仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业动态报告 [Table_Date] 2023 年 08 月 16 日 [Table_Title] 7 月国内外销量同比不断向上，动力电池出口持续增长 ——新能源汽车产业链月度跟踪报告 [Table_Title2] 电力设备与新能源 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 分析师：杨睿 [Table_Author] 邮箱：yangrui2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉 邮箱：liwj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 207852 [Table_Summary] ►新能源汽车：7 月国内销量同比提升环比下降，美国渗透率明显提升 7 月 ， 国 内 新 能 源 汽 车 实 现 产 量 80.5 万 辆 ， 同 环 比 分 别 上 升 30.6%、2.7%；实现销量 78.0 万辆，同环比分别上升 31.6%、下降 3.2%；渗透率达 32.7%，同环比分别提升 8.2pct、2.0pct。7 月，欧 洲八国合计实现新能源汽车销量 16.9 万辆，同比增长 37.3%，环比 下滑 25.9%；渗透率达 21.8%，同比提升 2.9pct。7 月，美国新能源 乘用车（EV+PHEV）销量为 13.1 万辆，同比增长 54.6%，环比下滑 0.3%；渗透率为 10.0%，同比提升 2.8pct，环比提升 0.8pct。 ►动力电池：铁锂累计装机不断增长，市场格局高度集中 7 月，国内动力电池装机量为 32.2GWh，同环比分别增长 33.3%、下 滑 2.0% 。1-7 月， 国 内动 力电 池装 机量为 184.4GWh， 同 比增长 37.3% ； 其 中 磷 酸 铁 锂 电 池 累 计 装 机 量 为 125.6GWh ， 同 比 增 长 59.6%，在累计总装机量中的占比达 68.1%；排名前 3、前 5、前 10 的 动 力 电 池 企 业 动 力 电 池 装 机 量 占 总 装 机 量 比 分 别 为 81.4% 、 89.6%、97.4%，行业呈现高度集中态。出口方面，1-7 月我国动力电 池企业电池累计出口达 67.1GWh，三元材料、磷酸铁锂电池占比分别 为 69.5%、30.1%。 投资建议： 我们认为，1）短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量 增阶段。2）中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的 持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明 确，全球新能源汽车发展实现共振。国内新能源汽车实现快速渗透 阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大 幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能 上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重 点看好以下投资逻辑：①【格局】重点关注供给端优化，行业盈利 触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底 或有望出现拐点环节。②【全球化】海外市场提供增量，看好锂电 的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有 望受益于全球电动化发展。③【新技术】技术革新为推动新能源汽 车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方 位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离 子电池等新技术应用。 受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料、科达利、宝明科技、东 威科技、曼恩斯特、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、 骄 成超声、 尚太科技 、万顺新 材、胜利 精密、亿 纬锂能 、当升科 技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉 能源、华友钴业、宏发股份、鑫宏业等。 风险提示 新能源汽车产业政策变化；新能源汽车需求不及预期；全球新能源 汽车发展不及预期；供需格局恶化；上游原材料价格剧烈波动；技 术路线改变，新技术发展不及预期；海外政策变动风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业动态报告 正文目录 1. 新能源汽车：7 月国内销量同比提升环比下降，美国渗透率明显提升 ................................... 3 1.1. 国内：月度销量环比下滑，单月渗透率近 33% ................................................... 3 1.2. 海外：欧洲八国销量同比持续增长，美国渗透率达 10% ........................................... 6 1.2.1. 欧洲：7 月八国合计销量同比持续增长，渗透率同比提升 2.9pct ............................... 6 1.2.2. 美国：7 月销量同比高增，渗透率同环比均实现提升 ......................................... 8 2. 动力电池：铁锂累计装机不断增长，市场格局高度集中 ............................................... 9 3. 投资建议 ...................................................................................... 12 4. 风险提示 ...................................................................................... 13 图表目录 图 1 国内新能源汽车月度产销情况 ........................................................... 3 图 2 国内新能源汽车月度渗透率情况 ......................................................... 4 图 3 国内新能源汽车月度产量结构 ........................................................... 5 图 4 国内新能源汽车月度销量结构 ........................................................... 5 图 5 欧洲八国合计新能源汽车销量和渗透率 .................................................... 8 图 6 美国新能源汽车月度销售情况(万辆)...................................................... 8 图 7 美国新能源汽车月度渗透率............................................................. 8 图 8 国内动力电池月度产量结构以及走势...................................................... 9 图 9 国内动力电池月度装机量结构以及走势 ................................................... 10 图 10 国内动力电池企业装机量集中度情况 .................................................... 10 图 11 国内动力电池出口情况（GWh） ........................................................ 12 表 1 2023 年 7 月国内部分车企新能源汽车销量（辆） ............................................ 6 表 2 2023 年 7 月国内动力电池企业装机量前十名情况 ........................................... 11 表 3 2023 年 1-7 月国内动力电池企业装机量前十名情况.......................................... 11 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 证券研究报告|行业动态报告 1.新能源汽车：7 月国内销量同比提升环比下降，美国渗透 率明显提升 1.1.国内：月度销量环比下滑，单月渗透率近 33% 7 月产销同比持续提升，单月销量环比小幅下滑。根据中汽协数据，产量方面， 2023 年 7 月，国内新能源汽车实现产量 80.5 万辆，同环比分别上升 30.6%、2.7%； 2023 年 1-7 月，国内新能源汽车实现产量 459.1 万辆，同比上升 40%。销量方面， 2023 年 7 月，国内新能源汽车实现销量 78.0 万辆，同环比分别上升 31.6%、下降 3.2%；2023 年 1-7 月，国内新能源汽车实现销量 452.6 万辆，同比上升 41.7%。 图 1 国内新能源汽车月度产销情况 单月渗透率逐月提升。根据中汽协数据，2023 年 7 月，国内新能源汽车销量渗 透率达 32.7%，同环比分别提升 8.2pct、2.0pct；2023 年 1-7 月，国内新能源汽车销 量渗透率达 29.0%，同比提升 7.0pct。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 rQwPnPpQmNmMsRoQnMrNnM9PcM6MpNnNmOtQjMoOuMiNpOuMaQrQtOxNtRnOwMrMsO 证券研究报告|行业动态报告 图 2 国内新能源汽车月度渗透率情况 产销仍以纯电动为主，插混产销同比持续高速增长。 纯电动来看，根据中汽协数据，2023 年 7 月，纯电动实现产量 55.5 万辆，同环 比分别上升 17.5%、1.3%；2023 年 1-7 月，纯电动实现产量 330.1 万辆，同比上升 28.3%。7 月纯电动实现销量 54.1 万辆，同环比分别上升 18.2%、下降 5.6%；2023 年 1-7 月，纯电动实现销量 326.0 万辆，同比上升 29.5%。 插电式混合动力来看，根据中汽协数据，2023 年 7 月，插电式混合动力实现产 量 25.0 万辆，同环比分别上升 73.3%、6.3%；2023 年 1-7 月，插电式混合动力实现 产量 128.7 万辆，同比上升 83.3%。2023 年 7 月，插电式混合动力实现销量 23.9 万辆，