公用事业行业周报（2023 年第 43 周） 电力现货再提速，“减污降碳”已成环境治理主旋律 行情回顾：10 月 30 日-11 月 3 日，电力、环保板块分别上涨 0.53%、0.47%， 燃气、水务板块分别下跌 1.43%、3.03%，同期沪深 300 指数上涨 0.61%。 ➢ 电力现货市场建设再提速：11 月 1 日，国家发改委、国家能源局联合印发 《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》 。 《通知》在发改能源规〔2023〕 1217 号文基础之上，进一步布局电力现货市场发展。1、扩大现货交易范围，探 索区域交易市场。在 2017 年试点省市基础上，本次《通知》进一步提出福建、 四川、辽宁、江苏、安徽、河南、湖北、河北南网、江西、陕西等省市现货时间 表；而区域现货市场方面，南方区域电力现货市场在 2023 年底前启动结算试运 行，推进长三角、京津冀区域现货市场布局。2、丰富发电侧市场主体， 《通知》 再次强调了新能源全面参与现货市场的基调，明确提出了分布式新能源发电上网 电量也需要参与现货市场，而对于未参与现货市场的所有新能源主体，为稳妥起 见虽然可以按照原有的价格机制结算，但是需要作为价格接受者参与市场出清， 形成并披露真实的电力价值。3、电力现货市场地位凸显，电力现货市场在市场 体系中的基础地位逐步显。4、价格体系完善，辅助服务市场疏导与建设并行。 《通知》要求一是加强中长期、现货市场价格衔接，充分发挥现货市场价格发现 作用，体现电力的实际价值；二是探索建立容量补偿机制；三是建立现货与辅助 服务市场的衔接，用现货价格体现辅助服务真正价格。 2023 年 11 月 05 日 推荐 维持评级 ➢ “减污降碳”已成环境治理主旋律：10 月 27 日，生态环境部发布《中国应 对气候变化的政策与行动 2023 年度报告》。 《报告》再次明确：1）加快发展方式 绿色低碳转型。推进各类资源节约集约利用，并完善财税、金融、投资、价格等 配套政策和标准体系；2）积极稳妥推进碳达峰碳中和。加快构建新型电力系统， 健全碳排放权市场交易制度，巩固提升生态系统碳汇能力。我们认为：1）随着 我国电力系统灵活性的逐步提升，相关火电灵活性改造设备类企业或将持续受 益；2）矿山修复、工业污染场地修复类项目有望加速推进，相关土壤修复类项 目或加速释放；3）碳排放权交易市场建设将推动相关企业节能减排，增厚盈利 能力，拓宽融资渠道，为“双碳”目标的达成构成良性循环。 ➢ 投资建议：现货市场建设再次提速，电力价值将通过现货市场重新得以定价。 水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源； 火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、 皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源， 谨慎推荐龙源电力、浙江新能。 “减污降碳”已成环境治理主旋律，未来，火电 ➢ 灵活性改造、矿山修复、资源再生等板块有望持续受益。谨慎推荐固废综合 治理板块的瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保、高能环境、玉禾田； 建议关注青达环保、东珠生态。 ➢ [Table_Author] 分析师 严家源 执业证书： S0100521100007 电话： 021-60876734 邮箱： yanjiayuan@mszq.com 研究助理 赵国利 执业证书： S0100122070006 电话： 021-60876734 邮箱： zhaoguoli@mszq.com 研究助理 尚硕 执业证书： S0100122030008 电话： 021-60876734 邮箱： shangshuo@mszq.com 相关研究 1.环保行业 2023 年三季报业绩综述：运营资 产稳步提升，设备及烟气治理有望改善-2023 /11/03 2.电力行业 2023 年三季报业绩综述：更上一 层楼-2023/11/02 3.电力月谈（2023 年 10 月期）-2023/10/2 9 4.公用事业行业周报（2023 年第 41 周） ：水 电出力持续反弹，CCER 正式重启-2023/10/ 22 5.环保行业事件点评：CCER 重启，垃圾焚烧 发电、林业碳汇或将受益-2023/10/22 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 股价 EPS（元） PE（倍） 代码 简称 600900 长江电力 22.71 0.87 1.21 1.45 26.1 18.8 15.7 推荐 002039 黔源电力 14.31 0.97 0.71 1.51 14.8 20.1 9.5 推荐 601985 中国核电 7.37 0.48 0.55 0.57 15.4 13.4 12.9 推荐 600905 三峡能源 4.78 0.25 0.25 0.32 19.1 18.8 15.1 推荐 600642 申能股份 5.87 0.22 0.68 0.78 26.6 8.6 7.5 推荐 600483 福能股份 8.70 1.02 1.13 1.18 8.5 7.7 7.4 推荐 （元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 评级 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；注：股价为 2023 年 11 月 3 日收盘价。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业周报/电力及公用事业 目录 1 每周观点 .................................................................................................................................................................3 1.1 行情回顾 .............................................................................................................................................................................................. 3 1.2 行业观点 .............................................................................................................................................................................................. 4 2 行业动态 .................................................................................................................................................................7 2.1 电力 ...................................................................................................................................................................................................... 7 2.2 环保 .................................................................................................................................................................................................... 12 3 公司公告 .............................................................................................................................................................. 16 3.1 电力 .................................................................................................................................................................................................... 16 3.2 环保 .................................................................................................................................................................................................... 21 3.3 燃气 .................................................................................................................................................................................................... 24 3.4 水务 ...........................................................................................................................................................