行 业 研 究 2023.08.28 计算机行业深度报告 算力服务：从“东数西算”到“东推西训” 方 正 证 券 研 究 所 证 分析师 张初晨 登记编号：S1220523070001 行 业 评 级 :推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 382 总股本(亿股) 3,439.43 销售收入(亿元) 7,948.78 利润总额(亿元) -130.30 行业平均 PE 137.62 平均股价(元) 24.82 行 业 相 对 指 数 表 现 券 研 究 报 告 资源整合与统一调度是国家高性能网络计算的重点。当前“东数西算”网络 初具形态，规划增量、盘活存量，重建设、重长期有效运营，满足新时期下 海量计算、传输、存储需求，是当下国家算网建设的重点。6 月发布的全国 一体化算力网调度平台实现跨厂商、跨架构、跨资源池的异构算力调度，对 算网建设具有重大意义。智算网络建设对无线基站、路由器、交换机及光传 送接入设备等设备的数据吞吐量和传输速率提出更大的要求，通信设施升 级是算网建设的关键环节。 人工智能向大模型、多模态、多场景发展，智算算力成为当下重要战略资 源。 三大趋势： 1） 下游数智化发展叠加数据要素化，东西部算力新基建的投资价值进一步 提升。AIGC 训练侧，总算力需求=模型参数量*训练词数*每个词的运算 量，随着国内外千亿级参数量模型不断迭代，所需算力指数级别上升。 推理计算算力需求空间相较训练更大。2022 年各行业人工智能指数环 比提升明显，预计 23 年底，中国 50%的制造业供应链环节将采用人工 智能。同时，数据要素化也将促进算力需求提升。 51% 38% 25% 12% -1% -14% 22/8/28 22/11/9 23/1/21 23/4/4 23/6/16 23/8/28 计算机 2） 算力租赁释放中小实体算力使用需求，算力报价可作供需刻画的晴雨 表。算力需求群体将由小众扩展到千行百业。算力租赁降低众多个体的 算力使用门槛和成本，提升总体算力使用效率和社会效益。多地发放算 力券，形成政策与行业供需共振的局面。同时，算力报价作为实时性高、 透明度强的数据，将作为投资者观察算力供需冷暖的重要指标。 沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《具身智能浪潮将至，重视国内产业链机遇》 2023.08.24 《数据库：行业景气百舸争流千帆竞，细分赛 道长坡厚雪奋者先》2023.08.03 《AI 赋能之下，电力 IT 投资机会在何处？》 2023.07.24 《ChatGPT Plugins：从超级 APP 到开放平 台》2023.04.02 3） 智算中心由“资源服务”向“应用服务”转变，产业进一步丰富。人工 智能推理及训练是系统性的工作，需要连接、算力、模型开发形成一个 全方位的解决方案。各大 IaaS 厂商致力于提供更全面的开发工具及套 件，打造开放共赢的智算软件生态。 智算产业链受益公司的范围更广，国产化重要性不断提升。国外对华在超 算领域的封锁进一步加剧，国内加大鼓励算力国产化。具体到产业链环节的 竞争格局来看： 1） 英伟达生态占据主要地位，落地速度较快。英伟达芯片 AI 计算性能当 前处于明显领先地位。本季度将出货用于高性能 AI 计算的 GH200、用 于通用数据中心的 L40s、服务器参考设计方案 MGX、加速网络平台 Spectrum-X、RTX 工作站等，拥有较强的技术领先性和解决方案丰富度。 同时凭借软件 CUDA 生态，软硬协同能力突出。当前英伟达高端芯片仍 处于明显供不应求状态，公司具有较高的产业链话语权。国内产业链受 益环节主要为高速通信光模块， 有较好合作的 AI 服务器厂商， 以及 PCB、 先进封装等电子元器件企业。 2） 国产芯片厂商快速崛起，生态加速丰富。智能计算芯片占训练型服务器 成本的 70%，是算力产业链的核心。参数对比看，国内智算芯片硬件性 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 计算机 行业深度报告 能不断提升，华为海思芯片有超 200 项自主知识产权，研发实力优秀。 华为 GPU 单卡算力对标英伟达 A100。同时，以华为昇腾计算生态为代 表的国产开放式算力开发生态快速发展。截至 2023 年 5 月，华为鲲鹏 和昇腾 AI 开发者已经超过 350 万，合作伙伴超过 5600 家，解决方案认 证超过 15500 个。 3） 生态完整及供应链能力强的 AI 服务器厂商更加占优。看好擅长整合供 应链上游硬件资源，保证关键零部件的供应稳定，同时更好匹配下游市 场需求变化的平台型 AI 服务器厂商。华为在云、计算、存储、网络、 能源方面较为领先，在企业级路由器市占率 50%，交换机市占率第一， 使其在计算集群建设方面更具优势。此外，中科曙光作为中科体系内唯 一高性能服务器交付平台，在资源和生态方面亦有较明显优势。 关注标的：中际旭创、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、海光信 息、拓维信息、优刻得、神州数码、华丰科技等。 风险提示：人工智能技术发展不及预期，行业竞争加剧风险，人工智能行业 监管细则落地不及预期，公司市场拓展不及预期等。 