电力及公用事业 10 月全社会用电量维持高增速，水电发 电量同比增 22% 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com 15538199966 ——电力及公用事业行业月报 强于大市(维持) 证券研究报告-行业月报 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 2023.03 沪深300 投资要点： 11923 电力及公用事业 11% 9% 6% 3% 0% -2% -5% -8% 2022.11 发布日期：2023 年 11 月 22 日 2023.07 ⚫ 市场表现：11 月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深 300 指数。截至 11 月 21 日收盘，11 月电力及公用事业指数上涨 0.69%，电力指数上涨 0.56%，而同期沪深 300 指数上涨 0.24%。 ⚫ 电力供需情况：10 月份全社会用电量同比增长 8.4%;1-10 月份全 社会用电量累计同比增长 5.8%。10 月份发电量同比增长 5.2%， 1-10 月，发电量同比增长 4.4%。10 月份，火电、太阳能发电增速 加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。 ⚫ 电力装机情况：截至 10 月底，全国累计发电装机容量约 28.1 亿千 瓦，同比增长 12.6%。其中，太阳能发电装机容量同比增长 47.0%； 风电装机容量同比增长 15.6%。 ⚫ 发电设备平均利用小时数：1-10 月，全国发电设备累计平均利用 2996 小时，比上年同期减少 88 小时。 ⚫ 原煤生产和进口：10 月份，生产原煤 3.9 亿吨，同比增长 3.8%； 进口煤炭 3599 万吨，同比增长 23.3%。1-10 月，生产原煤 38.3 亿吨，同比增长 3.1%；进口煤炭 3.8 亿吨，同比增长 66.8%。 ⚫ 动力煤价格：11 月 20 日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓 价为 923 元/吨，月环比下跌 82 元/吨。 ⚫ 天然气生产和进口：天然气生产保持平稳，进口增速加快。10 月 份，生产天然气 190 亿立方米，同比增长 2.6%；进口天然气 879 万吨，同比增长 15.5%。1-10 月份，生产天然气 1896 亿立方米， 同比增长 6.1%；进口天然气 9651 万吨，同比增长 8.8%。 ⚫ 长江三峡来水情况持续改善。11 月 21 日，三峡出库流量为 7630 立方米/秒，11 月三峡日均出库量 10321.43 立方米/秒，较 2022 年 同期日均出库量提升 28.4%；11 月 21 日，三峡入库流量为 7700 立方米/秒，11 月三峡日均入库流量 9162 立方米/秒，较 2022 年 同期提升 34.4%。 ⚫ 河南省月度电力行业供需情况：10 月，全省全社会用电量 301 亿 千瓦时，同比增加 8.86%；全省发电量 238.79 亿千瓦时，同比增 加 2.95%。截至 10 月底，全省装机容量 1.35 亿万千瓦，其中火 电/太阳能/风电/水电占比分别为 54.76%/25.87%/15.40%/3.97%。 ⚫ 维持“强于大市”的投资评级。基于行业整体发展前景、业绩增长 预期及估值水平，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评 2023.10 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：9 月用电量同 比高增长，坚定经济恢复向好的信心》 2023-10-25 《电力及公用事业行业月报：8 月第二产业 用电量及水电发电量回暖，我国国民经济恢 复向好》 2023-09-21 《电力及公用事业行业月报：7 月全社会用 电量同比增长 6.5%，长江三峡来水情况改善 明显》 2023-08-24 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16 楼 邮编： 200122 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 www.ccnew.com 第1页 / 共19页 电力及公用事业 级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的大型水 电、核电企业，及盈利持续改善的火电企业。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期； 电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 www.ccnew.com 第2页 / 共19页 电力及公用事业 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 5 2. 行业需求和供应情况及行业价格 .................................................................... 6 2.1. 电力消费情况 .................................................................................................................. 6 2.2. 电力供应情况 .................................................................................................................. 7 2.3. 产业链价格...................................................................................................................... 9 2.4. 长江三峡水情 ................................................................................................................ 11 2.5. 电力市场数据 ................................................................................................................ 12 3. 河南省月度电力行业供需情况.......................................................................12 3.1. 河南省电力消费情况 ..................................................................................................... 12 3.2. 河南省电力生产情况 ..................................................................................................... 13 4. 行业和公司要闻 ............................................................................................14 4.1. 行业动态和要闻 ............................................................................................................ 14 4.2. 公司要闻 ....................................................................................................................... 14 5. 投资评级及主线 ............................................................................................16 6. 风险提示 .......................................................................................................18 图表目录 图 1：电力及公用事业指数相对于沪深 300 表现 .................................................................... 5 图 2：电力指数相对于沪深 300 表现 ...................................................................................... 5 图 3：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%).......................................................................... 5 图 4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%） ............................................................. 5 图 5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时） ........................................................................ 6 图 6：全国全社会用电量当月同比增速（%） ........................................................................ 6 图 7：第一产业当月用电量同比增速（%） ............................................................................ 6 图 8：第二产业当月用电量同比增速（%） ............................................................................ 6 图 9：第三产业当月用电量同比增速（%） ........