证券研究报告|行业专题报告 公用事业 行业评级 强于大市（维持评级） 2023年08月27日 探寻不同场景下氢储运的最优解 华福低碳研究氢能专题报告（二）：氢储运篇 证券分析师： 汪磊 执业证书编号：S0210523030001 研究助理：陈若西 请务必阅读报告末页的重要声明 投资要点  氢储运是氢能实现规模化应用的关键环节。氢储运氢能运输成本在其总成本中的占比较高，以天然气制氢为例，其运 输成本占总成本的比例近三分之一，对于氢气的经济性和规模化应用至关重要。近年来政府部门陆续下发多个政策对 氢储运技术发展、氢储运体系构建等方面提出了明确规划，要求并鼓励加快氢储运技术攻关，驱动氢储运体系发展。  高压气态储氢适用于短距离小规模运输场景。目前国内的加氢站目前多采用高压长管拖车的方式运输，从经济性角度 考量，长管拖车运氢一般适用于200km内的短距离运输。预计未来气氢运输的主要降本路径为提升高压储氢气瓶的设 备压力，即伴随储氢气瓶从设备压力较小的I型向设备压力较大的IV型转变，高压长管拖车的运氢成本将持续下降。  液态储氢技术快速发展，管道输氢有望成为未来氢长距离运输的最优模式。有机液体以及氨气输运氢气作为氢气储运 方法，在长距离、大规模的氢气输送方面具有一定优势，但其杂质气体含量高，高纯氢气使用时需要重新纯化。管道 输氢具备有运输成本低、规模化、长距离输送等优势，有望成为未来氢气长距离运输的最优模式。  固态储氢技术持续突破，适用于小型移动式和固定式场景。固态储氢具有体积储氢密度高、安全性能好、储存时间长 等优势，其终端应用多集中于固定式储氢和小型移动式场景。当前固态储氢技术快速发展，多个上市公司纷纷布局。  投资建议：氢储运核心技术、关键设备与材料环节有望受益。（1）氢气压缩机环节建议关注开山股份（空气压缩机龙 头+进军氢气压缩机并有订单落地）；冰轮环境（氢能机械式压缩机）；（2）储氢瓶环节建议关注京城股份（IV型高 压储氢气瓶研发并实现批量应用）、蜀道装备（高压储氢瓶）、兰石重装（储氢瓶）；（3）液氢环节建议关注纽威股 份（液氢阀门）；（4）管道运氢环节建议关注石化机械（管道钢材+加氢站设备+PEM电解槽）、东宏股份（输氢管 道开发）、久立特材（管道钢材）；（5）固态储氢环节建议关注圣元环保（固态储氢材料）、厚普股份（低压固态储 氢装备）、鸿达兴业（固态储氢技术）、复洁环保（金属储氢+有机溶液储氢）。  风险提示：项目推进不及预期，政策支持力度不及预期，储运氢技术发展不及预期，市场竞争加剧，研究报告中使用 的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险 2 目 录  氢储运是氢能实现规模化应用的关键环节  高压气态储氢适用于短距离小规模运输场景  低温液态储氢技术进展较快，有机液态储氢步入工业化  管道输氢经济性强，有望成为未来氢运输的最优模式  固态储氢技术持续突破，适用于小型移动式和固定式场景  投资建议  风险提示 3 qRwPnPpQnMnNtQtNnMmQnMbRdN8OmOnNmOsRfQmMzRkPsQyQ7NrQqMxNsOvMNZpNsQ 氢储运是氢能产业链的关键环节 • • 氢能产业链包括制氢、储运氢以及下游应用三大环节。作为能够真正实现零碳排放的清洁能源，氢能在实现碳减排的 同时，还存在着易燃易爆、扩散系数大等特点，因此，储运作为氢能从生产到应用的“连接者”，是氢能产业链中的 关键环节。 我国氢能资源和需求呈逆向分布，且氢储运在氢能总成本中占比较高。目前我国氢能资源呈现出“西富东贫、北多南 少”的特征，而氢能需求则主要分布在南方和沿海地区。且考虑到未来绿氢占比提升，而风光资源多集中于我国三北 地区，这将进一步加剧氢能生产与需求的矛盾，因此氢储运的重要性不断凸显。与此同时，氢能运输成本占氢能终端 售价的比例高达40%~50%，对氢的规模化应用至关重要。 图表：氢能产业链的主要环节 上游-制氢 煤制氢 氢 气 制 取 工业副产氢 天然气制氢 电解水制氢 其他工艺制氢 氢气纯化 氢气液化 下游-加氢和用氢 中游-储运氢 储氢装置 加 氢 加氢站建设 氢 的 综 合 应 用 氢燃料电池汽车 加氢站设备 气态储运 液态储运 固态储运 有机液态储运 氢气运输 工业原材料、供电供热等 来源：IEA，中央人民政府，中国人民大学国家发展与战略研究院，中国石油和化工，储氢技术与设施安全运行交流大会，华福证券研究所 掺氢燃料、发电等 …… 4 政策驱动氢储运体系快速发展 • 利好政策陆续下发，促进氢储运体系加速构建。近年来政府部门陆续下发数份氢能政策，其中多个政策对氢储运技术 发展、氢储运体系构建等方面提出了明确规划，要求并鼓励加快氢储运技术攻关，驱动氢储运体系快速发展。 