2 s 敬请关注文后特别声明与免责条款 计算机 行业深度报告 正文目录 1 产业发展基建先行，东数西算网络初成 ..............................................................6 1.1 资源整合与统一管理调度系国家高性能网络计算的重点 ......................................... 7 1.1.1 全国一体化算力网调度平台实现多元异构算力调度 ....................................... 8 1.1.2 通信技术及网络拓扑结构进步逐渐打破数据时空局限 ..................................... 9 2 智算算力成为人工智能发展的重要战略资源 .........................................................10 2.1 技术革命带来算力需求指数上升，新基建投资价值毋庸置疑 .................................... 11 2.1.1 人工智能向大模型、多模态、多场景发展，算力需求增长确定性高 ........................ 12 2.1.2 数据要素化促进算力需求释放 ........................................................ 15 2.1.3 国内智能算力发展提速，东西部将进一步发挥协同优势 .................................. 15 2.2 算力租赁释放中小实体算力使用需求，算力报价可作供需刻画的晴雨表 .......................... 17 2.2.1 政策利好算力服务增长，行业供给及需求抬升共振 ...................................... 17 2.2.2 算力服务报价可作为跟踪行业算力供需求情况的重要指标 ................................ 18 2.3 智算中心由“资源服务”向“应用服务”转变，产业进一步丰富 ................................ 19 2.3.1 连接+算力+能力相辅相成，大厂积极布局 .............................................. 19 3 产业链受益范围更广，国产化重要性不断提升 .......................................................21 3.1 英伟达生态占据主要地位，落地速度较快 .................................................... 22 3.2 算力侧国产化率预计将进一步提升 .......................................................... 23 3.3 国产芯片厂商快速崛起，生态加速丰富 ...................................................... 24 3.3.1 国产智能芯片硬件性能不断提升,海思研发实力优秀 ..................................... 24 3.3.2 国产芯片厂商软件生态仍在不断丰富，华为较为领先 .................................... 28 3.4 国产 AI 服务器从生态完整性和供应链能力两维度考量 ......................................... 29 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 s mNzQmOtQrQrRnRxPnRnRqR9PbP9PtRqQoMoNfQnNwOiNoMvM7NqRsOwMrNtPuOnMqN 计算机 行业深度报告 图表目录 图表 1: 东数西算网络建设规划 ................................................................. 6 图表 2: 东数西算“五个一体化” .................................................................. 7 图表 3: 多样化的数据中心决定算力资源网络异构的特点............................................ 7 图表 4: 2022 年全国 IDC 市场活跃热力图 ......................................................... 8 图表 5: 算力产业发展指数区域分布 ............................................................. 8 图表 6: 高效算力的三个要素 ................................................................... 8 图表 7: 数据中心算力网络发展趋势 ............................................................. 8 图表 8: 国家高性能网络计算的构建 .....