电新行业 2023 年三季报业绩总结 拨云终见日,一碧醉晴空 ➢ 2023 年 11 月 07 日 电新板块整体业绩表现承压。电力设备与新能源板块，我们共统计了 264 家 A 股/港股上市公司在 2023 年前三季度的经营情况。整体来看，板块收入仍保持 推荐 维持评级 较好增速，归母净利同比基本持平，2023Q1-Q3 共实现营收 27276 亿元，同比 增长 15.37%；归母净利润 3645 亿元，同比下降 0.19%。 ➢ [Table_Author] 新能源车板块：新能源车板块业绩短期下行。2023 年前三季度行业需求增 速放缓，88 家上市公司合计实现营收 10664.31 亿元，同比增长 7.72%；实现 归母净利润 916.83 亿元，同比下降 26.51%。分季度来看，2023Q1 实现营收 4085.60 亿元，同比增长 52.02%；实现归母净利润 426.16 亿元，同比增长 34.21%；2023Q2 实现营收 3571.5 亿元，同比增长 9.22% ；Q2 实现归母净 利润 339.2 亿元，同比下降 24.24%；2023Q3 实现营收 3760.76 亿元，同比下 分析师 降 3.53%；Q3 实现归母净利润 272.68 亿元，同比下降 42.21%。利润同比有所 执业证书： S0100521100006 下降的原因主要在于碳酸锂价格剧烈波动，中游材料厂商减值计提较大，部分中 游材料由于供给大于需求，处于盈利下行阶段。 ➢ 新能源发电板块：板块业绩稳步提升。新能源发电板块共有 115 家上市公司 邓永康 电话： 021-60876734 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 列入统计。由于“双碳”目标的推进与新能源发电经济性的提升，叠加部分国家 电话： 021-60876734 与地区受到缺电困扰，全球新能源发电行业进入高速发展期，对于风、光、储的 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 研究助理 林誉韬 需求持续提升，2023 前三季度年新能源发电板块合计实现营收 17021 亿元，同 比增长 26.48%；归母净利润 1555 亿元，同比增长 17.11%。 ➢ 电力设备及工控板块：受益电网投资加大，业绩稳定增长。电力设备及工控 板块共有 75 家上市公司列入统计，2023 前三季度合计实现营收 4055.06 亿元， 同比增长 14.59%；实现归母净利润 401.93 亿元，同比增长 7.54%。2023Q3， 电力设备及工控板块实现营收 1431.18 亿元，同比增长 12%，环比增长 0.12%； 实现归母净利润 128.77 亿元，同比减少 9.47%，环比减少 12.75%。 ➢ 执业证书： S0100122060013 电话： 021-60876734 邮箱： linyutao@mszq.com 研究助理 许浚哲 执业证书： S0100123020010 电话： 021-60876734 邮箱： xujunzhe@mszq.com 研究助理 席子屹 执业证书： S0100122060007 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 电话： 021-60876734 邮箱： xiziyi@mszq.com 相关研究 1.EV 观察系列 149：9 月欧洲新能车市场趋 势稳定，销量实现同环双增-2023/11/02 2.EV 观察系列 148：9 月国内新能车销量环 比提升，渗透率稳步推进-2023/11/02 3.电力设备及新能源周报 20231029：基金持 仓大幅回落，国内新能源项目集中开工-2023 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 002028 股价 /10/29 EPS（元） PE（倍） 评级 4.锂电行业点评报告：破晓在即，厉兵秣马！ -2023/10/27 （元） 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 思源电气 48.60 2.10 2.67 3.35 23 18 15 推荐 002531 天顺风能 13.95 0.60 1.05 1.46 23 13 10 推荐 动驾驶里程高速增长，组件出口金额环比提升 300274 阳光电源 86.99 6.77 8.11 9.57 13 11 9 推荐 -2023/10/22 300750 宁德时代 197.08 9.75 11.85 15.29 20 17 13 推荐 300842 帝科股份 69.70 4.17 6.39 8.61 17 11 8 推荐 002050 三花智控 27.96 0.86 1.05 1.28 33 27 22 推荐 603606 东方电缆 46.00 1.69 2.39 3.17 27 19 15 推荐 688472 阿特斯 13.66 1.02 1.25 1.69 13 11 8 推荐 688408 中信博 77.66 2.22 4.02 5.09 35 19 15 推荐 5.电力设备及新能源周报 20231022：FSD 自 资料来源：IFind，民生证券研究院预测（注：股价为 2023 年 11 月 6 日收盘价） 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业动态报告/电力设备及新能源 目录 1 电力设备与新能源业绩总结 ......................................................................................................................................3 1.1 电新板块整体业绩表现承压，估值处于历史较低位置 ............................................................................................................... 3 2 新能源汽车板块三季报概况 ......................................................................................................................................6 2.1 新能源汽车细分行业一：电池 ......................................................................................................................................................... 8 2.2 新能源汽车细分行业二：正极材料 ................................................................................................................................................ 9 2.3 新能源汽车细分行业三：负极材料 .............................................................................................................................................. 10 2.4 新能源汽车细分行业四：隔膜 ....................................................................................................................................................... 11 2.5 新能源汽车细分行业五：电解液 .................................................................................................................................................. 12 2.6 新能源汽车细分行业六：铜箔 ....................................................................................................................................................... 13 3 新能源发电板块三季报概况 ................................................................................................................................... 15 3.1 新能源发电细分行业一：光伏 ....................................................................................................................................................... 15 3.2 新能源发电细分行业二：风电 ....................................................................................................................................................... 24 3.3 新能源发电细分行业三：储能 .................................................................................................................