图表：氢储运相关政策要点梳理 政策名称 机构 发布时间 氢储运相关要点 《氢能产业发展中长期规划 (2021-2035年）》 国家发改委 2022.3 到 2025 年，初步建立较为完整的供应链和产业体系，氢能示范应用取得明显成 效，清洁能源制氢及氢能储运技术取得较大进展，市场竞争力大幅提升，初步建 立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系；2030 年，形 成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系 《加快电力装备绿色低碳创新 发展行动计划》 工信部、财政部 2022.8 加快制氢、氢燃料电池电堆等技术装备研发应用，加强氢燃料电池关键零部件、 长距离管道输氢技术攻关 《氢系统安全的基本要求》 国家监管局、国家标准 委 2023.2 针对氢系统的危险因素如固态储氢的危险因素等进行了分类介绍，并规定了请系 统风险按控制的相关要求，明确了制氢典型系统核心设备框图 《2023年能源工作指导意见》 国家能源局 2023.4 加快攻关新型储能关键技术和绿氢制储运用技术，推动储能和氢能规模化应用； 加强新型电力系统、储能、氢能、抽水蓄能、CCUS等标准体系研究 《新型电力系统发展蓝皮书》 国家能源局 2023.6 储电、储热、储气和储氢等多种类储能设施有机结合，基于液氢和液氨的化学储 能、压缩空气储能等长时储能技术在容量、成本、效率等多方面取得重大突破 2023.8 到 2025 年，支撑氢能制、储、输、用全链条发展的标准体系基本建立，制修订 30 项以上氢能国家标准和行业标准；重点加快制修订高压储氢容器、车载储氢 气瓶、氢液化装备、液氢容器、氢能管道等方面的标准。 国家标准委、国家发改 《氢能产业标准体系建设指南 委、工信部、生态环境 （2023版）》 部、应急管理部、国家 能源局 来源：国家发改委，工信部，财政部，国家监管局，国家标准委，国家能源局，华福证券研究所 5 储氢方式主要包括物理储氢和化学储氢 • 储氢方式可分为物理储氢和化学储氢，其中物理储氢技术较为成熟。现有的储氢技术可分为物理储氢和化学储氢，其 中以高压气态储氢和低温液态储氢为代表的物理储氢技术成熟度较高、应用更为广泛，而固态金属储氢虽然安全性高 且单位运输量大，但由于成本较高尚未大范围普及。化学储氢中，有机溶液储氢和液氮/氨氢商业化应用相对成熟， 甲醇储氢则由于腐蚀性和挥发性强而使用场景较为有限。总体看来，物理储氢是当下主流的储氢方式，但化学储氢有 望成未来重要的发展方向。 图表：主要储氢方式及其特点 储氢方式 体积储氢密度 质量储氢密度 储氢条件 特点 高压气态储氢 物理储氢 13g/L 1.5~2% 20Mpa 成熟度高，运输距离有限制，高压有安全 要求 低温液态储氢 物理储氢 ~70g/L 6% ~253℃ 运氢量大、成本高、能耗大 有机溶液储氢 化学储氢 ~62g/L 6.2% 常温常压 性质稳定、安全性高，适合大规模储运 固态金属储氢 物理吸附储氢 ~50g/L 1~4.5% 常温常压 安全、重量大、成本高 液氨/氮氢 化学储氢 ~160g/L 17~18% ~33℃ 易腐蚀易挥发、商业化应用成熟 甲醇 化学储氢 ~57g/L 12~13% 常温常压 有毒、易腐蚀易挥发、使用场景有限 来源：《储氢技术研究现状及展望》樊栓狮， 《中国氢能技术发展现状与未来展望》徐硕等，华福证券研究所 6 t w. t ww ku 资料的文库网站 http://www.tanwenku.cc/ 是网盘内容展示网站，可预览，可下 en 二、52wangpan.top nw 载 a ww w. .c c 一、双碳文库是一个地产人建立的专业的分享碳达峰碳中和 .c c 三、欢迎加入文库会员，199 一年，399 终身。所有资料网 ww w. we nk u. ta cc nw ww en w. ku ta 盘共享,加小编微信有优惠。 子 ku .c c 见面礼：B 站最全收费类课程合集： ta n 四、加入会员，可获赠价值 999 全网资源，影视，游戏，亲 u. cc en ww w. 自取地址 ：https://www.aliyundrive.com/s/7tXbEop6K5G 运氢的方式主要有固、液、气三种 • 运氢的方式分为固、液、气三种，根据氢气状态可选用不同的运输方式。针对气氢运输，往往采用集装格、长管拖车 和管道运输的方式，其中管道运输虽然运输量明显较高，但受限于投资门槛较高且技术难度较大，目前国内还处于小 规模发展阶段。液氢运输和固氢运输方面，我国尚处于试验阶段，仅有少量应用落地。 图表：氢能主要运输方式及其现状分析 运氢方式 气态 运输量 应用情况 优缺点 集装格 5~10kg/格 已广泛应用于商品氢运输 技术成熟、运输量小，适用于短距离运输 长管拖车 250~460kg/车 已广泛应用于商品氢运输 技术成熟、运输量小，适用于短距离运输 管道 310~8900kg/h 国内处于小规模发展阶段，目前 尚未普及 一次性投资高，运输效率高，适合长距离运输，需要 注意防范氢脆现象 槽车 360~4300kg/车 国外应用较为广泛，国内目前仅 用于航天等领域 液化能耗和成本高，设备要求高，适合中远距离运输 有机载体 2600kg/车 试验阶段，少量应用 加氢及脱氢处理使得氢气的高纯度难以保证 氢化镁 110kg/m³ 试验阶段，尚未大规模应用 运输容易，不存在逃逸问题，运输的能量密度低 液态 固态 来源：《镁基储氢材料纳米化的研究现状与应用前景》邹建新等，《加氢站氢气运输方