40%）、WTI 原油（+4.65%）、俄 罗斯 ESPO（+13.87%）、俄罗斯 Urals（+10.82%）。 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com ➢ 【原油库存板块】根据 2023 年 10 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测 2023 年全球原油库存变化分别为-17.40、+32.95、-86.69 万桶/日， 较 2023 年 9 月预测分别+5.32、+12.95、+25.06 万桶/日，三大机构 胡晓艺，石化行业研究助理 预测 2023 年库存变化平均为-23.71 万桶/日，较 2023 年 9 月预测均 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 值+14.44 万桶/日。IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024 年全球原油库存 变化分别为+57.12、-5.14、-158.81 万桶/日，IEA、EIA 和 OPEC 较 2023 年 9 月预测分别+9.81、-59.31、-16.60 万桶/日，三大机构预 测 2024 年库存变化平均为-35.61 万桶/日，较 2023 年 9 月预测均值 -22.03 万桶/日。对于 2023Q4，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库 存或将分别-131.66、-5.47、-313.12 万桶/日，三大机构预测库存平 均-150.08 万桶/日。 ➢ 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC 在 2023 年 10 月报中对 2023 全球原油供给预测分别为 10167.72、10126.08、10119.68 万桶/ 日，较 2022 年原油供给分别+158.2、+131.65、+112.58 万桶/日， 相较 2023 年 9 月报预测分别+9.13、+8.16、+25.43 万桶/日；对 2024 年原油供给预测量分别为 10330.24、10219.12、10272.13 万 桶/日，较 2023 年原油供给分别+162.52、+93.04、+152.45 万桶/ 日，IEA、EIA 和 OPEC 相较 2023 年 9 月预测量分别+2.26、68.55、-16.66 万桶/日。具体来看，2023 年 10 月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2023Q4 全球原油供给或将分别同比-12.75、+46.86、137.67 万桶/日，相较 2023 年 9 月预测量分别-16.91、+4.41、19.34 万桶/日。 ➢ 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2023 年 10 月报中 对 2023 全球原油需求预测分别为 10185.12、10093.13、10206.37 万桶/日，较 2022 年原油需求分别+225.41、+176.02、+243.64 万 桶/日，相较 2023 年 8 月预测量分别+3.81、-4.79、+0.37 万桶/日； 对 2024 年原油需求预测量分别为 10273.12、10224.26、10430.94 万桶/日，较 2023 年原油需求分别+88.00、+131.13、+224.57 万桶 /日，IEA、EIA 和 OPEC 相较 2023 年 9 月预测量分别-7.55、-9.24、 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 -0.06 万桶/日。具体来看，2023 年 10 月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2023Q4 全球原油需求或将分别同比+214.69、+212.77、+213.20 万桶/日，相较 2023 年 9 月预测量分别+9.26、-13.78、-5.22 万桶/ 日。 ➢ 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国 石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务 （601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油 （603619.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏 观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供 应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场 的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。 （6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050 净零排 放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 原油价格回顾 ....................................................................................................................................................................................... 5 全球原油库存 ....................................................................................................................................................................................... 6 全球原油供给 ....................................................................................................................................................................................... 8 全球原油供给总览： ................................................................................................................................................................... 8 全球主要区域原油供给情况： ................................................................................................................................................... 9 全球原油需求 ....................................................................................................................................................................................... 18 全球原油需求总览： ................................................................................................................................................................... 18 全球主要区域原油需求情况： ................................................................................................................................................... 19 全球不同石油产品需求情况： ................................................................................................................................................... 21 风险因素 ............................................................................................................................................................................................... 23 表 目 录 表 1：不同原油品种价格变化..........................................................................................................................................................................................5 图 目 录 图 1：布伦特、