证券研究报告 行业月度点评 新能源电池 产量稳步提升，部分环节盈利能力有望下半年见底 2023 年 08 月 15 日 2022A 重 点股票 评级 维持 行 业涨跌幅比较 新能源电池 2024E 评级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍）EPS（元） PE（ 倍 ） 领先大市 评级变动： 2023E 沪深300 20% 宁德时代 6.99 34.01 10.45 22.75 13.81 17.22 买入 派能科技 7.25 24.44 12.28 14.43 16.19 10.95 买入 鹏辉能源 1.36 34.50 2.82 16.64 4.52 10.38 买入 璞泰来 2.23 17.66 2.89 13.63 3.78 10.42 买入 尚太科技 4.96 10.75 3.45 15.45 4.89 10.90 买入 资料来源：同花顺 iFinD，财信证券 0% 投资要点： -20%  行 情 回 顾 ：7 月 14 日至 8 月 14 日，电池指数下跌 1.99%，同期沪深 -40% 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 % 1M 3M 12M 新能源电池 -6.37 -10.91 -38.06 沪深 300 -1.35 -2.32 -8.22 周策 分 析师 深 300 指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股 13 只，下跌 个股 83 只。  7 月 14 日 -8 月 14 日 上 游 主 要 原材料价格开启新一轮全面下跌。 截至 8 月 14 日，碳酸锂价格微跌至 24.00 万元/吨，较 7 月中旬的 30.05 万 元/吨下跌 20.13%。氢氧化锂价格跌至 28.55 万元/吨，较 6 月中旬的 30.20 万元/吨下跌 5.46%；截至 8 月 14 日，磷酸铁锂价格下跌至 8.90 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 杨鑫 300指数下跌 1.11%，根据近一月的走势来看，电池指数走势稍弱于沪 研 究助理 yangxin13@hnchasing.com 万元/吨，近一月跌幅 6.32%；本月三元材料价格快速下跌，8 系、6 系、 5 系主材跌幅分别为 14.24%、13.11%、13.64%；本月三元和铁锂电解 液价格分别下跌 6.17%和 10.54%，六氟磷酸锂价格跌幅 13.46%；近一 相关报告 1 新能源电池新技术之四——大圆柱电池：巨 头推动，高镍和硅负极搭配 2023-08-11 2 7 月电池数据点评：动力电池产量 61.0GWh， 月高端、中端、低端人造石墨价格分别稳定在 6.00 万元/吨、3.40 万元 /吨、1.95 万元/吨；7μm 和 9μm 涂覆隔离膜价格稳定在 1.90 元/平方 米和 1.75 元/平方米。  7 月 国 内 动 力 电 池 产 量 、装 车 量 分别环比增长 1.5%、 下降 2.0%。 7月， 环比增长 1.5%2023-08-10 我国动力电池产量共计 61.0GWh，同比增长 28.9%，环比增长 1.5%。 3 新能源电池行业 7 月份月报：复合集流体进 动力电池装车量 32.2GWh，同比增长 33.3%，环比下降 2.0%。 展较快，下半年进入密集催化期 2023-07-17  7 月 新 能 源 汽 车 产 销 分 别 同 比 增 长 30.6% 、31.6%。 7月新能源汽车产 销分别完成 80.5 万辆和 78 万辆，同比分别增长 30.6%、31.6%，渗透 率为 32.7%，其中乘用车新能源零售渗透率为 36.1%。  投 资 建 议 ：产 量稳步提升， 部分环节盈利能力有望在下半年见底， 建 议 配 置 相 关 公 司 。部分环节的盈利能力依然没有在二季度见底， 我们 预计供应链大部分环节的盈利能力会在三季度至四季度陆续见底。 从 量的角度来看，5-7月的电池产量数据均在回暖，电池企业的排产和开 工率均在稳步上升，行业基本面在持续好转。建议关注产业链各环节 的龙头企业【宁德时代】、 【天赐材料】、 【璞泰来】、 【天奈科技】、 【鹏 辉能源】、 【派能科技】等。此外建议关注复合集流体、钠离子电池、 大圆柱电池、芳纶涂敷隔膜、磷酸锰铁锂电池等新技术相关公司【英 联股份】、 【宝明科技】、 【骄成超声】、 【传艺科技】、 【东方电热】、 【泰 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 和新材】、【新坐标】 、【德方纳米】等。  风险提示： 新能源汽车销量不及预期； 技术路线出现重大变化； 行业 竞 争加剧；原材料价格大幅上涨。 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 4 2 产业链数据追踪 ....................................................................................................... 4 2.1 锂盐、钴盐及镍盐 ................................................................................................................................ 4 2.2 四大主材 .................................................................................................................................................. 5 2.3 动力电池数据 ......................................................................................................................................... 7 2.4 新能源汽车销量数据 .......................................................................................................................... 10 3 行业重点新闻及政策 ...............................................................................................11 4 重点公司公告 ......................................................................................................... 13 5 投资建议 ................................................................................................................ 15 6 风险提示 ................................................................................................................ 15 图表目录 图 1：电池指数相对于沪深 300 表现（至 2023.8.14）................................................... 4 图 2：碳酸锂价格曲线 ................................................................................................. 5 图 3：氢氧化锂价格曲线.............................................................................................. 5 图 4：硫酸镍&钴价格曲线 ........................................................................................... 5 图 5：磷酸铁锂价格曲线.............................................................................................. 6 图 6：三元材料价格曲线.............................................................................................. 6 图 7：六氟磷酸锂价格曲线 .......................................................................................... 7 图 8：电解液价格曲线 ................................................................................................. 7 图 9：人造石墨价格曲线.............................................................................................. 7 图 10：涂覆隔膜价格曲线 ...............................................................................