证券研究报告 │ 行 业 报 告 行 业 周 报 2023 年 08 月 27 日 投资建议： 电力设备与新能源行业 8 月周报（08.21-08.27） 固态电池量产装车加速，海外储能 23H1 装机高增 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 电力设备 沪深300 10% 投资摘要: 截至8月25日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌5.03%，在中信30个板块 中位列第29位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值 PE为21.01倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：核电板块（-3.42%），配电设备板块（-4.53%），锂电池板 块（-4.65%），输变电设备板块（-4.94%），太阳能板块（-5.53%），储能 板块（-5.63%），风电板块（-7.59%）。 ◆ 股价涨幅前五名:炬华科技、新风光、博力威、大豪科技、通裕重工。 ◆ 股价跌幅前五名:摩恩电气、中银绒业、东微半导、京泉华、泰永长征。 ➢ 投资策略及行业重点推荐： ◆ 新能源车：8 月 1-20 日国内新能源乘用车零售 35.1 万辆，同比+29%，环比 +1%，批发 37.0 万辆，同比+14%，环比持平。8 月 25 日成都车展正式开幕， 本次车展新品较多，供给端的优化有望刺激下游消费需求提升，为今年的“金 九银十”销售旺季拉开序幕。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯 迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华 阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝 斯特、继峰股份、特锐德、科士达和道通科技。 ◆ 锂电：2024 年智己系列新车型将搭载固态电池，固态电池产业化有望加速。 本周碳酸锂（电池级 99.5%）平均交易价格为 22.30 万元/吨，较上周价格下 降 0.20 万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。建议关注 宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、 中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技 等。 ◆ 光伏：上游利润继续修复，N 型电池片盈利可观。近期以 TOPCon 为主的 N 型 电池开始陆续投产，对应高效硅片、N 型及高品致密料供给结构性偏紧。本 周国内光伏产业链硅料、硅片等上游环节价格维持坚挺上涨态势，受内蒙限 电、技改等影响，在产硅料产出受限，同时新产能仍处于爬产试料中，整体 出产进度低于下游扩产带来的需求增加。推荐天合光能、东方日升、协鑫集 成、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注 苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 ◆ 风电：近期海风迎来批量核准，有望带动招标起量；近期核准项目共 6 个， 位于浙江舟山及广西钦州，共计核准规模达 2.3GW，核准后项目逐步进入施 工与设备的招投标阶段，未来海风招标有望逐步起量。施工进度方面，本周 多个海风项目取得阶段性建设进展，广西防城港 A 场址完成首台风电机组吊 装，山东半岛北 BW 场址开工等，随着限制因素逐步解除，未来海风有望进 入加速建设期。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金 雷股份、振江股份，整机环节，推荐三一重能。 ◆ 电网设备：十部委印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》，明确重点 方向中包括长时间尺度高精度可再生能源发电功率预测、虚拟电厂、柔性直 流输电示范应用。广州供电局上线国内首个超大型城市电网风险全域智慧评 估功能，国网、南网也在积极探索变电站、线路运维等场景的无人化，这有 利于加快形成电网智能感知与调控体系，利好虚拟电厂等数智化技术发展。 建议关注国电南瑞、国能日新、国网信通。 ◆ 储能：据 World Bank 估计，今年 5-6 月期间，停电导致越南经济损失 14 亿 美元，东南亚各国作为储能新型市场有望迎来快速发展；23H1 德国户储/工 商 储 / 大 储 / 分 别 新 增 装 机 2230/70/125MWh ， 同 比 分 别 +170%/+90%/+175%；美国 23Q2 储能装机 1.51GW/5.10GWh，环比增长 175%/229%。Fluence 在继今年 5 月与远景动力签订供货协议后，再次签署 储能电池采购协议，中国储能供应链深度参与全球市场。建议关注具备技术 先进性及具备较强获取海外订单潜力的储能企业，如阳光电源、南都电源、 科陆电子、科华数据、金盘科技等。 ◆ 绿电：广东发布碳市场新规划，要求碳交易企业排放占全省碳排比例，2025 年覆盖 70%，2030 年覆盖 75%，同时组织开展纺织、陶瓷、数据中心等行业 碳排放核算。建议关注煤价下行电厂盈利修复，中长期火电价值重估，如华 能国际、皖能电力、宝新能源、粤电力 A 等；绿证新政出台，绿电环境价值 凸显如三峡能源、江苏新能等。 ➢ 本周推荐投资组合： 比亚迪、璞泰来、杉杉股份、中科电气、诺德股份、双良节能、弘元绿能、东 方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、 龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳 能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1 -7% -23% -40% 2022/8 2022/12 2023/4 2023/8 作者 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱：hezh@glsc.com.cn 分析师：黄程保 执业证书编号：S0590523020001 邮箱：huangcb@glsc.com.cn 分析师：梁丰铄 执业证书编号：S0590523040002 邮箱：liangfs@glsc.com.cn 联系人：袁澎 邮箱：yuanp@glsc.com.cn 相关报告 1、《电力设备：7 月风光装机同比高增，宁德 4C 电池引领超充时代到来》2023.08.20 2、《电力设备：六台核电机组新获核准，氢能标 准建设指南促产业发展》2023.08.13 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1. 2. 3. 4. 5. 6. 投资策略及重点推荐................................................ 3 1.1 新能源车 .................................................... 3 1.2 锂电 ........................................................ 3 1.3 光伏 ........................................................ 4 1.4 风电 ........................................................ 4 1.5 电网设备 .................................................... 4 1.6 储能 ........................................................ 5 1.7 绿电 ........................................................ 6 市场回顾 ......................................................... 7 行业数据 ........................................................ 10 3.1 锂电池产业链材料价格数据 ................................... 10 3.2 光伏产业链材料价格数据 ..................................... 11 行业新闻 ........................................................ 12 4.1 新能源车 ................................................... 13 4.2 锂电 ....................................................... 13 4.3 光伏 ....................................................... 14 4.4 风电 ....................................................... 14 4.5 电网设备 ................................................... 15 4.6 储能 ....................................................... 15 4.7 绿电 ....................................................... 16 重点公司公告 .................................................... 17 风险提示 ........................................................ 19 图表目录 图表 1： 图表 2： 图表 3： 图表 4： 图表 5： 图表 6： 图表 7： 图表 8： 图表 9： 本周建议关注组合 ............................................. 6 电力设备及新能源行业指数 vs 沪深 300 指数...................... 8 各板块周涨跌幅对比 ........................................... 8 电力设备及新能源行业估值水平 ................................. 9 子板块周涨跌幅对比 ........................................... 9 行业涨跌幅前五公司 .......................................... 10 锂电产业链价格及生产数据 .................................... 10 光伏产业链产品价格 .......................................